Vad är en utdragbar obligation?
En utdragbar obligation (eller utdragbar obligation) är en långsiktig skuldförsäkring som inkluderar en möjlighet att förlänga löptiden. Eftersom dessa obligationer innehåller ett alternativ att förlänga löptiden, en funktion som tillför värde till obligationen, så säljer utdragbara obligationer till ett högre pris än icke-utdragbara obligationer.
En utdragbar obligation kallas också en utdragbar sedel.
Key Takeaways
- Förlängningsbara obligationer är obligationer som inkluderar ett alternativ att förlänga deras löptid. Investerare köper utlängbara obligationer för att dra fördel av räntor utan att ta risken för långa obligationer.
Förstå förlängningsbara obligationer
En förlängbar obligation är en obligation med ett inbäddat alternativ som ger obligationer eller emittenter rätt att förlänga säkerhetens löptid. Det kan ses som en kombination av en rak kortfristig obligation och ett samtal för att köpa en långfristig obligation.
När optionen ges till obligationsinvesteraren, prissätts obligationen som en put-obligation. Om alternativet att förlänga löptiden ligger i emittentens händer, prissätts obligationen som en konverterbar obligation.
Beroende på de specifika villkoren för den utdragbara obligationen kan obligationsinnehavaren, obligationsutgivaren eller båda parter ha en eller flera möjligheter att skjuta upp återbetalningen av obligationens kapital, under vilken tid ränta eller kupongbetalningar fortsätter att göras. Dessutom kan obligationsinnehavaren eller emittenten ha möjlighet att byta obligationen mot en med en längre löptid, med en lika högre eller högre räntesats.
Investerare köper förlängningsbara obligationer som ett sätt att dra fördel av att ändra räntan utan att ta risken för en långsiktig obligation. När räntorna stiger fungerar utlånbara obligationer som obligationer med kortare löptider. när räntorna sjunker fungerar de som obligationer med längre löptider. Investerare drar mer nytta av denna obligation under perioder med sjunkande räntesatser.
När räntorna sjunker, stiger priset på långfristiga obligationer i högre grad än priset på kortare obligationer. Således handlar utlängningsbara obligationer som om de var långfristiga obligationer. Det motsatta är resultatet om räntorna ökade.
Emittenten hoppas kunna betala en lägre ränta än vad som annars skulle vara fallet och investeraren får den potentiella uppsidan av en långsiktig obligation med prisrisken för en kortfristig obligation. Eftersom emittenter fortsätter att betala ränta på obligationer som har förlängts säljer obligationerna till ett högre pris (och lägre avkastning) än andra obligationer eftersom det finns möjlighet till högre avkastning. Kort sagt är priset på en utdragbar obligation priset på en rak eller icke-utdragbar obligation plus värdet på den utdragbara optionen.
En utdragbar bindning är motsatsen till en utdragbar obligation. En utdragbar obligation innehåller ett alternativ att lösa in obligationen tidigare än den ursprungliga löptiden. Både utdragbara och utdragbara obligationer är avsedda att ge investerare flexibilitet att svara på förändrade ekonomiska förhållanden och att dra fördel av ränteförändringar.
Exempel på en utdragbar obligation
En obligationsinnehavare har köpt förlängningsbara obligationer om 10.000 dollar, med en fast ränta på 1, 25% per år och en treårsperiod, från en emittent. Efter dessa tre år, om räntan fortfarande är gynnsam, beslutar investeraren att förlänga obligationens löptid med ytterligare tre år för att låsa in den räntan.
En obligationsutgivare kan också mycket väl välja att förlänga en sådan obligations löptid om dess kurser är gynnsamma för emittenten.
