Vad är gränsvillkor?
Gränsvillkor är de högsta och lägsta värden som används för att ange var priset för en option måste ligga. Gränsvillkor används för att uppskatta vad ett alternativ kan prissättas till, men det faktiska priset för alternativet kan vara högre eller lägre än vad som ställs in som gränsvillkor.
För alla optionskontrakt är minimigränsvärdet alltid noll, eftersom optionerna inte kan prissättas till negativa pengar. Samtidigt kommer maximala gränsvärden att variera beroende på om alternativet är ett samtal eller ett samtal, och om det är ett amerikanskt eller europeiskt stilalternativ.
Förstå gränsvillkor
Innan introduktionen av binomiala prissättningsmodeller och Black-Scholes-modellen förlitade investerare och handlare kraftigt på gränsvillkor för att ställa in minsta och högsta möjliga värde för samtalet och säljalternativ som de prissatte. Dessa gränsvillkor förändras beroende på om optionen är amerikansk eller europeisk, eftersom amerikanska optioner kan utnyttjas tidigt. Denna förmåga att utöva när som helst före utgångsdatumet påverkar hur priset beräknas, och amerikanska optioner kommer att handlas till en premie relativt motsvarande europeiska optioner på grund av denna funktion.
Lägsta och högsta gränsvillkor
Det absoluta minimivärdet för en option är noll, eftersom ett alternativ inte kan säljas för ett negativt belopp. Maxvärdet i ett gränsvillkor är inställt på det nuvarande värdet på den underliggande tillgången. Om priset på den underliggande tillgången är högre än det pris som anges i calloptionen, skulle investeraren inte utnyttja optionen, eftersom utnyttjande av optionen skulle leda till att investeraren betalar mer än marknadspriset. Detta är fallet för både ett europeiskt samtal och ett amerikanskt samtal.
Det maximala värdet på en säljoption uppnås när den underliggande tillgången inte har något värde, till exempel i fallet med ett företags konkurs när den underliggande säkerheten är en aktie. För en europeisk säljoption beräknas det maximala värdet som nuvärdet av övningspriset. Detta beror på att europeiska optioner inte kan utnyttjas när som helst och istället endast kan utnyttjas vid utgången till ett angivet pris. Värdet på ett amerikanskt alternativ måste vara minst lika stort som ett europeiskt alternativ.
Även om en tillgångs maximala värde kan ställas in till oändlighet - en tillgång kan öka i värde utan tak - anses detta opraktiskt. Värdet på den underliggande tillgången kommer troligen att falla inom en rimlig gräns som kan modelleras med standardavvikelser eller andra stokastiska metoder.
