En konvertering är utbytet av en konvertibel typ av tillgång till en annan typ av tillgång, vanligtvis till ett förutbestämt pris, på eller före ett förutbestämt datum. Konverteringsfunktionen är ett finansiellt derivatinstrument som värderas separat från den underliggande säkerheten. Därför lägger en inbäddad konverteringsfunktion till säkerhetens övergripande värde.
Att bryta ner en konvertering
Ett exempel på en tillgång som kan genomgå konvertering är en konvertibel obligation. Denna typ av obligationer ger obligationsinnehavaren möjlighet att byta obligationen mot ett förutbestämt belopp av obligationens emittenters eget kapital. Obligationsinnehavaren kommer vanligtvis att utnyttja optionen när det totala värdet på de aktier som erhållits vid konvertering överstiger obligationens värde. Till exempel äger John en konvertibel obligation till ett värde av 1 000 dollar från XYZ Corp. Om obligationen kan konverteras till 100 aktier i XYZ kommer John troligen att utnyttja konverteringsalternativet endast när XYZs aktiekurs överstiger 10 dollar. Konverteringskvoten eller konverteringskursen för en konvertibel obligation anges vanligtvis i trustförsäkringen vid den tidpunkt då obligationen utfärdas.
En annan säkerhet med funktionen konvertering är föredragna aktier. Aktieägare har konverteringsrättigheter, vilket ger dem möjlighet att konvertera föredragna aktier till vanliga aktier om resultaten är fördelaktiga för investerarna. Det aktieprospekt som ges till aktieägarna vid emissionstillfället inkluderar konverteringsgraden, det vill säga antalet gemensamma aktier till vilka de föredragna aktierna kan konverteras. Till exempel köper Jill ett föredraget aktie för $ 100 med en konverteringskvot på 4, vilket innebär att hon kan konvertera en föredragen aktie för fyra gemensamma aktier. Konverteringspriset är $ 100/4 = $ 25, vilket är det pris som skulle göra det värt att konvertera de preferenser till vanliga aktier. Jill kommer sannolikt att utnyttja sitt omvandlingsalternativ om kursen på de gemensamma aktierna ökar över $ 25.
I de flesta fall avgör innehavaren av en säkerhet med en konverteringsfunktion om och när han ska konvertera. I andra fall har företaget rätt att bestämma när konverteringen sker. Hur som helst, omvandling av föredraget aktie till stamaktie utspäddar det procentuella ägandet av befintliga gemensamma aktieägare. Eftersom konvertibla värdepapper konverteras till nyemitterade aktier ökar den nya aktien de totala utestående aktierna på marknaden, vilket minskar befintliga aktieägares ägande av ett företag. Aktieutspädningen förskjuter i sin tur de grundläggande positionerna i aktien som ägarprocent, röstningskontroll, vinst per aktie (EPS) och värdet på enskilda aktier.
