Många investerare och marknadsbevakare är oroliga för att en lågkonjunktur kan lura framåt för 2019 eftersom en nedgång kan utlösa eller fördjupa björnmarknaderna. Goldman Sachs, för sin del, ser ingen större minskning framåt, men företaget förutspår en betydande avmattning av den amerikanska BNP-tillväxten. Detta är bara en av en lång lista med motvind som Goldman Sachs beskriver i kommentarerna och diagrammen i sin senaste US Weekly Kickstart-rapport. Investopedia fokuserar på 6 av dessa kraftfulla krafter, som hotar att töja aktiekurserna under 2019 och utöver: utöver en långsammare amerikansk ekonomi bromsar de andra den ekonomiska tillväxten i Kina, en drastisk nedväxling av företagens vinsttillväxt i USA och påskyndar inflation, stigande räntor och ökande lönekostnader.
| USA: s reala BNP-tillväxt avtar från 2, 9% 2018 till 1, 6% 2020 |
| Kinas reala BNP-tillväxt avtar från 6, 6% 2018 till 6, 1% 2020 |
| S&P 500 vinsttillväxt avtar från 23% 2018 till 8% 2019 |
| Kärninflationen stiger från 1, 9% 2018 till 2, 2% 2019-20 |
| Tioåriga amerikanska Treasury Note-avkastningen träffar 3, 5% under andra halvåret 2019 |
| USA: s arbetslöshet sjunker till 3, 2% 2019, vilket skapar mer lönetryck |
Betydelse för investerare
Även om företagsskattereformen, inklusive skattesänkningar, har placerat amerikanska företagsintäkter på en högre platå, kommer de enorma tillväxttakterna för år över år (YOY) i år 2018 inte att replikeras framöver för de allra flesta företag. Baserat på att upprätta konsensusberäkningar för varje enskilt företag i S&P 500-indexet (SPX) beräknar Goldman att vinsttillväxten för indexet som helhet kommer att sjunka från 23% 2018 till 8% 2019.
Flera sektorer förväntas tåla minskningar med mer än 15 procentenheter vardera i sina årliga inkomsttillväxtnivåer, per Goldman: energi kommer att gå från 102% till 25%, material från 32% till 4%, ekonomi från 29% till 10%, informationsteknologi från 23% till 5% och kommunikationstjänster från 21% till 3%. Som Nicholas Colas, grundare av DataTrek Research, sa till CNBC: "Aktiemarknaderna säger till företag att de enkla pengarna redan har gjorts. År 2019 måste de arbeta för det."
Eftersom Kina har blivit världens näst största ekonomi bredvid USA, och eftersom det är en stor köpare av varor och tjänster som erbjuds av amerikanska företag, har en ekonomisk avmattning stora negativa konsekvenser för amerikanska företag, liksom för den övergripande USA. ekonomi. Goldman projicerar verkliga, inflationsjusterade BNP-tillväxtnivåer i Kina för att förbli relativt starka 2019 och 2020, på 6, 2% respektive 6, 1%. Detta är emellertid på en retarderande väg, efter att ha varit 6, 9% 2016 och 6, 6% 2017.
Ökade handelsspänningar mellan USA och Kina är en besläktad källa till oro, eftersom Kina har svarat på USA: s tullar på sina varor genom att vedergällas in natura. "Ett stort handelskrig skulle leda till en betydande minskning av tillväxten, " varnade Bank of America Merrill Lynch i en not till kunder under sommaren, som citerades av CNBC. "En minskning av förtroende och störningar i försörjningskedjan kan förstärka handelschocken, vilket kan leda till en direkt lågkonjunktur, " tillkom notatet.
"Inflationen… kommer att stiga från 1, 9% i år till 2, 2% under vart och ett av de kommande två åren, en nivå som ligger något över centralbankens mål på 2%." - Goldman Sachs
I tidigare rapporter har Goldman varnat för att stigande kostnader är en stor motvind för aktier framöver. Det är här de uppåtgående trenderna i den allmänna inflationen, lönerna och räntorna är viktiga frågor eftersom de kommer att minska vinstmarginalerna. Ökningar i insatskostnader som genereras av nya amerikanska tullar på importerade varor är en annan källa till press på marginalerna, och Goldman har rekommenderat aktier med höga vinstmarginaler, som beskrivs i en annan Investopedia-artikel, samt lager med hög avkastning på eget kapital (ROE), som vi sammanfattade i en ytterligare rapport. Dessutom kommer stigande räntor att göra obligationer mer attraktiva i förhållande till aktier och minska aktievärderingarna.
Blickar framåt
Goldman förutspår i huvudsak avmattningar i både ekonomin och aktiemarknaden, snarare än en lågkonjunktur och en björnmarknadskrasch. Under tiden har Lawrence Summers, en långvarig ekonomiprofessor vid Harvard och tidigare amerikansk finansminister, berättat för CNBC att en avmattning i USA: s tillväxt är en "nära säkerhet" och att "lågkonjunkturen är nästan 50 procent under de kommande två åren, kanske mindre ". Med tanke på skillnader i åsikter skulle investerare göra det bra att förbereda sig för det värsta.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Ekonomi
3 ekonomiska utmaningar de amerikanska ansikten 2016
Ekonomi
En historia av björnmarknader
Riskhantering
10 risker som kan skaka marknaderna 2019
Ekonomi
Kanske är inte recessioner och depressioner så dåliga
Ekonomi
Vad är BNP och varför är det så viktigt för ekonomer och investerare?
Lagar och förordningar
NAFTA: s vinnare och förlorare
PartnerlänkarRelaterade villkor
Vad du behöver veta om konjunkturcykeln Konjunkturcykeln beskriver ökningen och minskningen av produktionen av varor och tjänster i en ekonomi. mer Historik och kritik av Brasilien, Ryssland, Indien och Kina (BRIC) BRIC (Brasilien, Ryssland, Indien och Kina) hänvisar till idén att Kina och Indien år 2050 kommer att bli världens dominerande leverantörer av tillverkade varor och tjänster, medan Brasilien och Ryssland kommer att bli lika dominerande som leverantörer av råvaror. mer W-Shaped Recovery En ekonomisk cykel av lågkonjunktur och återhämtning som liknar en "W" i kartläggningen. mer Tariff War Ett tullkrig är en ekonomisk strid mellan två länder där land A höjer skattesatserna på land B: s export, och land B höjer sedan skatter på land A: s export för hämnd. mer Trough Definition Ett trau kan i ekonomiska termer hänvisa till ett steg i konjunkturcykeln där aktiviteten sjunker, eller där priserna sjunker innan en stigning. mer Vad är ett handelskrig? Ett handelskrig - en bieffekt av protektionism - inträffar när land A höjer tullarna på land B: s import för hämnd för dem att höja tullarna på land A: s import. Denna fortsatta cykel med ökade tullar kan leda till att företag och konsumenter i de inblandade länderna skadas, eftersom priserna på varor ökar på grund av ökade importkostnader. Mer