Indexoptioner är finansiella derivat baserade på aktieindex som S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average. Indexoptioner ger investeraren rätt att köpa eller sälja det underliggande aktieindex under en definierad tidsperiod. Eftersom indexoptioner baseras på en stor korg med aktier i indexet kan investerare enkelt diversifiera sina portföljer genom att handla med dem. Indexoptioner avräknas kontant när de utnyttjas, i motsats till optioner på enstaka aktier där den underliggande aktien överförs vid utövandet.
Indexalternativ klassificeras som europeiskt utformade snarare än amerikanska för sin övning. Europeisk utformade optioner får endast utnyttjas vid utgången, medan amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst fram till utgången. Indexoptioner är flexibla derivat och kan användas för att säkra en aktieportfölj bestående av olika enskilda aktier eller för att spekulera i indexets framtida riktning.
Investerare kan använda flera strategier med indexalternativ. De enklaste strategierna handlar om att köpa ett samtal eller sätta på indexet. För att satsa på att indexnivån stiger, köper en investerare ett call-alternativ direkt. För att göra motsatt satsning på att indexet sjunker, köper en investerare säljoptionen. Relaterade strategier handlar om att köpa tjuruppkopplingsspridningar och björnsatsuppslag. En tjursamtalspridning innebär att man köper ett samtal till ett lägre strejkpris och sedan säljer ett samtal till ett högre pris. Björnspridningen är precis motsatsen. Genom att sälja ett alternativ längre ur pengarna spenderar en investerare mindre på optionens premie för positionen. Dessa strategier gör det möjligt för investerare att realisera en begränsad vinst om indexet rör sig upp eller ner men riskerar mindre kapital på grund av det sålda alternativet.
Investerare kan köpa säljoptioner för att säkra sina portföljer som en form av försäkring. En portfölj av enskilda aktier är troligen mycket korrelerad med aktieindexet den är en del av, vilket innebär att aktiekurserna sjunker, det större indexet troligen minskar. Istället för att köpa säljoptioner för varje enskilt aktie, vilket kräver betydande transaktionskostnader och premium, kan investerare köpa säljoptioner i aktieindexet. Detta kan begränsa portföljförlust, eftersom säljoptionspositionerna får värde om aktieindexet minskar. Investeraren behåller fortfarande uppsidens vinstpotential för portföljen, även om den potentiella vinsten minskas med premien och kostnaderna för säljoptionerna.
En annan populär strategi för indexalternativ är att sälja täckta samtal. Investerare kan köpa det underliggande kontraktet för aktieindexet och sedan sälja köpoptioner mot kontrakten för att generera intäkter. För en investerare med en neutral eller baisseartad bild av det underliggande indexet kan försäljning av ett callalternativ realisera vinst om indexet hugger i sidled eller sjunker. Om indexet fortsätter upp, tjänar investeraren av att äga indexet men tappar pengar på den förlorade premien från det sålda samtalet. Detta är en mer avancerad strategi, eftersom investeraren behöver förstå positionen delta mellan det sålda alternativet och det underliggande kontraktet för att fullständigt fastställa risken.
