Större rörelser
Den starka återhämtningen som S&P 500 upplevde under veckans andra hälft har varit en välkommen lättnad för tjurarna på Wall Street. Det är också en signal om att handlare inte tror att tullhöjningarna mellan USA och Kina har satts i sten.
Jag har varit fascinerad av att inte bara se hur S&P 500 själv har återhämtat sig utan också hur de enskilda sektorerna inom S&P 500 har återhämtat sig. Teknologisektorn har hittills varit den starkaste utvecklingen. Konsumentens diskretionära sektor är inte så långt efter. På baksidan har den finansiella sektorn visat den svagaste återhämtningen, medan tjänstesektorn knappt överträffade den.
Du kan se sektorsprestationsfördelningen i det timliga sektorsjämförelsetabellen nedan, som använder följande sektorbaserade utbytesfonder (ETF) som förvaltas av State Street Global Advisors:
- Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) Material Välj sektor SPDR Fund (XLB) Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)
Att se teknologisektorn fungera så bra är inte förvånande eftersom det har överträffat alla andra sektorer under hela 2019. Aktier som Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) och Accenture PLC (ACN) har alla haft en bra vecka.
Att se att konsumentens diskretionära sektor klarar sig är inte förvånande. De senaste dagarna i Chart Advisor har jag pratat om att detaljhandelns försäljningsnummer kommer starkt. Dessa starka försäljningsnummer återspeglas i styrkan hos de detaljhandelsbaserade konsumenternas diskretionära lager.
Det som har varit intressant att se är hur mycket lägre långa statsräntor som har hållit finansiella aktier nere. Även om de inte har sjunkit längre under andra hälften av veckan, kämpar aktier som Bank of America Corporation (BAC), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) och Citigroup Inc. (C) alla med potentialen för lägre långsiktiga avkastningar som pressar sina nettoräntemarginalnivåer lägre.
Samtidigt misslyckas lägre långsiktiga räntenivåer med att öka värdepapperslagren som de normalt skulle göra. Vanligtvis går de lägre långsiktiga avkastningarna, desto fler börsutdelningar börjar lysa eftersom deras utdelningsavkastning blir allt mer konkurrenskraftig. Men det händer inte just nu.
Jag tror att detta till stor del beror på näringsidkare. Handlare söker för närvarande mer aggressiva aktier för att lägga in sina pengar eftersom de tror att marknaden kommer att rally. Om handlare var mindre optimistiska skulle de troligtvis leta efter mer pengar i konservativa lager som verktyg.
S&P 500
S&P 500 visade stor styrka på onsdag och torsdag, men dagens gravstendji kan signalera slutet på studsen. Gravestone dojis signalerar vanligtvis slutet på en hausseartad körning när handlare försöker pressa priserna högre men inte kan hålla fast vid dessa höga nivåer och i slutändan ger tillbaka de flesta av sina vinster på dagen.
Om så är fallet, och den kortvariga hausseartade avvisningen är över, kommer S&P 500 att ha misslyckats med att återhämta de förluster som den upplevde när näringsidkare tog några vinster från bordet i efterdyningarna av USA: s och den kinesiska tullhöjningen. Nu säger jag inte att S&P 500 är dömt att sjunka lägre, men handlare är verkligen försiktiga när de går in i helgen.
Det viktiga att komma ihåg är att en gravsten-doji måste följas upp av en bearish ljusstake för att bekräftas. Vi måste vänta och se vad som händer på måndag.
:
3 sektorer som fyller på börsstämman 2019
De 8 mest flyktiga sektorerna
Wall Street Slaps säljer betyg på S & P: s senaste aktiesektor
Riskindikatorer - Small Cap-aktier
Jag vet att jag sa att handlaresentimentet ser ganska hausse ut i mina sektorsjämförelsekommentarer ovan, men jag kommer att mildra den hausseutsikterna någonsin så lite här.
Handlare tenderar inte bara att lägga pengar på teknik, konsumentskönsmässig bedömning och andra mer aggressiva aktier när de är hausse. De tenderar också att lägga pengar i småkapitalaktier för att dra fördel av den tillväxtpotential som de ger.
Vi ser emellertid inte en övergång till småkapitalaktier för tillfället. Du kan se detta genom att skapa ett diagram över relativ styrka mellan Russell 2000 (RUT) och S&P 500 (SPX).
Småkapselaktier, som de som utgör RUT, tenderar att överträffa när handlare är övertygade och villiga att ta större risk i hopp om att få en större avkastning. Å andra sidan tenderar storkapital, som de som utgör SPX, att överträffa när handlare är mindre säkra och inte är villiga att ta på sig så mycket risk.
RUT / SPX-relativa styrka diagrammet belyser dessa förändringar i känslor genom att röra sig högre när small-cap-aktier överträffar och rör sig lägre när stora-cap-aktier överträffar.
Den här veckan tappade RUT marken mot SPX igen. Du kan se hur RUT / SPX-relativa styrka diagrammet har tappat och stängts på stödnivån som diagrammet har träffat två gånger tidigare - en gång i slutet av mars och en gång i slutet av april.
Detta säger mig att handlare fortfarande är övertygade om att aktiemarknaden kommer att klättra på kort sikt, men de tar en mer försiktig inställning till sin haussehet. Medan båda positionerna är hausseartade är det säkrare att investera i en något mer aggressiv storkapitalaktie än det är att investera i ett extremt aggressivt småkapitalaktie.
:
Hur skiljer sig riskerna för storkapslager från riskerna för småkapsel
Värderar Small Cap-aktier
Köp högt och sälj lågt med relativ styrka
Nedersta raden - avslutar veckan med försiktighet
Handlare avslutade veckan på en försiktig not. De fick inte panik och började sälja, men de köpte inte heller hårt in i den slutande klockan. Istället lämnade de alla vinsterna från onsdag och torsdag medan de tog några av fredagens vinster inom dagen från bordet.
Men vem kan skylla på dem? Vem vet trots allt vilken ny utveckling vi kan se komma ut från Kina eller president Trumps Twitter-konto i helgen?
