Även om de bästa referenser alltid leder till framgång, mot intuitivt, kommer framgång inte alltid från de bästa referenser. Tänk på att ingen av Beatles kunde läsa eller skriva musik. Dessa fyra killar anses av många vara den största musikaliska akten i historien. De hade flest singlar på ett år och de flesta album och singlar högst upp på listorna - bland många andra skivor. De fyra kungarna i den brittiska invasionen kunde dock inte läsa eller skriva en anteckning.
Det är bara ett exempel - det finns många andra. Titta bara på självgjorda miljonärer som inte tog examen. Mark Zuckerberg, Steve Jobs, Michael Dell, David Geffen, Dave Thomas och till och med John D. Rockefeller: ingen av dem slutade college. Det gjorde inte heller Kim Kardashian, men hej, du kan inte argumentera för att hon inte lyckas. Poängen är att den information vi ser och bedömer dagligen, trots att de kommer från trovärdiga källor, kanske inte leder till framgång för investeringar.
Just nu finns det lite kvar av baksmälla som kom från luftfickan på fredagen den 22 mars. Det var dagen då världsaktierna gick och hade ett anfall på grund av den inverterade avkastningskurvan. Russell 2000 sänkte mer än -3% den dagen. Här är vi en vecka senare, och låt oss titta på vad lager gör sedan:
FactSet
Det första man märker är att i stort sett är aktierna uppe. Det som är intressant för mig är att mediernas trumslagande tillväxtsminskning och inverterade avkastningskurvor som ligger före lågkonjunkturen bryr sig aktierna inte. I själva verket beslutade småkapitalaktier att inte ställa in nyheterna. S&P Small Cap 600 och Mid Cap 400 överträffade värdet lätt. S&P 500 tillväxtindex släppte också de små locken, men låt oss gräva lite längre. Det tillväxttunga Russell 2000-indexet steg med 2, 25% under den senaste veckan, medan det tillväxttunga NASDAQ-indexet höll sig mot de andra stora indexen - så vad ger det? Låt oss titta på sektorerna för att få en idé.
Industri, ekonomi och material ledde. Tillväxtaktören var konsumentskönsmässig. Dessa lager ökade nästan 2% under veckan. Det är när vi kommer till informationsteknologi som vi börjar se vad som har hindrat tillväxtbestånd. Info tech var en av de svagaste av de positiva sektorerna.
Vad som drar ner informationstekniken kan ses i det största vinnande segmentet sedan julafton. PHLX Semiconductor Index har ökat med över 30% sedan lågen lades in den 24 december. Den senaste veckan såg dock gruppen press, eftersom indexet var nere 0, 35% - inte dåligt men inte tillräckligt bra för en stark vecka överallt annan. Detta håller tillbaka NASDAQ, som håller tillbaka tillväxten.
Vi ser verktyg och kommunikationer som dåliga spelare för veckan. För mig tyder detta på att tillväxten leder från skräcken på avkastningskurvan på fredagen - förutom halvledare. Men det finns ingen anledning att oroa sig, med tanke på styrkan hos den gruppen.
Här är en kommentar om rubrikerna för avkastningskurvan. Förra fredagen var tre månaders statsskuldväxel högre än den tioåriga obligationen. Detta ledde till alla och fick lagren att sjunka. Den rådande logiken var att varje lågkonjunktion föregicks av en inversion av avkastningskurvan. När du kan tjäna mer avkastning när du lånar ut på kort sikt än på lång sikt blinkar marknaden ett varningstecken.
Men det typiska måttet för denna lågkonjunkturkristallkula är den tvååriga inverteringen under 10-år. Det har inte hänt ännu. Det är också värt att notera att även om de senaste nio tidigare lågkonjunkturerna förordnades av en inversion på 2: e avkastningskurva, har inte alla inversioner i avkastningskurvan lett till recessioner. Dessutom inträffar lågkonjunkturer vanligen 12 till 18 månader efter dessa inversioner (när de inträffar). Slutligen kom Janet Yellen ut förra veckan och sa på posten att hon anser att uppgifterna är starka och inte borde leda till en lågkonjunktur. I själva verket anser hon att Fed borde sänka räntorna, eller åtminstone att marknaden säger det.
Sammanfattningen är att rädslan för veckan är felaktig logik med mycket sned uppfattning inblandad. Här är vad jag tror verkligen händer: marknaden blåste av lite ånga. Förhållandet mellan ovanligt köp och försäljning som jag tittar på har varit envägsköp sedan januari. Ett mått på över 80% är överköpt och den avtryckaren drabbades 6 februari och har överköpt sedan dess. Det är tills 34 handelsdagar senare den 26 mars, då vi gick tillbaka under överköp. Titta på tabellen nedan för att se hur säljningen inte har tagit sig så mycket som att köpet har minskat lite.
www.mapsignals.com
Ibland kan de mest välrenommerade källorna ha fel. Uppgifterna finns där för alla att se, om du vill se den. Helen Keller sa det bra: "Håll ditt ansikte mot solskenet och du kan inte se en skugga."
Poängen
Vi (Mapsignals) fortsätter att vara hausse på amerikanska aktier på lång sikt och vi ser en eventuell återgång som en köpmöjlighet. Köp har börjat ta sig upp jämfört med veckan före, vilket tyder på att trenden på kort sikt är hausseartad.
