Ibland blir viktig information utelämnad. Kolla in detta: I den första publikationen av Scouts-handboken 1908 följdes det ursprungliga Boy Scout Motto - "Be Prepared" - av "att dö för ditt land om det behövs…" Någonstans på vägen, någon (ljust så) beslutade att berätta för unga pojkar att förbereda sig för döden inte var lika lämpligt som "Var beredd."
Jag var med i Boy Scouts, och jag tror att det skulle ha varit mindre roligt att göra derbybilar av furuboxar eftersom jag förberedde mig för en patriotisk död. Jag tror inte att min 11-åriga hjärna verkligen skulle ha hanterat på samma sätt.
Jag tror att liknande uteslutande av information sker i hur marknader fungerar. Härifrån verkar huvudfrånvaron vara ett fokus på vad professionella investerare som hedgefonder och institutioner gör. Men för att vara rättvis arbetar de hårt för att hålla sin aktivitet tyst. Det hjälper dem inte för människor att veta vad de köper förrän de är klara att köpa det! Men det är här jag fokuserar min forskning. Jag tror att hemlig, ovanlig institutionell verksamhet kan hjälpa oss att avkoda marknadsrörelsen.
Marknadsåterhämtningen sedan 24 december har varit otrolig. Kom ihåg att vi ansåg att den enorma försäljningen i slutet av 2018 var från tvångsutbyteshandel (ETF). Vi producerade en uttömmande, fördjupad vitbok som beskriver ärendet i tung detalj.
Sedan dess har köpet skett i tillväxttunga index, sektorer och industrier. S&P 500 tillväxt och Mid-Cap 400 leder väsentligt över värdet. Russell 2000 och NASDAQ överträffar betydligt Dow Jones industriella genomsnitt. Russell Growth krossar Russell Value. Men återigen är mitt öga på PHLX Semiconductor Index, upp 40% sedan jul.
FactSet
Tillbaka till den uteslutna informationen. Stort köp sedan jul har varit inom informationsteknologi. Den senaste veckan är inget undantag. Köp av kraftig tillväxt är till förmån tillsammans med konsumenternas bedömning. Att sälja var egentligen inte något att notera:
www.mapsignals.com
Programvara och halvledare ledde laddningen förra veckan. Låt mig förklara. Vi lever i en modern värld. Alla är ständigt anslutna till internet. Även hemma är min fru och barn ofta på sina telefoner, spelar på sin Xbox eller tittar på Netflix. Men när jag slår mig ner för att arbeta på natten stöter jag ofta på internetproblem. Webbplatser laddas långsamt om alls. Filer som synkroniseras till min molnlagring hänger upp. Och titta på videor? Kan inte heller bry sig. Internet vi alla behöver stannar.
Det finns helt enkelt inte tillräckligt med bandbredd:
- Det finns mer än 75 miljarder enheter anslutna till internet. Trådlösa kunder upplever samtalsproblem och långsamma anslutningar 16% av tiden. Från 2015 till 2017 var 4G mobilt bredbandsfel upp 40%. En Google-studie 2017 sa att den genomsnittliga laddningstiden för mobilwebbplatser är 22 sekunder - men 53% av de besök som tar längre tid än tre sekunder laddas bort.
Vi har nått den tekniska motsvarigheten att behöva bredda motorvägar från två körfält till fyra. Men det finns en lösning. 5G är "nästa generations mobil internetanslutning, som erbjuder snabbare hastigheter och mer pålitliga anslutningar på smartphones och andra enheter än någonsin tidigare." Det är enligt TechRadar-webbplatsen (som, ironiskt nog, slutligen laddas på det tredje försöket).
Bland annat kommer 5G att aktivera:
- Nya anslutningar till Internet of Things-nätverk (där enheter som hushållsapparater är alla anslutna via internet) Autonom körning Snabbare trådlösa bredbandshastigheter (10 till 20 gånger snabbare än vad som för närvarande erbjuds).
Behovet av 5G-nätverk är tydligt här och nu, vilket antyder att halvledare kommer att vara mer efterfrågade än någonsin.
Nu är det dags för ett snabbt besök på likviditet och förhållandet mellan ovanliga köp och försäljning. Varje dag tittar jag igenom 5 500 aktier för att se vilka som handlas ovanligt. I genomsnitt får jag 500 per vecka. Det antalet har minskat nyligen, som det första diagrammet nedan antyder. Det andra diagrammet visar oss att den stora ETF-utspolningen banade vägen för starka köp sedan. Återigen är köpet i tillväxt, speciellt halvledare. Men när likviditeten avtar, behöver vi bara se hur marknaden tar intäktssäsongen. Tunna volymer och negativa nyheter kan orsaka volatilitet i stor tid när algohandlare flyttar in och utnyttjar dessa förhållanden.
Slutligen har förhållandet sjunkit tillbaka till överköp, men på minskande volym. Jag hör inte några larmklockor, men det är bara ett marknadsförhållande att notera. Tunnare volymer och en intäktsäsong är över oss.
Ovanligt handlade aktier dagligen
www.mapsignals.com
Ovanligt lager köper och säljer
www.mapsignals.com
Förhållandet mellan köper och säljer
www.mapsignals.com
Så, tjuren är tillbaka efter en vinter av mörker. Meddelandet har varit tydligt här: ovanligt institutionellt köp kan visa oss vad vi behöver veta om vi vet vart vi ska titta. "Få det - bli bättre eller bli värre. Ingen mellanliggande grund för kompromiss." - Henry Ossawa Tanner
Poängen
Vi (Mapsignals) fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier på lång sikt och vi ser en eventuell återgång som en köpmöjlighet. Köp har börjat ta sig upp jämfört med veckan före, vilket tyder på att trenden på kort sikt är hausseartad. Varje tillbakagång är en köpmöjlighet.
