Tidtagning är allt, men det sägs ofta att du inte får tid till marknaden. Vad ger? Det är sant att du inte kan tid till den bredare marknaden eftersom den kan förbli irrationell längre än du kan hålla lösningsmedel, men genom att använda logik och fokusera på bransch- och konsumenttrender kan du åtminstone förutsäga hur återförsäljare kommer att prestera med åtminstone en viss grad av noggrannhet.
Med tanke på detta, vad är troligtvis de bästa långsiktiga investeringarna: Target Corp. (TGT), Costco Wholesale Corp. (COST) eller Wal-Mart Stores, Inc. (WMT)?
Målkant
I början av 2014 skrev jag bearishly på Target på grund av dataintrånget och dåliga resultat i Kanada, men jag betonade upprepade gånger att det var kortvariga händelser. När det gäller dataöverträdelsen var Target fast i att bli den säkraste shoppingdestinationen när det gäller debitering och kreditkortswip. När det gäller Kanada var det mer uppenbart för vissa analytiker än för Target själv att kanadensiska butiker skulle behöva stängas. Detta var smärtsamt uppenbart eftersom det var på väg att spola 7 miljarder dollar ner i avloppet. Kanadensiska konsumenter tog sig inte till konceptet. Lyckligtvis beslutade Target att minska sina förluster och gå vidare. Detta betraktades som ett positivt ur investerares synvinkel eftersom mer kapital skulle spenderas på områden med högre tillväxt, t.ex. e-handel. (För mer, se: Kreditkortöverträdelse: Hur du kan vara säker .)
Många kommer att titta på Targets kanadensiska expansion och se misslyckande. De har rätt. Men jag ser också en återförsäljare som är villig att ta risker. Vissa av dessa risker kommer att betala sig och andra inte. Den spännande aspekten av detta tillvägagångssätt är att Target har bevisat att det kommer att minska sina förluster om det bevisas felaktigt och hälla pengar i vinnarna. Detta liknar en skicklig riskkapitalist när han eller hon vet att vinsterna från vinnarna i hög grad kommer att överstiga de förluster som lidits med de dåliga investeringarna.
Enkelt uttryckt är att mål är mer av en risktagare än folk inser, och det är besatt av innovation. Detta är ett stort positivt. Cartwheel (app för kupongklippning) är ett bra exempel; det har redan genererat mer än en miljard dollar i försäljning. Sedan finns CityTarget, vilket troligen kommer att vara ett klokt beslut eftersom yngre generationer föredrar stadsbo. TargetExpress är detaljistens minsta butiksformat och erbjuder allt från snacks till färska produkter till ett apotek. Dessa kommer sannolikt att fungera bra i närheten av universitetsområden och områden där det finns många arbetare.
Målet kommer inte att sluta med innovation, inte heller sluta konkurrera. Den beslutade nyligen att eliminera fraktavgifter för beställningar för mindre än $ 25. Detta kommer att skada marginalerna, men potentiellt öka e-handelsmarknaden jämfört med Amazon.com Inc. (AMZN), Wal-Mart och i mindre utsträckning Costco. (För mer, se: Hur vi alla kommer att vara Amazon.com-kunder så småningom .)
Online-närvaro
Enligt Alexa, som tillhandahåller kommersiella webbtrafikdata, har Target.com en global trafikrankning på 243 och en inhemsk trafikrankning på 45. I jämförelse har Walmart.com en global trafikrankning på 161 och en inhemsk trafikrankning på 33. Costco. com ligger långt bakom (sent till festen) med en global trafikrankning på 666 och en inhemsk trafikrankning på 125. Ingen av dessa återförsäljare är nära Amazon.com, som rankas sjunde globalt och tredje inhemskt.
Riktning är också en viktig faktor. Under de senaste tre månaderna har Targts globala rangordning varit fortsatt platt. Å andra sidan har avvisningsfrekvensen sjunkit 10% till 26, 30% (detta är positivt), sidvisningar per användare har ökat 6, 10% 5, 53 och time-on-site har förbättrats 3% till 5:09. Alla positiva. (För relaterad läsning, se: Costco har precis utökat sin fördel ännu längre .)
Wal-Marts globala rangordning har minskat 46 platser under samma tidsram, med sin avvisningsfrekvens som ökade 5% till 31, 50%, sidvisningar per användare glider 7, 21% till 5, 53, och time-on-site minskar 7% till 5:31. Trots den oinspirerande senaste utvecklingen, kom ihåg att Wal-Mart genererar enormt kassaflöde, vilket gör att den kan fördela mer kapital i sitt e-handelssegment. Det bör också noteras att Wal-Mart köper 13 av Targets tidigare kanadensiska tegel- och murbrukplatser, vilket kommer att bidra till att öka dess kanadensiska närvaro. (För relaterad läsning, se: Varför Wal-Mart behöver utvidga till finansiella tjänster .)
Costcos globala rangordning har sjunkit 15 platser under de senaste tre månaderna, men underkategoriprestationerna har inte rört sig mycket. Dess avvisningsfrekvens har minskat med 4% till 24, 30%, sidvisningar per användare har minskat en miniscule 0, 77% till 5, 16 och time-on-site har minskat 3% till 4, 19. (För relaterad läsning, se: 5 saker som Costco vill att du ska veta .)
Så långt King Amazon går har dess globala rangordning minskat med en plats. Avvisningsfrekvensen har sjunkit 1% till 23, 20%, sidvisningar per användare har sjunkit 6, 72% till 11, 38 (fortfarande mycket högt) och time-on-site har minskat 9% till 10:37 (också mycket hög).
Viktiga nummer
I april förbättrades Targts totala kompis 4, 5% år för år. Wal-Mart var lite mer imponerande och levererade en 5, 0% förbättring (4, 0% utan bränsle). Costco's Comps förbättrade 2%, men det skulle ha varit en vinst på 7% utan negativa effekter relaterade till gaspriser och utländsk valuta, men dessa faktorer spelar ingen roll.
Låt oss nu titta på några viktiga jämförelser:
|
1-års lagerutveckling |
Avkastning |
Kort position |
Skuldsättningsgrad |
Operativt kassaflöde (ttm) |
|
|
TGT |
33, 71% |
2, 58% |
3, 20% |
0, 91 |
4, 44 miljarder dollar |
|
WMT |
2, 44% |
2, 46% |
1, 30% |
0, 59 |
25, 56 miljarder dollar |
|
KOSTA |
29, 48% |
1, 03% |
1, 30% |
0, 48 |
4, 36 miljarder dollar |
Wal-Mart har underpresterat sina kamrater, men det ger en generös avkastning, den korta positionen är liten (alltid en positiv), den är inte överutvecklad på något sätt, och det operativa kassaflödet är generellt för en återförsäljare. Wal-Mart höll också bäst under den senaste krisen. Dessa är alla positiva, men om den bredare marknaden vacklar igen, kommer Wal-Mart inte att vara så motståndskraftig som förra gången. Det beror på att nästa kris kommer att åtföljas av behovet av att betala av enorma skulder, vilket kommer att betyda stora nedskärningar av rättigheterna. Detta kommer att skada Wal-Marts kunddemografi och leda till minskade utgifter på sina butiker och webbplats. (För mer se: Hur Wal-Mart tjänar sina pengar .)
Innan vi går till Target, låt oss hålla oss till det scenariot i förhållande till Costco. Under de senaste fem åren har många avancerade konsumenter samlat förmögenheter via investeringar tack vare den långvariga miljön med låg ränta. När effekterna av centralbanker så småningom leder oss tillbaka till verkligheten kommer samma investerare att förlora en betydande del av sin förmögenhet. Detta kommer inte att vara förödande för Costco eftersom inte alla sina kunder är investerare och de som är kommer fortfarande att erkänna fördelarna med att shoppa på Costco, men det hjälper inte heller.
Målet var den treffsammaste av de tre under den senaste finanskrisen, men med tanke på att det lockar till sig alla typer av konsumenter utan mycket exponering för high-end eller low-end, borde det hålla sig bäst (relativt sett). Målkunder har en medianinkomst på 64 000 dollar och 43% av dem har barn hemma. Detta är en positiv kombination eftersom det innebär att föräldrar är sköna att handla på Target efter behov. Det positiva svaret för kundservice på Target är också ett plus. Detta kan också sägas för Costco, men inte för Wal-Mart. (För relaterad läsning, se: 3 skäl till att Costco inte bör frukta Amazon.)
Poängen
Alla tre återförsäljare vet vad de gör, och alla tre kommer att finnas kvar länge. De riktar sig in mot olika typer av konsumenter. I den nuvarande miljön borde Target vara det säkraste, men som återförsäljare skulle det fortfarande inte hålla sig bra (tillfälligt) om den bredare marknaden skulle vakla. På lång sikt borde Target och Costco vara bättre investeringar än Wal-Mart, men av olika skäl. För Target är det innovation. För Costco är det inhemsk och internationell tillväxtpotential. Det betyder inte att Wal-Mart skulle vara ett dåligt investeringsalternativ. Med så mycket kapital tillgängligt kan det fördela kapital men det vill ha, inklusive små butiksbutiker, e-handel, återköp av aktier och utdelningar. Om jag var tvungen att välja en av de tre för en långsiktig investering, skulle det vara Target, men Costco är en nära sekund och detta kan ändras. Fångsten: Ingen av dem är lika imponerande som Amazon. (För relaterad läsning, se: Bör Amazon (AMZN) vara i din portfölj? )
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Sektorer & industrianalys
Vad är en bra vinstmarginal för återförsäljare?
Budgetering
3 skäl till att Costco har medlemsavgifter
Toppaktier
Toppkonsument häftklamrar
Lager
Topplager att se på Black Friday
Tekniska lager
Förstå Alibaba affärsmodell
Lager
Hur Amazon tjänar pengar: Cloud Services Soar
PartnerlänkarRelaterade villkor
Hur mur- och murbrukaffärer utför och anpassar Uttrycket "tegel- och murbruk" avser en traditionell verksamhet som erbjuder sina produkter och tjänster till sina kunder ansikte mot ansikte på ett kontor eller butik. mer Amazon-effekt "Amazon-effekten" hänvisar till den pågående utvecklingen och störningen av den offline detaljhandelsmarknaden till följd av ökad e-handelsaktivitet. mer Cash Conversion Cycle - CCC Cash Conversion cykel (CCC) är en metrisk som uttrycker hur lång tid, i dagar som det tar för ett företag att konvertera resursinsatser till kassaflöden. mer Förstå positiv korrelation Positiv korrelation är ett samband mellan två variabler där båda variablerna rör sig i tandem. mer Blockchain Explained En guide som hjälper dig att förstå vad blockchain är och hur den kan användas av industrier. Du har troligtvis stött på en definition som denna: “blockchain är en distribuerad, decentraliserad, storbok.” Men blockchain är lättare att förstå än det låter. Mer Vinstmarginal Vinstmarginal mäter i vilken grad ett företag eller en affärsverksamhet tjänar pengar Det representerar vilken andel av försäljningen som har förvandlats till vinst. Mer