Vad är Fed Funds Futures?
Fed-futures är finansiella kontrakt som representerar marknadsuppfattningen om var den dagliga officiella federala fonderna ska vara vid tidpunkten för kontraktets utgång. Terminskontrakten handlas på Chicago Mercantile Exchange (CME) och betalas kontant den sista arbetsdagen i varje månad. Fed-futures kan handlas varje månad så långt som 36 månader.
Förstå Fed Funds Futures
Fed-futures används av banker och ränteportföljförvaltare för att säkra sig mot fluktuationer på den korta räntemarknaden. De är också ett vanligt verktyg som handlare använder för att ta spekulativa positioner för den framtida penningpolitiken i Federal Reserve. CME-gruppen har skapat ett verktyg som använder futuresavtal med foder för att bestämma sannolikheten för att Federal Reserve förändrar penningpolitiken vid ett visst möte, vilket har blivit ett användbart verktyg för finansiell rapportering.
De flesta finansmarknaderna påverkas av Fed-fonderna, den amerikanska centralbankens ränta. Trenden i Fed Funds futures rate återspeglar vad investerare förväntar sig att beslutsfattare gör med kursen.
Kontraktspriset är 100 minus den effektiva Fed Funds-räntan. Till exempel handeln i december 2015 var 99, 78, vilket innebar att investerare förutspådde en ränta på 0, 22%. Men det var det genomsnittliga månaden. 2016 handlade Fed-fondens terminskontrakt för den månaden på 99, 19, vilket innebär att den genomsnittliga Fed-fonderna är 0, 81% för den månaden. Sedan återspeglar Fed-futuresmarknaden en 74% chans att centralbanken lyfter räntorna för nästa månad, enligt Bloomberg, medan CME beräknar en chans på 73, 6%, baserat på samma kontrakt.
Både Bloomberg och CME: s uppskattningar underskattar emellertid sannolikheten för att marknaderna kommer att starta i december. Detta beror delvis på att Fed ändrade räntesatsen efter finanskrisen 2008. I stället för att finjustera mängden pengar i systemet för att rikta in en enda Fed-fondränta, vilket traditionellt görs för att påverka penningpolitiken, 2008 flyttades från ett 0% -intervall till 0, 25% -intervall. Således har den effektiva Fed-fondräntan handlat inom detta intervall sedan dess och i genomsnitt uppgått till cirka 13, 2 punkter.
Beräkningen av räntehöjningen för terminskontrakt beror på om Fed återvänder till ett specifikt mål eller lyfter sitt intervall med 25 punkter. Fed kommer att ställa in det nya intervallet, och investerarnas reaktion på de två räntorna avgör beräkningen av sannolikheten för en ökning som impliceras av futures. Om till exempel den effektiva Fed-fondräntan är närmare den nedre delen av centralbankens intervall, är sannolikheten för en räntehöjning som impliceras av Fed-fondens futurekontrakt högre. Om den effektiva Fed-räntan ökar med 37, 5 punkter är sannolikheten cirka 70%. Men om den effektiva Fed-fonden är högre, är sannolikheten för en räntehöjning lägre.
