Aktiemarknaden, mätt med S&P 500 Index (SPX), är på väg att öka med 16, 4% från år till dags genom slutet den 2 maj 2019. Till och med den 30 april var YTD-vinsten 17, 5%, bästa fyra månaders körning sedan december 2010 och den bästa öppningen fyra månader på ett år sedan 1987. Björnarna pekar på tyngdlagen och ser kraftigt lägre vinster framöver. Samtidigt förutspår Sell Side Indicator från Bank of America Merrill Lynch, ett kontrarprognosverktyg, en ytterligare vinst på cirka 9% under de kommande 12 månaderna, eller 11% om utdelning ingår.
"Om vi ser utbrottet ovanför det höga i september, vilket var rätt runt 2 941-- om det utbrottet bekräftas vilket innebär att vi tillbringar mer än bara en vecka ovanför det, borde vi se långsiktig följning på baksidan av det här utbrottet, " säger Katie Stockton, grundare och verkställande partner för det tekniska analysföretaget Fairlead Strategies, i anmärkningar på CNBC. Tabellen nedan sammanfattar BofAMLs prognos, liksom andra hausseartade tecken.
Varför tjurmarknaden har gott om utrymme att stiga
- BofAML säljer sidoindikator: S&P 500 når 3, 198 på 12 månader. Det skulle vara en 27, 5% kumulativ vinst sedan början av 2019. Federal Reserve behåller sin dumma inställning till räntorna. Konsumentutgifterna och arbetstillväxten är fortsatt stark. Arbetslösheten är på en 50-årig låg nivå. Företagens intäkter kommer bättre än väntat. Mycket dåliga nyheter är redan bakade i aktiekurser. Historien antyder att ytterligare vinster följer rekordmarknadshöjningar. "Sälja i maj och gå bort" har varit dåliga råd i de senaste tio åren.
Betydelse för investerare
"Säljsidan-indikatorn är baserad på den genomsnittliga rekommenderade kapitalfördelningen för Wall Street-strateger från och med den sista arbetsdagen i varje månad, " förklarar BofAML i sin rapport 1 maj. Indikatorn sjönk till 57, 6% i slutet av april och nådde en lågmånad på sex månader. "När vår indikator har varit så låg eller lägre har totalavkastningen under de kommande 12 månaderna varit positiv 92% av tiden", berättar rapporten. Baserat på historien beräknar indikatorn en totalavkastning på cirka 11% för S&P 500 under de kommande 12 månaderna, bestående av en 2% utdelning plus prisstigning på cirka 9%.
BofAML skyndar sig att lägga till att deras officiella "marknadssamtal" för S&P 500 är att det kommer att avsluta 2019 på 2 900, något nedåt från idag. De noterar att säljsidesindikatorn bara är en av fem faktorer som de använder för att ringa sitt marknadssamtal.
"Rekordhöjningar tenderar att stödja, snarare än skadligt för avkastning på kort sikt", skriver Mark Haefele, chef för investeringschef (CIO) vid UBS, som citeras av MW. "Genom att använda S&P-prisuppgifter sedan 1950, efter att aktierna satt upp en högsta tid, har deras efterföljande sexmånaders prisavkastning varit 4, 7%, " tillade han och fortsatte, "Marknaden har bara 11% av tiden minskat med mer än 5 % under de sex månader som följer en högsta tider, jämfört med 18% av tiden annars. " Baserat på intradagshandeln nådde S&P 500 en högsta tid på 1 maj, medan rekordstängningen var den 30 april.
"Sälj i maj och försvinna" återspeglar det faktum att genomsnittliga vinster för S&P 500 under sex månader från maj till oktober var nära noll. Under de senaste tioårs- och femårsperioderna har emellertid vinsterna under perioden mellan maj och oktober i genomsnitt varit cirka 4% per analys av Dow Jones Market Data citerade av MW.
Blickar framåt
Ryan Detrick, senior marknadsstrateg på LPL Financial, erbjuder en baisseartad läsning av marknadshistorien. "Det är fyra andra år sedan andra världskriget att S&P var uppe på minst 15% för att starta året som vi kommer att bli i år. Tre av dessa år är praktiskt taget platt under dessa värsta sex månader på året, den andra var 1987 när vi förlorade cirka 13% ", skrev han i en anteckning till klienterna. Icke desto mindre förblir Detrick hausseartad på längre sikt och lägger till: "Grundläggande ser saker fortfarande bra ut."
