Trots Apple Inc.s (AAPL) stora aktiehopp den här veckan är utsikterna för flera av dess leverantörer fortfarande baisse, vilket signalerar potentiell nackdel för andelar i halvledartillverkare inklusive Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), och Qorvo Inc. (QRVO). Varning för dessa tre leverantörer kommer från deras beroende av en stor kund, vilket ökar risken och gör lagringsgruppen mer volatil än sina bättre diversifierade kamrater. Alla dessa tre chiptillverkare förlitar sig starkt på Apple för intäkter, särskilt från iPhone, som förväntas se efterfrågan minska igen i Apples nuvarande kvartal.
Medan samma lager en gång gynnades av tidigare Apple-supercykler, där nya generationer av produkter skulle skapa en svans av rikedom för leverantörer, har fördelningen av den cykeln och prognoser för fallande eller svagare iPhone-försäljning, nu motsatt effekt. Tidigare den här månaden sänkte den Cupertino-baserade teknikjätten sitt intäktsmål och tillskrev svaghet till lägre än väntat försäljning av iPhone, som har plågas av höga lager och svag efterfrågan på tillväxtmarknaden per Barrons.
3 Apple-leverantörer kan möta fler minskningar
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Smartphone Market mognar
Trots Apple-aktiens 5, 5% -rally på onsdag förblir aktierna 30% under deras 52-veckors höga, vilket väger ner Barrons index på 50-plus Apple-leverantörer 33% från sin 1-års topp. Barrons uppskattningar på 300 miljarder dollar i marknadsvärde har tappats från Apple-leverantörerna sedan iPhone-efterfrågesvagheten uppstod.
Apples varning tidigare denna månad följde varningar från chiptillverkare inklusive Qorvo, som sade i mitten av november att intäkterna skulle komma under prognoserna, och Skyworks, som erbjöd en besvikelse vägledning bara en vecka före.
IPhone-tillverkarens senaste kvartalsresultat som publicerades på tisdag kväll gav inblick i företagets kärnverksamhet eftersom det kämpar med längre utbytescykler. Apple räknar nu med att sälja varor med ett värde av 57 miljarder dollar, 900 miljoner dollar mindre än analytikernas genomsnittliga prognoser, eftersom företaget fördubblar sin växande mjukvaru- och tjänsteföretag. När smarttelefonmarknaden bromsar måste leverantörer vänta längre på att komponentorder ska återhämta sig.
"Trots möjligheterna för innehållsvinst tror vi att det kommer att vara oerhört utmanande för Apple-leverantörslager att arbeta under den aktuella cykeln, " skrev KeyBanc-analytiker John Vinh och erkände leverantörernas möjlighet att producera en större del av delarna i Apples enheter.
En ljus plats för chipmakare
Cirrus genererar 82% av sin försäljning från Apple, följt av Skyworks på 47% och Qorvo till 36%. Samtidigt är chiptillverkaren Broadcom Inc. (AVGO) ett exempel på en branschspelare som har blivit mindre riskabelt på grund av dess framgångsrika diversifiering bort från mobiltelefonmarknaden. Idag kommer det 25 till 34% av sin försäljning från Apple per Barrons.
Medan Broadcom är långt ifrån immun mot iPhone-svaghet, ser Vinh aktien som ett attraktivt fyndköp, med hänvisning till ledningens pågående strategi för att stärka sin motståndskraft genom att diversifiera sin verksamhet.
Andelarna i San Jose, Kalifornien-baserade chipproducenten har återhämtat nästan 22% under tre månader, jämfört med S&P 500: s 1, 5% -förlust under samma period. Trots rally handlar Broadcom-aktier fortfarande mindre än 12 gånger beräknade intäkter från 2019. På den nivån återspeglar aktien 18% rabatt jämfört med dess historiska värderingsmultipel.
Samtidigt har Broadcom-ledningen förkämpat en aggressiv M & A-strategi och slutfört sin övertagande av programvarutillverkaren VA för 18 miljarder dollar i november.
Att spara tillväxtmarknader kräver "heltidsåtagande"
Sidarth Kapoor, portföljförvaltare på Avasar, föreslår att för iPhone-tillverkaren "för att vinna Indien kräver det ett heltidsengagemang och investeringar", som Apple troligtvis inte kommer att erbjuda. "De kan inte sälja föråldrade iPhoner till rabatterade priser för att vinna över indier som kan välja mellan en mängd leverantörer, " tillade han.
Blickar framåt
Det är inte alla chiptillverkare som någonsin är prisade Apples iPhone. Leverantörer som Broadcom och andra som aktivt diversifierar, kan komma undan effekten av Apples elände. I början av december rapporterade både Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) och Foxconn Technology Co Ltd., solida försäljningsresultat, vilket indikerar att många chiptillverkare fortfarande kan ha långsiktig potential. Om Apple lyckas få tag på tillväxtmarknaderna och förbättra efterfrågan på produkter, kunde dess leverantörer se försäljning och deras aktiekurser göra ett comeback.
