Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) har böter rabatt online-mäklare Robinhood 1, 25 miljoner dollar för bästa överträdelser av överföringar och övervakningsbrister som ägde rum mellan oktober 2016 till november 2017.
Enligt pressmeddelandet dirigerade nollprovisionsmäklaren kundernas icke-riktade aktieorder till fyra mäklare och marknadsaktörer i utbyte mot rabatter utan att säkerställa att de var de bästa marknaderna för genomförande. Den praxis att ta emot pengar för orderflöden kallas betalning för orderflöde, och även om det inte är olagligt kräver FINRA att företag gör en ordningsgranskning av genomförandekvalitet eller en regelbunden och rigorös granskning för att garantera att kunderna får de bästa priserna möjligt. Den säger att Robinhood bara fastställde genomförandekvaliteten på sina befintliga routningsdestinationer och övervägde inte alternativa marknader.
Tillsynsmyndigheten sa att Robinhood också misslyckades med att genomföra systematiska bästa exekveringsgranskningar av flera beställningstyper, såsom icke-försäljningsbara gränser, stopporder och order som erhållits utanför ordinarie handelstid.
"Bästa utförande av kundorder är ett viktigt krav på investerares skydd", säger Jessica Hopper, Senior Vice President och fungerande chef för FINRA: s avdelning för verkställighet. "FINRA medlemsföretag måste utöva rimlig noggrannhet när de utför regelbundna och rigorösa granskningar för att uppnå bästa utförande för sina kunder."
Ett viktigt skäl till varför FINRA kräver att mäklare rapporterar hur de dirigerar sina order är att marknadsaktörer som betalar mäklare för deras orderflöde vanligtvis gör dessa affärer mot sitt eget lager snarare än att utföra order på de synliga börserna. FINRA-reglerna som säkerställer att dessa order genomförs till det nationella bästa budet eller erbjudandet (NBBO) antogs 2005 under titeln Förordning NMS.
FINRA fann också att plattformens övervakningssystem "inte var rimligt utformat för att uppnå överensstämmelse med sina bästa genomförandeskyldigheter." Företagets skriftliga tillsynsförfaranden upprepade endast de lagstadgade kraven och innehöll ingen vägledning om hur man skulle övervaka för att uppnå kraven.
Robinhood, som har varit medlem i FINRA sedan oktober 2013 och betjänar cirka 10 miljoner människor, medgav inte eller förnekade något fel, men gick med på att betala böterna och anställa en oberoende konsult för att genomföra en omfattande granskning av dess system och rutiner.
En talesman för företaget berättade för pressen att de fakta som förlikningen bygger på inte återspeglar dagens praxis eller förfaranden. "Under de senaste två åren har vi avsevärt förbättrat våra verktyg för övervakning av verkställanden och processer för bästa exekvering, och vi har etablerat relationer med ytterligare marknadsbyggare, " sade de.
Den populära appen lanserades 2014 och är inriktad på unga investerare. Medgrundarna sa att de ville "demokratisera tillgången till marknaderna" efter att ha observerat Occupy Wall Street-rörelsen. Företaget, som värderades till 7, 6 miljarder dollar under en finansieringsrunda i juli 2019, gör enligt honom cirka hälften av sina intäkter från orderflödesrabatter, enligt Bloomberg. Den sa nyligen att den har 10 miljoner kunder som använder appen. Det kontroversiella Wall Street-arrangemanget av tredje parter som betalade mäklare för att få order bestod av Bernie Madoff på 90-talet.
