ETF-triopolys dominans av kapitalförvaltningsutrymmet, där BlackRock Inc.s (BLK) iShares, Vanguard Group och State Street Corp. (STT) Global Advisors kontrollerar 80% av marknaden med 600 produkter, kunde hotar branschens tillväxt och är nu i fokus för Securities and Exchange Commission (SEC). SEC har meddelat ett "uppsökande initiativ", där det syftar till att få insikt från mindre pengarförvaltare och potentiellt kommer att starta en rådgivande kommitté, enligt en nyligen uttalad Barrons rapport.
Triopoly folkmassar ut nya deltagare
- Tre företag innehar 80% av ETF-tillgångar i 600 produkter. Av 268 ETF: s börjar 2018, 81% lyckades inte nå 50 miljoner dollar vid slutet av året. ETF-lanseringar till nedläggningar är nu i en-till-1-kvot
Endast 19% av de nya ETF: erna drabbade 50 miljoner dollar 2018
På grund av trioens krossande dominans över $ 4 biljoner industrin har ETF-lanseringarna minskat och nedläggningarna har ökat. Förhållandet mellan ETF-lanseringar och nedläggningar är nu 1 till 1. De andra 1 600 ETF: erna som förvaltas av över 100 företag har kämpat för att locka kunder i ljuset av de stora tre välkända, beprövade produktsortimenten till svåra priser, enligt Barrons reporter Crystal Kim.
Mängden nya ETF: er som inte har kunnat samla in så mycket som 50 miljoner dollar i tillgångar, ett traditionellt riktmärke för lönsamhet, såväl som antalet av dem som har stängts under det första året, har stigit stadigt under de senaste 15 åren plus, säger Elisabeth Kashner, chef för ETF-forskning på FactSet. År 2018 såg branschen 268 nya ETF: er, endast 19% av dem som drabbade milstolpen på 50 miljoner dollar den 31 december.
Inträdeshinder
Andra utmaningar som nya deltagare står inför är de unika kostnaderna, förordningarna och inträdeshindren i ETF-rymden. Företag som använder hjälp för att navigera i processen ser att kostnaderna löper så högt som $ 370, 00 per år, plus en årlig andel av tillgångarna. Samtidigt, som i alla branscher som drivs av några få jättar med djupa fickor och varumärkeslojalitet, har vinnarna en betydande mängd prissättningskraft, som ofta kräver konkurrenter att differentiera sig med mer riskfyllda strategier.
Ett annat stort hinder är processen att få nya ETF: er på säljplattformar, så kallad distribution, vilket orsakar en hinder för potentiella kunder. Tony Barchetto, grundare av Salt Financial, hävdar att stora mäklarföretag som Morgan Stanley och Bank of America Merrill Lynch är "försäljningsmotorer för sådana som BlackRock och Invesco" och "sätta upp portar" för andra spelare.
Hinder som mindre företag står inför och fästningen som de stora tre upprätthåller på marknaden har väckt oro över branschinnovation och tillväxt.
I ett huvudinförande på Investment Company Institute-konferensen i mars indikerade Dalia Blass, chef för SEC: s avdelning för investeringsförvaltning, att "Jag är bekymrad över vad det kommer att betyda för investerare - särskilt Main Street-investerare - om variationen och valet som erbjuds av små och medelstora kapitalförvaltare går förlorade i en våg av konsolidering och avgifter komprimering.
Vad kommer härnäst
SEC: s utredning kommer att fokusera på samma trio som var banbrytande inom industrins tillväxt, men utgör nu en stor risk för dess framtid. Samtidigt säger en del insider inom industrin att det inte finns någon större konkurrens inom kapitalförvaltningen än något annat utrymme. Shelly Antoniewicz, som representerar ICI, fondindustrins lobbygrupp, konstaterade, ”det är en extremt konkurrenskraftig marknad. Det är vilken marknad som helst - bilar, mat - det fortsätter. ”Hon tillade att” det finns en möjlighet för mindre deltagare att lansera och lyckas, men det är inte en given. ”
