Termen skräpobligation gör att människor tänker på en värdelös investering. Även om det kan ha varit en tid för över 30 år sedan då detta namn med rätta hade tjänats, är verkligheten idag att termen helt enkelt hänvisar till obligationer som emitterats av mindre än företag av investeringsklass. Dessa obligationer kallas ofta företagsobligationer med hög avkastning. Till skillnad från namnet "skräpobligation" antyder är några av dessa obligationer ett utmärkt alternativ för investerare. Bara för att en obligationsutgivare för närvarande är rankad till lägre än investeringsklass betyder det inte att obligationen kommer att misslyckas. I många, många fall misslyckas företagsobligationer med hög avkastning inte alls och betalar tillbaka mycket högre avkastning än deras motsvarigheter.
En annan viktig poäng är att även om dessa obligationer betraktas som mer riskfyllda än andra obligationer, är de fortfarande mer stabila (mindre volatila) än aktiemarknaden, så de erbjuder ett slags mellangrund mellan den traditionellt högre utbetalningen och högre risk aktiemarknaden och den stabilare obligationen med lägre risk. I slutändan garanteras inga aktier eller obligationer att skörda avkastning och i det stora planen för investeringsmöjligheter är skräpobligationer inte alls det riskabelaste alternativet där ute.
Med tanke på att de är mer riskfyllda än traditionella obligationer, bör många skräpobligationer undvikas baserat på de specifika omständigheterna för företaget som emitterar dem. Skarpa investerare undersöker därför obligationerna och väger fördelarna och nackdelarna för varje emittent gentemot varandra för att avgöra om en viss företagsobligation med hög avkastning är en klok investering.
Fördelarna
Det finns flera funktioner i högavkastande företagsobligationer som kan göra dem attraktiva för investerare:
- De erbjuder en högre utbetalning jämfört med traditionella obligationer av investeringsklass: Detta är den stora. Det handlar om pengar. Enkelt uttryckt, eftersom de företag som emitterar dessa obligationer inte har en rating av investeringsklass måste de erbjuda en högre avkastning. Detta innebär att om en skräpobligation betalar ut, kommer den alltid att betala ut mer än en obligation av liknande storlek av investeringsklass. Om företaget som emitterar obligationen förbättrar sin kreditvärdighet kan obligationen också uppskatta: När det är uppenbart att ett företag gör rätt saker för att förbättra sin kreditstatus kan det investera i högavkastande obligationer innan de når investeringsklass ett utmärkt sätt att öka avkastningen medan du fortfarande åtnjuter säkerheten för en obligation av investeringsklass. Investerare undersöker ofta grundligt företag som erbjuder högavkastande obligationer för att hitta sådana ”stigande stjärnor” som de ofta hänvisas till på obligationsmarknaden. Obligationsägare betalas ut före aktieägare när ett företag misslyckas. Om ett företag är riskabelt, men ändå vill investera i det, kommer obligationsinnehavare att få utbetalas först innan aktieägare under avvecklingen av tillgångar. I slutändan betyder ett företag som misslyckas att obligationerna och aktierna som det utfärdade är värdelösa, men eftersom obligationsinnehavare får utbetalats först, har de en större chans att få lite pengar tillbaka på sina investeringar över aktieägare i händelse av ett sådant fall. Återigen kan namnet "skräp" vara mycket vilseledande eftersom sådana obligationer helt klart kan ge en säkrare investering över aktier. De erbjuder en högre utbetalning än traditionella obligationer men är en mer pålitlig ROI än aktier. Den första punkten på denna lista var att dessa obligationer erbjuder högre avkastning än traditionella obligationer. Men på baksidan erbjuder de också en mer pålitlig utbetalning än aktier. Medan den höga utbetalningen av aktier kan variera baserat på företagets resultat, med en högavkastande företagsobligation, kommer utbetalningen att vara konsekvent varje betalningsperiod såvida inte företaget är standard. Konjunkturresistenta företag kan underskattas. Den stora affären med högavkastande företagsobligationer är att när en lågkonjunktur träffar är de företag som emitterar dessa de första som går. Vissa företag som inte har en rating på sina obligationer är lågkonjunkturbeständiga eftersom de boomar vid sådana tillfällen. Det gör företagen som emitterar dessa typer av obligationer säkrare och kanske ännu mer attraktiva under ekonomiska driftstopp. Ett bra exempel på dessa typer av företag är rabatthandlare och guldgruvar.
Tänk på att många av de företag där ute som emitterar dessa obligationer är bra, solida, ansedda företag som just har fallit på svåra tider på grund av en dålig säsong, sammansatta misstag eller andra svårigheter. Dessa saker kan få ett företags skuldförpliktelser att skyrocket och släppa deras betyg. Att noggrant undersöka marknaden, industrin och företaget kan hjälpa till att avslöja om företaget bara går igenom en svår tid eller om de går mot standard. Investerare med skarpa obligationer tittar regelbundet på höga avkastningsinvesteringar för att hjälpa till att öka avkastningen på deras ränteportfölj med stor framgång. Detta beror på att sådana högavkastande obligationer ger en större konsekvent ROI än statsutgivna obligationer, obligationer av investeringsklass eller CD-skivor.
Aktieinvesterare vänder sig också ofta till högavkastande företagsobligationer för att fylla i sina portföljer också. Detta beror på att sådana obligationer är mindre sårbara för fluktuationer i räntor, så de diversifierar, minskar den totala risken och ökar stabiliteten i sådana högräntade investeringsportföljer.
Skräp Bond
Nackdelarna med högeffektiva företagsobligationer
Det finns flera negativa aspekter av högavkastande företagsobligationer som investerare måste överväga också för att göra en skarp investering:
- Högre standardpriser. Det finns ingen väg runt detta, det enda skälet till att högräntelån är högräntan är att de har med sig en större chans för fallissemang än traditionella obligationer i investeringsklass. Eftersom en standard innebär att bolagets obligationer är värdelösa, gör detta sådana investeringar mycket mer riskabla att inkludera i en portfölj av traditionella obligationer. Det bör emellertid noteras att när ett företag inte betalar utbetalar de obligationer före aktier under likvidation, så obligationer har fortfarande större säkerhet än aktiemarknadsinvestorer. När begränsande risker är det främsta problemet bör företagsobligationer med hög avkastning undvikas. De är inte lika flytande som obligationer av investeringsklass. Som ett resultat av det traditionella stigmatiskt koppling till ”skräpobligationer” tvekar många investerare att investera i sådana obligationer. Detta innebär att återförsäljning av en högavkastningsobligation kan vara svårare än en traditionell obligation av hög kvalitet. För investerare som vill se till att de har friheten att återförsälja sina obligationer är högavkastande företagsobligationer inte lika attraktiva. Värdet / priset på en högavkastande företagsobligation kan påverkas av ett fall i emittentens kreditbetyg. Det gäller också traditionella obligationer, men högräntan påverkas mycket oftare av sådana förändringar (migrationsrisk). Om kreditbetyget sjunker ytterligare kan priset på obligationen också sjunka, vilket kan drastiskt sänka ROI. Värdet / priset på en högavkastande företagsobligation påverkas också av ränteförändringar. Förändringar i räntesatser kan påverka alla obligationer, inte bara högräntor. Om räntan ökar kommer värdet på obligationen att minska. Om det faller, stiger omvänt värdet, så detta är en tvåvägsgata, det finns bara en mycket större chans att detta går fel med en högavkastningsobligation över en traditionell obligation av investeringsklass. Högavkastande företagsobligationer är de första som går under en lågkonjunktur. Traditionellt har marknaden för skräpobligationer drabbats mycket hårt av lågkonjunkturer. Även om andra obligationer kan se deras värde öka som ett sätt att locka till sig sådana investerare vid dessa tillfällen, kan de som redan utfärdade högavkastningsobligationer inte göra detta och börjar ofta misslyckas eftersom andra obligationsmöjligheter blir mer attraktiva för investerare. Detta innebär att nästan alla skräpobligationer under en lågkonjunktur, såvida de inte är i lågkonjunkturindustri, löper en mycket högre risk än normalt att bli värdelös.
Poängen
Ja, högavkastande företagsobligationer är mer volatila och därför riskfylldare än obligationer av högsta kvalitet och statsutgivna. Dessa värdepapper kan emellertid också ge betydande fördelar när de analyseras på djupet. Det handlar om pengar. Enkelt uttryckt, eftersom vissa emittenter inte har en rating av investeringsklass måste de erbjuda högre avkastning på investeringar och därför beror det helt klart på investerarnas riskprofiler.
