Vad är Dividend Enhanced Convertible Stock?
Dividend Enhanced Convertible Stock är en föredragen aktie som ger innehavaren premieutdelning utöver ett inbäddat kortslutningsalternativ och en lång uppmaning till det emitterande företagets aktie.
Förstå Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)
Utdelning förbättrad konvertibla aktier (DECS) förpliktar innehavaren att konvertera sin eller säkerhet till det underliggande företagets gemensamma aktie vid en senare tidpunkt. Av denna anledning fungerar DECS i grund och botten på liknande sätt som obligationer som upplever obligatoriska konverteringar av gemensamt lager vid någon tidpunkt. En DECS obligatorisk gemensam tid för konvertering av lager styrs av företaget som emitterar erbjudandet, men konvertering sker vanligtvis inom tre till fyra år, efter det första köpet.
Till skillnad från traditionella konvertibler med nollkupong, tillhandahåller DECS en aktiekickare och kan ställas till emittenten vid vissa datum till priser som återspeglar ackumuleringen av den underförstådda ränteavkastningen. Denna putfunktion erbjuder innehavarna ett mått på nackskyddet som begränsar en investerares potentiella förluster. Med andra ord kommer konverteringen till en förutbestämd fast ränta, och den konverteringskvoten börjar sjunka när priset på de underliggande aktierna når en viss nivå. Men fram till dess är konverteringsgraden 1: 1, och DECS-aktier kan emitteras till samma marknadspris som den underliggande aktien.
DECS är inte den enda icke-traditionella konvertibla produkten som har kommit på marknaden. Andra liknande modeller inkluderar:
- Föredragna aktier Inlösen Kumulativa aktier (PERCS) Föredragna Lösningsbara Ökad Dividend Equity Security (PRIDES) Automatiskt konvertibla aktier (ACES) Strukturerat avkastning Produkt utbytbart för lager (STRYPES)
Var och en av dessa hybridiserade modeller har sin egen uppsättning unika risk- och belöningsegenskaper. Men de delar samma grundläggande funktioner, inklusive en uppåtriktad potential som vanligtvis är mindre än den underliggande gemensamma aktien, på grund av att konvertibla köpare betalar en premie för privilegiet att konvertera sina aktier, och de åtnjuter högre än marknaden utdelningsräntor.
DECS, som de flesta anpassade hybridkonvertibla modeller, härrör från olika investeringsbanker, som drar nytta av dessa instrument, eftersom till skillnad från rena skuldemissioner som företagsobligationer utgör obligatoriska konvertibler inte en kreditrisk senare för företaget som emitterar dem, eftersom de så småningom konverterar till eget kapital. Sådana konvertibler eliminerar också det nedåtriktade trycket som ett rent eget kapital skulle placera på den underliggande aktien, eftersom de inte omvandlas omedelbart till vanliga aktier.
