Vad betyder vintage?
Vintage är en slangbegrepp som används av MBS-handlare och investerare för hypotekslån för att hänvisa till en MBS som kryddas under en viss tidsperiod. En MBS har vanligtvis en löptid på cirka 30 år, och en särskild frågs "vintage" utsätter innehavaren för mindre förskottsbetalning och standardrisk, även om denna minskade risk också begränsar prisuppskattningen.
Vintage Explained
De underliggande lånen för vissa vintage MBS har unika egenskaper, till exempel utbrändhet, som gör vintagehandeln till ett premiumpris. Dessa unika egenskaper är ett resultat av hur underliggande tillgångar i MBS samlas. De flesta MBS samlar de underliggande tillgångarna i vissa geografiska regioner med liknande villkor som löptid och räntesatser. Detta gör prognostiserade betalningsplaner mer förutsägbara.
MBS är ett investeringsinstrument som huvudsakligen utfärdas av ett amerikanskt statligt sponsrat företag (GSE). Investeringarna består av de skuldförpliktelser som är förknippade med grupper av hypotekslån, främst lån till bostadsfastigheter. Säkerheten, som representerar ett särskilt fordran mot de huvudsakliga och räntebetalningarna som låntagarna är skyldig, utfärdas sedan av den skapande enheten.
Vintage som tillämpas på MBS
Begreppet vintage avser åldern på ett föremål eftersom det avser året det skapades. Om en artikel skapades 2012, är tappningsåret 2012, och dess ålder kan bestämmas genom att subtrahera tappningsåret från det aktuella året. Variationen i årgångarna för en viss MBS kan representera olika risknivåer för investerare. Med den amerikanska subprime-krisen som inleddes 2007 hade till exempel långivare börjat ha sitt ursprung i ett stort antal högrisklån från cirka 2004 till 2007. Lån från dessa årsåldrar uppvisade högre standardräntor och var därför mer riskfyllda än lån som gjordes tidigare och efter.
Andra faktorer för att bestämma risk
Även om årgången kan vara en faktor som används för att bestämma den inneboende risken för en viss MBS, beaktas också andra faktorer. I detta fall kan två MBS med samma årgång ha olika nivåer av antagna risker och kan därför ha olika upplevda värden. Några ytterligare faktorer inkluderar det återstående värdet på inteckningspoolen, det aktuella marknadsvärdet på fastigheterna som stöder inteckningarna och upplupen ränta.
MBS-betalningsschema
Ett MBS-utbetalningsschema varierar från många andra investeringsfordon. Även om obligationer kan betala halvårsvis, årligen eller vid ett tidigare avtalat löptid, betalar en MBS ut till investerare varje månad. Medan en obligationsbetalning endast får inkludera de intjänade räntorna fram till förfallodagen, där ett engångsbelopp av den ursprungliga huvudstolen returneras, tillhandahåller MBS månatliga betalningar av både ränta och en del av kapitalet. Den månatliga betalningen som krävs korrelerar med det traditionella betalningsschemat för inteckningskulden.
