Vad är alternativ för lågt träningspris?
Ett alternativ för lågt övningspris (LEPO) är ett samtalalternativ i europeisk stil med ett övningspris på en cent. Både köpare och säljare verkar på marginalen. Eftersom det nästan är en säkerhet att innehavaren kommer att utnyttja optionen vid förfallodagen är det något som liknar ett terminskontrakt.
Key Takeaways
- LEPO: er fungerar som futurekontrakt. Dessa fungerar som djupa in-the-money-alternativ som liknar själva aktien. Användningen av LEPO-optioner kräver löpande marginalbetalningar. LEPO-optioner är inte tillgängliga på några amerikanska börser.
Förstå alternativ för låg träningspris (LEPO)
Låga lösenprisoptioner (LEPO) har sitt ursprung i Schweiz och spredde sig snabbt till Finland för att undvika att betala de obligatoriska stämpelskatter som debiterades på aktiehandel. Eftersom strejkpriset är så nära noll, får investeraren som köper LEPO de flesta funktionerna för att äga aktien direkt med de viktigaste undantagen för utdelning och rösträtt.
Den australiska börsen (ASX) noterade LEPO-optioner 1995 och från och med 2018 erbjuder de dem på 100 ASX-noterade företag.
Skillnader med vanliga alternativ
Alternativ för låga övningspriser skiljer sig från vanliga eller standardalternativ på flera viktiga sätt.
- LEPO: er är endast tillgängliga som samtalalternativ. Bara tillgängliga med europeisk stilförfall.De är så djupa i pengarna att de handlar på liknande sätt som den underliggande aktien själv. Köpare köper dem på marginalen så att de inte betalar hela beloppet på förhand. Båda köpare och säljare kommer att ha pågående marginalbetalningar. Innehavare får inte utdelning eller har rösträtt förrän efter utövandet.
Konceptuellt fungerar de också som terminkontrakt eller futures. Standardalternativ ger innehavaren rätt men inte skyldigheten att köpa den underliggande säkerheten vid eller före utgången. Eftersom strejkpriset är så lågt är emellertid oddsen att alternativet löper ut i pengarna och därför automatiskt utövar vid utgångsdatumet en nära säkerhet. I huvudsak är ett lågt lösenprisoption ett terminskontrakt med skyldigheten att ta leverans.
Naturligtvis kan alla alternativ och terminer säljas för att stänga av positionen och undvika att leverera det underliggande.
Använda LEPO: er
Eftersom LEPO: er i grunden är ett djupt i alternativet för pengarsamtal, har de ett mycket högt deltavärde och handlar på samma sätt som den underliggande aktien. Eftersom dessa alternativ är av europeisk stil, vilket innebär att de endast kan utnyttjas vid utgången, garanterar deras nästan noll strejkpris nästan att innehavaren kommer att ta emot aktier vid den tiden. Fördelen med att äga aktien direkt är att delta i prestandan för det underliggande utan några ekonomiska eller juridiska problem orsakade av aktieinnehavet.
Djupt i pengarna har optionerna mycket höga premier eller initiala kostnader. Investeraren har emellertid LEPO: er på marginalen, vilket resulterar i en lägre kostnad på förhand. Återigen måste fördelarna vägas mot nackdelarna med att inte ha något krav på utdelning eller förmågan att rösta på aktierna.
