Vad är korsmarginalering?
Korsmarginalering är processen för att kompensera positioner varigenom överskottsmarginal från ett konto överförs till ett annat konto för att tillfredsställa krav på marginalunderhåll. Introducerades i slutet av 1980-talet när de ökade finansiella instrumenten mötte ökad marknadsvolatilitet, korsmarginal ökar företagens likviditet och finansieringsflexibilitet genom minskade initiala marginalkrav och lägre nettobestämmelser.
Cross Margining Förklarat
Innan gränsöverskridande marginaler upprättades kunde en marknadsaktör möta likviditetsproblem om den hade ett marginalsamtal från ett clearingcenter som inte kunde kompensera en position som innehas i ett annat clearingcenter. Korsmargineringssystemet länkar marginalkonton för medlemsföretag så att marginalen kan överföras från konton som har ett överskott av marginal till konton som kräver marginal. I slutet av varje handelsdag skickar clearinghusen avvecklingsaktivitet till organisationer som Intercontinental Exchange (ICE) och Options Clearing Corporation, som sedan utför beräkningarna för clearingnivåmarginaler och producerar avvecklingsrapporter till clearingmedlemmar. Prime-mäklare tillhandahåller också tjänster med gränsöverskridande marginaler genom att samverka med clearinghusen för sina klienter.
Cross Margining Caveats
Den främsta motivationen för tvärmarginalering är riskhanteringen av en portfölj av sofistikerade eller komplexa finansiella instrument. Kostnadsbesparingar från effektivare placering av marginalen är sekundära. Fördelarna med tvärmarginaler är tydliga för institutionella investerare, men de måste se till att lämpliga korrelationer av tillgångarna i deras portfölj, oavsett handelsstrategi, modelleras och övervakas så att de inte är inneslutna i en extrem handelsmiljö. Även om marginalen kan överföras friktionsfri mellan konton för att uppfylla minimikraven, är det också viktigt att näringsidkare inte håller marginaldon (över kraven) för låga, eftersom det kan begränsa flexibiliteten i tider med marknadsvolatilitet.
