JPMorgan ser ytterligare risker under det kommande året efter ett mycket flyktigt 2018, där tjurmarknaden lyckades hålla sig vid liv, men bara knappt. Bankens analytiker noterade i sin 23: e årliga långsiktiga antagande om långsiktiga kapitalmarknadsantaganden: ”2019 kan visa sig vara ett symboliskt, eventuellt till och med slutår. Om den amerikanska expansionen fortsätter till mitten av 2019 kommer den att sätta ett nytt rekord för längden på en amerikansk cykel. ”
Men mitt i en så lång utvidgning och den längsta tjurmarknaden på rekord för S&P 500, rapporterade analytikern att "konjunkturrisker bygger, många ekonomier fungerar över trenden med lite slak och värderingar av tillgångar är förhöjda."
Stigande risker väger på USA: s avkastning
| Tillgångskategori | 2018 återvänder | 2019 återvänder |
| Stora kepsar | 5, 50% | 5, 25% |
| Små bokstäver | 5, 75% | 6, 00% |
| Högeffektiva obligationer | 5, 25% | 5, 50% |
| Företagsobligationer av placeringsgrad | 3, 50% | 4, 50% |
| Mellanstatskurser | 3, 00% | 3, 25% |
Vad det betyder
JPMorgan's rapport tittar på hur strukturella ekonomiska faktorer kommer att påverka tillgångens avkastning de kommande 10 till 15 åren. Trots marknadsrisker förblir bankens analytiker optimistiska, med hänvisning till långsiktiga prognoser för ekonomisk tillväxt och jämviktsräntor lite förändrade från förra året. JPMorgan-analytikerna räknar med att se en liten ökning från 5, 25% till 5, 50% i en amerikansk aktieobligationsportfölj, främst drivet av högre obligationsavkastning. Samtidigt förväntar de sig att avkastningen för amerikanska storkapitalaktier kommer att minska något.
"Denna S&P 500 tjurmarknad är den längsta på rekordet, med tråg-till-toppvinster nästan dubbelt så mycket som tjurmarknadsgenomsnittet under de senaste 50 åren" —JPMorgan
Medan de är oförändrade från förra året, förväntar sig analytikerna den reala BNP-tillväxten i USA, för närvarande 1, 75%, att fortsätta att hålla sig bakom den globala BNP-tillväxten på 2, 50%. Analytikerna förutspår dock att den amerikanska ekonomin och marknaderna också kommer att möta följande konjunkturrisker som har förvärrats under de senaste 12 månaderna.
Nya risker och trender:
- Handelskrig mellan USA och Kina tyder på att globaliseringen kan hindras av handelsprotektionism; Normalisering av USA: s penningpolitik skapar stramare globala finansiella förhållanden, som påskyndar slutet på tjurmarknaden; Lite uppåtriktat tryck på prisinflations får analytiker att tro att inflationen ofta kan komma till kort av centralbankens mål i framtida cykler; Statliga skulder i centralbankens balansräkningar skulle kunna äventyra centralbankens oberoende, nivån på företagens hävstångseffekt kan påskynda en ekonomisk nedgång; Högre skuldsättning i ekonomin komplicerar penningpolitikens effektivitet. nu högre än för amerikanska aktier för första gången på ett decennium och överensstämmer med en sen cykelekonomi.
Vad kommer härnäst
Medan JPMorgan fortfarande upprätthåller en viss optimism framöver, noterar analytiker på Morgan Stanley de faratecken som uppstod från förra månadens globala marknadsförsäljning. I en ny rapport om "Kvantitativ kapitalandel" illustrerar bankens analytiker att lager över hela spektrumet är nere och har underpresterat markant i oktober.
"När det gäller försäljning till pris är den dyraste decilen av lager (Top 1500 ex-Financials) nästan 19% nere, men de åtta nedre decilerna är alla ner till 10-12%, " skriver analytikerna. Sådana minskningar kan antyda en köpmöjlighet men kan också vara ett tecken på att en tjurmarknad vänder björnen.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Ekonomi
Topp 20 ekonomier i världen
Riskhantering
Beräkning av kapitalriskpremien
Fastighetsinvestering
Nästa bostadsresession 2020 förutspår Zillow
Ekonomi
Varför är deflation dåligt för ekonomin?
Ekonomi
Kanske är inte recessioner och depressioner så dåliga
Ekonomi
En historia av björnmarknader
PartnerlänkarRelaterade villkor
Definition av ekonomisk återhämtning En ekonomisk återhämtning är ett konjunktursteg efter en lågkonjunktur som kännetecknas av en varaktig period med förbättrad affärsaktivitet. mer Vad du behöver veta om konjunkturcykeln Konjunkturcykeln beskriver ökningen och minskningen av produktionen av varor och tjänster i en ekonomi. mer Ekonomisk cykel Den ekonomiska cykeln är ekonomins ebb och flöde mellan tider av expansion och sammandragning. mer Expansion Definition Expansion är fasen i konjunkturcykeln där den reala BNP växer under två eller flera kvartal i rad och flyttar från ett tråg till en topp. mer Monetarist Teori Definition Den monetaristiska teorin är ett begrepp som hävdar att förändringar i penningmängd är de viktigaste bestämmelserna för den ekonomiska tillväxttakten. mer mjuk landning En mjuk landning, inom ekonomi, är en konjunkturnedgång som undviker lågkonjunktur. Mer