Optioner är derivatkontrakt som ger köparen rätt, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett ömsesidigt behagligt pris på eller före ett specificerat framtida datum. Att handla dessa instrument kan vara mycket fördelaktigt för handlare. För det första finns det säkerheten för begränsad risk och fördelen med hävstångseffekten. För det andra ger optioner skydd för en investerares portfölj under tider med marknadsvänglighet.
Det viktigaste som en investerare behöver förstå är hur alternativ prissätts och några av de faktorer som påverkar dem inklusive implicit volatilitet. Alternativprissättning är det belopp per aktie vid vilket en option handlas. Även om optionsinnehavaren inte är skyldig att utnyttja optionen, måste säljaren köpa eller sälja det underliggande instrumentet om optionen utnyttjas.
Lär dig mer om alternativ och hur volatilitet och implicit volatilitet fungerar på denna marknad.
Key Takeaways
- Alternativprissättning, beloppet per aktie vid vilket en option handlas, påverkas av ett antal faktorer inklusive implicerad volatilitet. Implicerad volatilitet är realtidsuppskattningen av en tillgångs pris när den handlas. När optionsmarknader upplever en nedström, implicerad volatilitet ökar i allmänhet.Implicerad volatilitet faller när optionsmarknaden visar en uppåtgående trend. Högre underförstådd volatilitet innebär en större rörelse för optionskursen.
alternativ
Optioner är finansiella derivat som representerar ett avtal av en säljande part - eller optionskribenten - till en köpande part - eller optionshållaren. Ett alternativ ger innehavaren möjlighet att köpa eller sälja en finansiell tillgång med ett samtal respektive säljoption. Detta görs till ett avtalat pris på ett angivet datum eller under en viss tidsperiod. Innehavare av köpoptioner försöker vinna vinst från en höjning av priset på den underliggande tillgången, medan innehavare av säljoptioner genererar vinster från en prisnedgång.
Alternativ är mångsidiga och kan användas på många sätt. Medan vissa handlare använder optioner endast för spekulativa ändamål, använder andra investerare, till exempel de i hedgefonder, ofta optioner för att begränsa riskerna för att inneha tillgångar.
Alternativ prissättning
Ett optioners pris, även kallad premien, prissätts per aktie. Säljaren betalar premien, vilket ger köparen rätten som optionen beviljar. Köparen betalar säljaren premien så att han har möjlighet att antingen utnyttja optionen eller låta den löpa ut värdelös. Köparen betalar fortfarande premien även om alternativet inte utnyttjas, så att säljaren får behålla premien i alla fall.
Tänk på detta enkla exempel. En köpare kan betala en säljare för rätten att köpa 100 aktier i Company X: s aktier till ett strejkpris på 60 $ före 19 maj. Om positionen blir lönsam kommer beslutet att utnyttja optionen. Om det å andra sidan inte blir lönsamt kommer köparen att låta alternativet löpa ut och säljaren får behålla premien.
Det finns två aspekter på optionens premium: Alternativets inre värde och tidsvärde. Det inneboende värdet är skillnaden mellan den underliggande tillgångens pris och strejkpriset. Det senare är den del av pengarna i optionens premie. Det egna värdet på ett samtalalternativ är lika med det underliggande priset minus strejkpriset. En säljoptions inre värde är å andra sidan strejkpriset minus det underliggande priset. Tidsvärdet är dock den del av premien som kan hänföras till den tid som återstår tills optionskontraktet löper ut. Tidsvärdet är lika med premien minus dess inre värde.
Det finns ett antal faktorer som påverkar optionernas prissättning inklusive volatilitet, som vi kommer att titta på nedan.
Andra faktorer som påverkar optionens prissättning inkluderar det underliggande priset, strejkpriset, tiden fram till utgången, räntorna och utdelningen.
Implicit Volatility
Volatilitet, i förhållande till optionsmarknaden, avser fluktuationer i marknadspriset för den underliggande tillgången. Det är ett värde för hastigheten och mängden rörelse för underliggande tillgångspriser. Kännedom om volatilitet gör det möjligt för investerare att bättre förstå varför optioner uppför sig på vissa sätt.
Två vanliga typer av volatilitet påverkar optionerna. Implicerad volatilitet är ett koncept specifikt för optioner och är en förutsägelse gjord av marknadsaktörer om i vilken utsträckning underliggande värdepapper rör sig i framtiden. Implicerad volatilitet är i huvudsak realtidsuppskattningen av en tillgångs pris när den handlas. Detta ger den förutspådda volatiliteten för en optionens underliggande tillgång över optionens hela livslängd med hjälp av formler som mäter optionens marknadsförväntningar.
När optionsmarknaderna upplever en nedåtgående ökar generellt den implicita volatiliteten. Omvänt leder marknadsutvecklingen vanligtvis till att implicit volatilitet faller. Högre underförstådd volatilitet indikerar att större optionskursrörelse förväntas i framtiden.
En annan form av volatilitet som påverkar alternativ är historisk volatilitet, även känd som statistisk volatilitet. Detta mäter hastigheten med underliggande tillgångspriser förändras under en viss tidsperiod. Historisk volatilitet beräknas ofta årligen, men eftersom den ständigt förändras kan den också beräknas dagligen och för kortare tidsramar. Det är viktigt för investerare att veta den tidsperiod för vilken ett alternativs historiska volatilitet beräknas. I allmänhet översätter en högre historisk volatilitetsprocent till ett högre optionsvärde.
Alternativ Skew
En annan dynamik för prissättningsalternativ, särskilt relevant på mer volatila marknader, är optionskrävningen. Begreppet optionskräv är något komplicerat, men den väsentliga tanken bakom det är att alternativ med olika strejkpriser och utgångsdatum handlas med olika implicita volatiliteter - volatiliteten är enhetlig. Snarare är nivåer av högre volatilitet snedställd mot att inträffa oftare vid vissa strejkpriser eller utgångsdatum.
Varje alternativ har en tillhörande volatilitetsrisk, och volatilitetsriskprofiler kan variera dramatiskt mellan alternativen. Handlare balanserar ibland risken för volatilitet genom att säkra ett alternativ med ett annat.
