Market Moves
S&P 500 (SPX) och Nasdaq 100-indexet (NDX) föll idag under den mest betydande försäljningsaktiviteten på över en månad. Trots dessa rörelser visade index tillräckligt med köp för att komma nära den övre hälften av dagens handelsintervall. Det är mer troligt att det är en hausseartad signal, eftersom den visar att investerare är villiga att kliva in och köpa upp alla typer av dopp just nu.
Emellertid byggs en subtil överström av oro på optionsmarknaderna, där CBOE Volatility Index (VIX) har börjat visa ett avbrott i dess normala mönster för omvänd korrelation. Diagrammet nedan visar att VIX vanligtvis upprätthåller en stram omvänd korrelation med SPX, men i sällsynta tillfällen när korrelationen verkar minska eller helt vända blir händelsen en betydande markör i tid, från vilken marknaden kan vända sin kurs över kortsiktigt.
Den nuvarande avläsningen av denna korrelation är faktiskt mycket högre än normalt. (Klicka på diagrammet för att se en förstorad version av grafiken.) Detta kan förhindra en utökad försäljning i en inte alltför avlägsen framtid.
Obligationsmarknader oroade sig inte för aktiemarknadsinstabilitet
Om marknaden skulle ha en längre period där priserna sjönk och investerare sålde mer än att köpa, skulle det vara användbart att ha en viss indikation på om den kunde förvandlas till en fullständig björnmarknad eller inte. Den 20% nedgång som de stora indexen visade i slutet av förra året kunde helt enkelt ha lett till en stor marknadsnedgång - istället gav den en av de bästa köpmöjligheterna under decenniet.
Medan ingen indikator ringer varje marknad vänder perfekt, är professionella analytiker eniga om att indikationer på intermarknad tenderar att föregå sådana vändningar oftare än inte. Under sådana omständigheter som vi observerar på aktiemarknaden blir det användbart att granska vilka alternativ investerare har och var de kan ta sina pengar om aktier blir en besvikelse. Detta inkluderar obligationsmarknader och ädelmetaller.
En intressant analys av obligationsmarknaderna kan hittas genom att observera graden av korrelation mellan obligationspriserna som spåras av iShares 20+ år Treasury Bond ETF (TLT) och räntor som spåras av CBOEs 10-åriga Treasury Note Yield Index (TNX). Dessa två instrument förväntas vara omvänt korrelerade. När de avviker från den omvända korrelationen blir det en potentiell indikator på förändring (se områdena som är markerade på diagrammet). Den nuvarande nivån representerar en extremt snäv omvänd korrelation, så obligationsmarknaderna är inte beredda att ändra sig från en nedåtgående trend till en uppåtgående trend snart.
