Trots att de senaste åren är måttligt släkt på aktiemarknaden har Warren Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) fortfarande betraktats som ett av de främsta amerikanska företagen, en modell för andra företag att följa och för investerare att äga. Men 2019 har Berkshire krossats av S&P 500, som har stigit nästan 20% medan Berkshire har stigit drygt 1%. Detta kommer när en gång stora innehavare säljer en av landets största investeringsfonder, Oregons offentliga anställdas pension, som har skurit två femtedelar av sin aktieinvestering i Berkshire, vilket framgår av Barrons.
Aktier av Berkshire Hathaway, som drivs av en av de mest legendariska investerarna och filantroperna i vår tid, släpar nu kraftigt efter den bredare marknaden eftersom S&P 500 når nya höjder under 2019.
Vem blir nästa Buffett?
Buffett, och hans långvariga affärspartner Charlie Munger, är en svår, om inte omöjlig handling att följa. Berkshires aktie lider delvis på grund av investerares oro för Buffetts ålder, vilket medför frågor om vem nästa VD kommer att bli, hur de kommer att spendera Berkshires monteringskassa och hur de kommer att hantera ett dåligt investeringsbeslut.
När Buffett närmar sig sin 89-årsdag i augusti, förväntar sig många att han utser en av två ledande Berkshire-chefer - antingen Greg Abel, VD för Berkshire Hathaway Energy Co., eller Ajit Jain, Berkshire Hathaways ordförande för försäkringstransaktioner. 2015 sade Buffett att han hade den "rätta personen" för att efterträda honom som VD, "redo att anta jobbet dagen efter jag dör eller avgå." Han utarbetade aldrig dessa kommentarer.
Den som tar på sig rollen måste bestämma hur man ska spendera över 110 miljarder dollar kontant. Medan Buffett har antytt att han skulle vilja göra ytterligare ett stort förvärv, gör marknadens rally för smala plockningar bland dyra mål. Denna person kommer också att ha en stor del i ett gemensamt sjukvårdsföretag med Amazon.com Inc. (AMZN) och JPMorgan Chase & Co. (JPM), Haven, avsedd att sänka sjukvårdskostnaderna för anställda.
Kraft Heinz misstag
Buffett led ”ett välrenommerat och finansiellt svart öga” tidigare 2019 tack vare en pappersförlust på 1 miljard dollar som det Omaha, Nebraska-baserade företaget skrev när Kraft Heinz Co. (KHC), den kämpande häftklammerkonsumenten och en av Berkshires större investeringar, sjönk. Företaget bokförde en nedskrivning på 15, 4 miljarder dollar för sina Kraft- och Oscar Mayer-varumärken och andra tillgångar, sänkte sin utdelning och sa att SEC undersöker sitt konto.
Redan 2015 stödde Buffett sammanslagningen av HJ Heinz och Kraft Foods Group som skapade företaget. Han säger nu att Berkshire för mycket betalade för Kraft, men erbjöd ingen plan för att lämna investeringen. Andelen av den förpackade mathemmen har minskat över 46% under de senaste 12 månaderna, lägre nära 26% 2019.
Kraft är inte det enda Berkshires innehav som släpar efter den bredare marknadens rally i år. Wells Fargo Corp (WFC), en av Buffetts favoritaktier, har också underpresterat. Wells Fargo står inför en betydande utmaning att hitta rätt ledare för att hjälpa den att rensa upp sin bild efter en serie skandaler. Som sagt är Apple Inc. (AAPL), Berkshires största innehav, upp 32, 4% YTD.
Pensionfonden skär Berkshire Stake
Under andra kvartalet sänkte Oregons offentliga anställdas pensionskassa sitt innehav i Berkshire genom att sälja över 140 000 B-aktier. Pensionsfonden, som rankas som nr 42 i listan över världens största offentliga pensioner med tillgångar, äger nu cirka 223 000 aktier av serie B i Berkshire. Sedan försäljningen under andra kvartalet har Berkshire-aktierna sjunkit ytterligare.
Blickar framåt
Samtidigt som björnarna är rädda för att Berkshire-investerarna har blivit för beroende av Buffetts individuella ledarskap och tidigare framgångar, med utsikt över de problem som Berkshire står inför idag, förblir andra optimistiska om konglomeratets framtid.
”Aktien är mycket billigt värderad med tanke på de långsiktiga tillväxtmöjligheterna inom försäkring, Burlington Northern, och dess tillverkning, service och detaljhandel. Det finns också förmågan att skapa värde genom betydande förvärv och återköp av aktier, enligt Barclays analytiker Jay Gelb. En tidigare Investopedia-berättelse beskrev fem anledningar till att Buffetts fans ser Berkshires deprimerade värde som en attraktiv tid att köpa.
