Aktier med höga pris / vinst-förhållanden (P / E) kan överprisas. Så är en aktie med ett lägre P / E-förhållande alltid en bättre investering än en aktie med en högre? Det korta svaret? Nej. Det långa svaret? Det beror på. Läs vidare för att ta reda på mer om pris / intäktsförhållanden, hur man tolkar dem, skillnaden mellan ett lågt och ett högt P / E-tal och vilken som är bättre.
Key Takeaways
- P / E-förhållandet beräknas som aktiens nuvarande aktiekurs dividerat med dess vinst per aktie under en tolvmånadersperiod. En aktiehandel till 40 USD per aktie med en EPS på $ 2 har en P / E-kvot på 20, medan en aktie handel med $ 40 per aktie med en EPS på $ 1 har en P / E-kvot på 40, vilket innebär att investeraren betalar $ 40 för att kräva $ 1 i vinst. P / E-förhållandena tenderar att variera från bransch till industri, så det är viktigt att jämföra företag från samma bransch och med liknande egenskaper.
Vad är förhållandet mellan pris och intjäning?
P / E-talet beräknas som aktiens nuvarande aktiekurs dividerat med dess vinst per aktie (EPS) för en 12-månadersperiod, vanligtvis de senaste 12 månaderna. Detta kallas också de efterföljande 12 månaderna. De flesta av P / E-förhållandena som du ser för börsnoterade aktier är ett uttryck för aktiens nuvarande pris jämfört med dess tidigare 12 månaders resultat.
Aktier med höga förhållanden mellan pris och förtjänst kan vara för höga.
En aktiehandel till $ 40 per aktie med en EPS på $ 2 skulle ha en P / E-kvot på 20 ($ 40 dividerad med $ 2), liksom en aktie som prissätts till $ 20 per aktie med en EPS på $ 1 ($ 20 dividerad med $ 1). Dessa två aktier har samma värdering till pris. I båda fallen betalar investerare $ 20 för varje $ 1 i inkomst.
Men vad händer om en aktie som tjänar $ 1 per aktie handlas till $ 40 per aktie? Då skulle vi ha ett P / E-förhållande på 40 istället för 20, vilket innebär att investeraren skulle betala $ 40 för att kräva bara $ 1 av intäkterna. Detta verkar vara en dålig affär, men det finns flera faktorer som kan mildra detta uppenbara problem med överprissättning.
Är lager med lägre P / E alltid ett bättre val?
En fråga om inkomster och deras sannolikhet
För det första kan företaget förväntas växa intäkter och intäkter mycket snabbare i framtiden än företag med en P / E på 20, vilket således har ett högre pris idag för de högre framtida intäkterna. För det andra, anta att de beräknade (efterföljande) intäkterna för 40-P / E-företaget är mycket säkra att realiseras, medan 20-P / E-företagets framtida resultat är något osäkra, vilket indikerar en högre investeringsrisk.
Investerare skulle ha mindre risk genom att investera i mer vissa intäkter istället för mindre säkra, så företaget som producerar de säkra intäkterna återigen får ett högre pris idag.
Jämförelser är nödvändiga
Det måste också noteras att de genomsnittliga P / E-förhållandena tenderar att variera från industri till industri. Vanligtvis har företag i mycket stabila, mogna branscher som har mer måttlig tillväxtpotential lägre P / E-förhållanden än företag i relativt unga, snabbväxande industrier med robusta framtidsmöjligheter. Således, när en investerare jämför P / E-förhållanden från två företag som potentiella investeringar, är det viktigt att jämföra företag från samma bransch och med liknande egenskaper. Annars, om en investerare helt enkelt köpte aktier med de lägsta P / E-förhållandena, skulle de sannolikt hamna i en portfölj full av verktygsaktier och liknande företag, vilket skulle göra att portföljen är dåligt diversifierad och utsatt för mer risk än om den hade diversifierats till andra branscher med högre P / E-förhållanden än genomsnittet.
Höga förhållanden är inte alltid dåliga
Detta betyder dock inte att aktier med höga P / E-tal inte kan visa sig vara bra investeringar. Anta att samma företag som nämnts tidigare med en 40-P / E-kvot (aktie till $ 40, tjänade $ 1 per aktie förra året) förväntades allmänt tjäna $ 4 per aktie det kommande året. Detta skulle innebära (om aktiekursen inte förändrades) att företaget skulle ha ett P / E-förhållande på bara 10 under ett års tid ($ 40 dividerat med $ 4), vilket gör att det verkar mycket billigt.
Poängen
Det viktiga att komma ihåg när man tittar på P / E-förhållanden som en del av din aktieanalys är att överväga vilken premie du betalar för ett företags resultat idag och avgöra om den förväntade tillväxten motiverar premien. Jämför också företaget med sina branschkamrater för att se dess relativa värdering för att avgöra om premien är värd investeringskostnaden.
