Vad är ett staket (alternativ)?
Ett staket är en defensiv optionstrategi som en investerare använder för att skydda ett ägt innehav från en prisnedgång, samtidigt som man offrar potentiella vinster.
Key Takeaways
- Ett staket är en defensiv alternativstrategi som en investerare använder sig av för att skydda ett ägt innehav från en prisnedgång, samtidigt som man offrar potentiella vinster. En investerare som har en lång position i den underliggande tillgången konstruerar ett staket genom att sälja ett call-alternativ med ett strejkpris ovan det nuvarande tillgångspriset, köpa ett put med ett strejkpris till eller precis under det nuvarande tillgångspriset och sälja ett put med ett strejk under den första putens strejk. Alla alternativ i staketets alternativstrategi måste ha identiska utgångsdatum.
Förstå ett staket (alternativ)
Ett staket är en alternativstrategi som fastställer ett intervall runt en säkerhet eller handelsvara med hjälp av tre alternativ. Det skyddar mot betydande nedåtriktade förluster men offrar en del av den underliggande tillgångens uppsidpotential. I grund och botten skapar det ett värdesband runt en position så att innehavaren inte behöver oroa sig för marknadsrörelser och samtidigt njuta av fördelarna med den specifika positionen, till exempel utdelning.
Vanligtvis säljer en investerare som har en lång position i den underliggande tillgången ett callalternativ med ett strejkpris över det nuvarande tillgångspriset, köper ett put med ett strejkpris till eller strax under det nuvarande tillgångspriset och säljer ett put med ett strejk under den första putten strejker. Alla alternativ måste ha identiska utgångsdatum.
Ett krage-alternativ är en liknande strategi som erbjuder samma fördelar och nackdelar. Huvudskillnaden är att kragen endast använder två alternativ, ett kort samtal ovanför och ett långt lägre under det nuvarande tillgångspriset. För båda strategierna kompenseras den premie som samlas in genom att sälja optioner delvis eller helt kompensera den premie som betalats för att köpa den långa puten.
Målet med ett staket är att låsa in en investerings värde genom optionernas utgångsdatum. Eftersom det använder flera alternativ är ett staket en typ av kombinationsstrategi, liknar krage och järnkondorer.
Både staket och krage är defensiva positioner, som skyddar en position från prisnedgång, samtidigt som de offrar potentialen. Försäljningen av kortanropet kompenserar delvis kostnaden för den långa puten, som med en krage. Försäljningen av out-of-the-money (OTM) sätter emellertid ytterligare utjämning av kostnaden för de dyrare pengarna som är pengarna (ATM) och ger den totala kostnaden för strategin närmare noll.
Ett annat sätt att se på ett staket är kombinationen av ett täckt samtal och en pengar-på-the-money (ATM) björnspridning.
Konstruera ett staket (alternativ)
För att skapa ett staket börjar investeraren med en lång position i den underliggande tillgången, vare sig det är en aktie, ett index, en råvara eller en valuta. Handlarna med optionerna, som alla har samma utgång, inkluderar:
- Sälj eller skriv ett samtal med ett strejkpris högre än det nuvarande priset på det underliggande. Köp ett put med ett strejkpris till det nuvarande priset på det underliggande eller något under det. Sälj eller skriv ett put med ett strejkpris lägre än strejken av den korta putten.
Till exempel kan en investerare som vill bygga ett staket runt en aktie som för närvarande handlas till $ 50 sälja ett samtal med ett strejkpris på $ 55, vanligtvis kallat ett täckt samtal. Köp därefter ett putalternativ med ett strejkpris på $ 50. Sälj äntligen en annan sats med ett strejkpris på $ 45. Alla alternativ har tre månader att löpa ut.
Premien från försäljningen av samtalet skulle vara ($ 1, 27 * 100 aktier / kontrakt) = $ 127. Premien som betalats för den långa tiden skulle vara ($ 2, 06 * 100) = $ 206. Och premien som samlas in från den korta putten skulle vara ($ 0, 79 * 100) = $ 79.
Därför skulle kostnaden för strategin vara premiebetalning minus premie som samlas in eller $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Naturligtvis är detta ett idealiskt resultat. Den underliggande tillgången kanske inte handlas rätt till mellansträngspriset och volatilitetsförhållanden kan skeva priserna på ett eller annat sätt. Nettokostnaden eller debiteringen bör dock vara liten. En nettokredit är också möjlig.
