Innehållsförteckning
- Origins
- Den Puerto Rican Bond Boom
- En försvinnande skattefördelar
- Förtryckande sociala utgifter
- Befolkningsnedgång
- Poängen
Det amerikanska territoriet Puerto Rico har gjort många försök att minska sin skuldbörda och rädda sin ekonomi. Det visade sig dock inte lyckas, och guvernören, Ricardo Rossello, flyttade krisen till en form av konkursdomstol 2017. Med över 70 miljarder dollar i obligationskrav och 49 miljarder dollar i obundna pensioner vid den tiden, var det den största regeringen som sökte konkurs i USA: s historia.
För att sätta detta i perspektiv representerade de pengar Puerto Rico skyldar nästan 70% av territoriets bruttonationalprodukt (BNP). Som jämförelse var den genomsnittliga skuld-till-BNP-kvoten för stater i USA 17%. Territoriets eskalerande skuld, i kombination med dess försvagade ekonomi, fick tre stora kreditvärderingsinstitut 2014 att sänka Puerto Rico skuld till icke-investeringsklass, även känd som skräppostatus.
År 2019 tillkännagav Puerto Rico planer på att minska sina skulder med 33% till ungefär 86 miljarder dollar från 129 miljarder dollar genom den största konkursen i USA: s historia. Flytten möjliggjordes av en lag från 2016 som antogs av kongressen, kallad Promesa, som i huvudsak gör det möjligt för ett amerikanskt territorium att söka skydd i en konkursdomstol.
Key Takeaways
- Det amerikanska territoriet Puerto Rico har plågas med återkommande skuldemissioner, som förvärvades av en kreditnedskrivning under 2012. En åldrande befolkning, höga kostnader för sociala program och en utvandring av många av dess invånare bidrar också till Puerto Ricos skuldproblem. Kongressen godkände Promesa - en lag som gör det möjligt för ett amerikanskt territorium att söka konkurs - 2016. År 2017 förstörde orkanen Maria ön efter att ha planerat grannskap och tagit ner elnät. skuld med 33% genom konkurs.
Origins
Skuldkrisen i Puerto Rico har många ursprung. Framför allt noterades investerare i kommunala obligationer i Puerto Rico under åratal. Obligationsinvesterare från alla 50 stater utnyttjade denna fördel genom att köpa Puerto Rico-obligationer. När en regering emitterar obligationer lånar den effektivt ut pengar, med ränta, till obligationsinnehavare. Uppmanad till stor del av denna skattemässiga fördel gav Puerto Rico ut för mycket obligationskuld och började förlita sig på lånade medel från obligationer emission för att balansera dess budget.
En ekonomisk nedgång i Puerto Rico ledde till att budgetunderskotten ökade med åren. Den lilla ön är dåligt utrustad för tillverkning och produktion av varor. Dess ekonomi upprätthölls i årtionden av närvaron av teknik och serviceinriktade företag som var belägna på ön på grund av dess gynnsamma skattebehandling. Många av Puerto Rico skattemässiga fördelar var emellertid flyktiga. Den amerikanska skattekoden krävde att dessa fördelar skulle löpa ut över tiden. När det började hända flydde företagen ön och upptäckte ekonomin.
Orkanen Maria levererade 2017 ett nytt slag till Puerto Rico. Ön fick en direkt hit från stormen i kategori 4: slå ut elnät, översvämma gator och platta hela kvarter. Obligationsvärden minskade mitt i fråga om Puerto Rico kommer aldrig att kunna betala tillbaka sin skuld. År 2017 hade obligationsvärdena mestadels återgått till nivåer som sågs under 2014-2015 men sjönk sedan igen 2019 under förslaget som skulle göra det möjligt för Puerto Rico att minska skulden under konkursskydd.
Jämfört med andra stater och territorier är utgifterna för sociala program oproportionerligt höga i Puerto Rico. Majoriteten av öns invånare får Medicare eller Medicaid. En hög fattigdomsnivå i Puerto Rico betyder alltid att många av dess invånare söker välfärd och andra statliga förmåner. Sammanfattningen av problemet är det faktum att Puerto Rico får mycket färre federala dollar för att hjälpa till med sociala utgifter än stater med jämförbara befolkningar.
Puerto Rico har tappat invånare sedan 2005. Öns befolkning åldras också. Dessa kombinerade faktorer har minskat skattebasen väsentligt. inte bara har territoriet tagit på sig ökande skuld på 2000-talet, utan det har mindre intäkter som kommer in för att betala denna skuld.
Den Puerto Rican Bond Boom
Jones-Shafroth Act från 1917 beviljade amerikansk medborgarskap till invånare i Puerto Rico. Det anges också ett antal bestämmelser som definierar territoriets relation till det amerikanska fastlandet. En av dessa bestämmelser omfattade Puerto Rica kommunala obligationer och sätten på vilka de skulle behandlas annorlunda än obligationer emitterade av stater.
Ränteintäkter på de flesta kommunala obligationer är skattskyldiga av olika regeringsnivåer, inklusive federala, statliga och lokala. Det primära undantaget är när en investerare köper en obligation som utfärdats av sitt hemland, som i en Floridian som köper en kommunal obligation i Florida. Jones-Shafroth undantog Puerto Rico-kommunala obligationer från alla tre skatter. Som ett resultat kunde invånare i alla 50 stater och andra amerikanska territorier investera i Puerto Rica-obligationer utan att betala ränta på inkomst.
Förvånansvärt började investeringsdollar översvämmas i Puerto Rico-statsobligationer. Detta kunde inte orsaka stora problem under många decennier. Under 1970-talet började dock territoriets regering använda obligationsinvesteringspengar för att balansera dess budget, trots att det var lånade medel och inte faktiska intäkter. Denna praxis resulterade i en snabb ansamling av skuld, de räntebetalningar som Puerto Rico täckte genom att emittera ännu mer skuld. Den resulterande skuldsnöbollen utgör en stor del av territoriets nuvarande kris.
Puerto Rico försvinner skattefördelar
Till skillnad från de flesta stater i USA har Puerto Rico aldrig i sin historia haft en stark ekonomi på baksidan av att tillverka eller producera varor. Territoriets avlägsna öläge, lilla landområde och brist på naturresurser hindrade det från att någonsin utveckla en stark tillverkningsbas. Under ett tag hade Puerto Rico något annat att driva sin ekonomi. Den federala regeringen skapade ett incitament för företag att lokalisera där genom att fastställa skattebefrielser för företag. Detta var särskilt attraktivt för teknik- och serviceinriktade företag, för vilka Puerto Rico: s avlägsna plats och brist på resurser skapade några utmaningar.
Dessa skattemässiga fördelar var dock inte permanenta. När de gick ut med tiden valde många företag att avbryta sin Puerto Rican närvaro. Den ekonomiska nedgången som resulterade motsvarade vad Detroit upplevde under de mörkaste dagarna av bilnedgången Big Three. Minskad företags närvaro ledde till en minskning av BNP, vilket förvärrade öns skuld-till-BNP-kvot och påskyndade kreditnedskrivningen.
Förtryckande sociala utgifter
Mer än 60% av Puerto Ricans får Medicare eller Medicaid. Men jämfört med andra stater med höga procentandelar av fattiga invånare, som Mississippi, får Puerto Rico en liten bråkdel av federala medel för att hjälpa till med sociala utgifter. Som ett resultat måste territoriet kraftigt öronmärka sin egen budget för att tillhandahålla pengar till dessa program, tillsammans med välfärd och andra säkerhetsnätinitiativ för att hjälpa de behövande. Under de senaste decennierna har sjunkande skatteintäkter och ökande skulder i andra områden tvingat Puerto Rico att låna pengar för att behålla sitt lösningsmedel för Medicaid-programmet.
Ett annat allvarligt problem beror på Puerto Rico underfinansierade sociala säkerhetsnät. Eftersom så många av territoriets invånare får statligt stöd för att betala för sjukvård, kämpar leverantörer ständigt, och deras arbetare är underbetalda jämfört med sina kamrater på fastlandet. Som ett resultat har många av Puerto Rico mest skickliga sjukvårdspersonal hoppat fartyg till förmån för mer lukrativa jobb i andra delar av USA
Befolkningsnedgång
Puerto Rico befolkning toppade 2005 med 3, 91 miljoner och har sjunkit stadigt. Det beräknas att 3, 2 miljoner invånare bodde på ön under 2019. Puerto Ricans flyttar till fastlandet i stora mängder på grund av bättre ekonomiska möjligheter och låga flyg- och flyttkostnader.
54, 5 miljarder dollar
Hur mycket pengar som skyldas Puerto Rico pensioner 2019.
Dessutom åldras befolkningen som Puerto Rico har behållit. En åldrande befolkning innebär mindre skatteintäkter och större utgifter. När en Puerto Rican-invånare inte längre är i arbetsför ålder förlorar regeringen inte bara skatteintäkterna från sin inkomst utan på grund av hög fattigdomsnivå bland äldre måste den ofta spendera pengar på den här invånaren i form av social välfärd.
Poängen
Skuldsnivåerna i Puerto Rico blev ohållbara, eftersom de skattemässiga fördelarna med att hålla Puerto Rico-obligationer löpt ut, och orkanen Maria utökade ytterligare förödelse på öns flundrande ekonomi. En åldrande befolkning, ökande kostnader för sociala program och en minskande befolkning har också förvärrat skuldproblemen. Som ett resultat begärde det amerikanska territoriet 2019 godkännande från domstolarna för att skära ut sin ballongskuld genom konkursskydd.
