Störningar i leveranskedjan, räntesänkande mani och en krympande arbetsmarknad säkerställer praktiskt taget ett flyktigt slut på andra kvartalet. Nästa vecka kan erbjuda en förhandsgranskning av kommande attraktioner, med torsdagens övergång av juni-terminskontraktet till september framåtmånaden, vilket signalerar början på tredubbla häxalternativs utgång. Det finns ingen garanti för att tjurar eller björnar kommer att göra mycket framåt i kvartalets slut, så trendföljare kanske vill ta en paus medan den kortsiktiga handelsmassan blir skivad och tärnad.
Huvudrisken fortsätter att växa i snabb takt trots Wall Street och investerarnas självständighet. Till att börja med verkar ingen orolig för samtal med Mexiko, som har makt att höja tjuret i nästa veckas prisåtgärd. Samtidigt verkar optimism kring en eventuell försoning med Kina på fel sätt eftersom landets regeringskontrollerade press sätter en aggressiv och motsatt ton som ignoreras av många västerländska nyheter.
SPDR S&P 500 ETF (SPY) rymde bara en punkt över 2018-höjden i maj och vände svansen och släppte in i ett test på 50-dagars exponentiellt rörligt medelvärde (EMA) förra veckan, och det är inställt att publicera en hausseartad utanför veckan som öppnar dörren till ett andra test vid 2018-motstånd. Invesco QQQ Trust (QQQ) misslyckades med ett starkare utbrott i maj men har också stött på stöd. Den här blandade åtgärden höjer oddsen för en marknadsbunden marknad till sommarmånaderna snarare än för nya höjningar.
Små mössor fortsätter att underprestera blå chips när vi går in i mitten av året och håller ett lock på marknadsbredden. IShares Russell 2000 ETF (IWM) hoppade precis från en femmånaders låg nivå efter att ha gått sönder från ett fyra månaders handelsintervall. Ännu viktigare är att det nu handlar närmare 2018 låga än höga 2018, vilket signalerar en baisseartad avvikelse jämfört med starkare SPY- och QQQ-prisåtgärder.
Obligationsavkastning på support
TradingView.com
Obligationsräntorna har kollapsat och lyft iShares 20+ år Treasury Bond Fund (TLT) till det högsta höga sedan valet 2016. Samtidigt har Fed-ordföranden Jerome Powell väckt förhoppningar om räntesänkningar om politiska krafter utlöser en ekonomisk avmattning. Men räntesänkningar ersätter inte företagens vinster under det tionde året på en tjurmarknad, vilket antyder att försäljningstrycket kommer att öka under de kommande veckorna.
Trots det finns det tecken på att obligationsräntorna kommer att stiga de kommande veckorna. Det 10-åriga Treasury Yield närmar sig starkt stöd på 2, 00% -nivån, medan den långa obligationsfonden vänt mot motstånd över $ 130 efter att ha bokfört en ny höjd på $ 132, 58. Dessa styrkor antyder att Kina och Mexiko kommer att generera färre motvind än väntat, åtminstone på kort sikt, vilket gör att tillväxtmassan kan komma ut ur deras grottor.
Transporter viftar med en röd flagga
TradingView.com
IShares DJ Transportation Average Index Fund ETF (IYT) publicerade en högsta tid på 206, 73 $ i januari 2018 och testade den nivån i september. Det vände sig kraftigt lägre till slutet av året och sjönk till det lägsta låga sedan november 2016, före en retur från 2019 som stannade till 200 $. Bearish-prisåtgärden har viftat med en röd flagga under de senaste sex veckorna och tappat det värdefulla genomsnittet till en fyra månaders låg.
Dow-teorin varnar för att detta prisbeteende skulle kunna förutse en bredbaserad nedgång, men mindre olycksbådande krafter kan vara på jobbet. Till exempel har tidigare sektorsledare FedEx Corporation (FDX) och United Parcel Service, Inc. (UPS) nu underpresterat andra transportkomponenter, vilket ger rädsla för en ekonomisk avmattning, men båda företagen kommer att tappa marknadsandelar som Amazon.com, Inc. (AMZN) rullar ut sitt interna transportsystem.
Poängen
Marknaden står inför stora korsströmmar när den går in i sommarmånaderna, vilket gör att en varaktig tjurkörning är osannolik.
