Har du någonsin önskat att du hade tid att undersöka en säkerhet som du ägde eller ville köpa? Att göra djupgående forskning om ett företag tar en betydande tid och det finns ett berg av information som måste siktas igenom för att göra det bra. För upptagna investerare är det här analytiker kommer in. Dessa finansiella proffs ger investerare grundläggande information om vissa värdepapper, vilket ger dem de verktyg de behöver för att mäta attraktiviteten för vissa investeringar.
TUTORIAL: Ekonomiska förhållanden
Den ökade populariteten hos analytikerbetyg har under många år expanderat deras inflytande över priset på värdepapper. Den minsta förändringen i en analytikers betyg för en viss aktie kan göra att beståndet tar fart - eller skickar det i en svans. Vissa tror att analytiker har för mycket makt; andra pekar på intressekonflikter som dagens analytiker möter. Oavsett anledning är det viktigt att alla investerare förstår de olika kategorierna av analytiker och vad som driver varje analytikers rekommendationer.
Typer av analytiker
Buy-Side
Köpsideanalytiker arbetar för stora institutionella investeringsföretag som fonder, hedgefonder eller försäkringsbolag. De erbjuder rekommendationer om värdepapper som finns i sina arbetsgivares konton. Dessa analytiker fokuserar sin forskning på specifika sektorer eller värdepapper som är av intresse för värdepappersföretaget. Dessa rapporter är främst för internt bruk.
Sälj-Side
Generellt anställda av mäklare-återförsäljare och investeringsbanker är analytiker på säljsidan en del av detaljhandeln. Deras rekommendationer och betyg skapas för att sälja en investering och erbjuds vanligtvis kostnadsfritt till mäklarföretagets kunder. Rapporter som säljsanalytiker har generellt sett är mer detaljerade och fokuserade än de som köpsidananalytikerna. (Om du letar efter en karriär inom detta område kan du ta reda på mer om att bli finansiell analytiker och att dimensionera en karriär som betygsanalytiker .)
Oberoende
Dessa analytiker är inte anställda eller associerade med några specifika mäklarföretag eller fondbolag. Oberoende analytiker syftar till att ge opartiska och objektiva betyg. Oberoende analytiker får ersättning antingen från de företag de forskar, som kallas avgiftsbaserad forskning eller genom att sälja prenumerationsbaserade rapporter. (För mer om detta ämne, se Avgiftsbaserad forskning: Det goda, det dåliga och det fula .)
Intressekonflikt
Investment Banking Relations
Detta är ett av de viktigaste områdena med intressekonflikt för analytiker. Investeringsbanker är finansiella institutioner som utför tjänster som teckningsoptioner (emitterar aktier och obligationer); de fungerar också som en mellanhand mellan emittenter av värdepapper och investerare. I huvudsak, när ett företag beslutar att offentliggöra, kommer det att få tjänsterna hos en investeringsbank för att underlätta processen och sälja de nya värdepapperna till investerare. Följaktligen kan en analytiker möta en intressekonflikt av följande skäl:
- Om analytikern för en viss säkerhet arbetar för samma investeringsbank som garanterar den nya emissionen kan han / hon vara benägen att ge en positiv rekommendation för att se till att erbjudandet är framgångsrikt. Detta är inte till skillnad från det sätt som en bilhandlare kan fungera: alla bilar har fördelar och nackdelar, men de flesta bilhandlare kommer att säga att deras märke gör de bästa bilarna. Investeringsbanker är som de flesta andra företag. De försöker alltid öka vinsten och de kan locka till sig fler affärer genom att ge positiva rapporter om deras kundkrets. Gynnsamma rapporter håller befintliga kundföretag lyckliga och underlättar upprepade affärer. Detta kan ge potentiella företag intryck av att de kommer att dra nytta av samma gynnsamma rapporter om de betalar för tjänsterna hos en viss investeringsbank.
Mäklareuppdrag
Mäklare genererar vanligtvis intäkter från provisioner i samband med köp och försäljningstransaktioner som görs av kontoinnehavare. Även om dessa mäklare inte tar betalt för de forskningsrapporter som de tillhandahåller, är de fortfarande vinstinriktade organisationer. Syftet med deras forskning är att skapa kundintresse för en viss aktie, vilket i slutändan leder till fler transaktioner.
Analystkompensation
När analytiker kompensation är associerad med de resultat som deras betyg ger, kan en annan intressekonflikt uppstå. Ersättning som är direkt baserad på antalet nya investeringsbankerbjudanden som genereras av analytikerens rapporter eller på investeringsbankens lönsamhet i allmänhet kan sätta ett subtilt (och kanske oavsiktligt) tryck på analytikern att utfärda positiva rapporter och rekommendationer.
Äganderätt
Genom direkt ägande eller genom en samlad plan för köp av aktier kan analytiker och anställda i investeringsbanken äga just de aktier som de rekommenderar. Analytiker kan därför vara ovilliga att ge dåliga rapporter eller rekommendationer om en säkerhet som de äger eftersom det kan påverka deras personliga vinster.
Trots antalet intressekonflikter som kan påverka en analytikers rekommendationer, bör vi notera att den amerikanska regeringen och Securities and Exchange Commission (SEC) har upprättat förordningar för att begränsa de olika konflikterna som analytiker står inför. (För mer information om dessa SEC-föreskrifter, se Reg AC: Vad betyder det för investerare? )
Hur bestämmer jag analytikerobjektivitet?
I de flesta fall hittar du en analytikers intressekonflikter (om några) identifierade i ansvarsfriskrivningen som hittades nära slutet av en analytikerrapport. Ansvarsfriskrivningen avslöjar vilken typ av relation som forskningsföretaget har till företaget som analyseras och hur kompensation betalas till analytikern eller forskningsföretaget (om de alls skulle kompenseras). Varna dock för att bara läsa ansvarsfriskrivningen inte kommer att göra dig i stånd att urskilja förhållandet mellan analytiker och företaget som det rapporterar om.
Analytiker är inte alla dåliga
Det historiska intrycket av analytiker som "piskande pojkar" i finansbranschen är ytterligare ett av de fall där några få skrupelfria människor har förstört rykte om resten. Oavsett vilken rekommendation en analytiker ger på en aktie, är forskningsrapporter fortfarande fyllda med företagsinformation som höjdpunkter från förra årets resultat, kvotanalys, tidigare tillväxttrender och annan relevant information som skulle ta en individ många, många dagar att sammanställa.
Oavsett vilken åsikt du kan ha om analytiker och deras bransch, hoppas vi att den här artikeln har lämnat dig en grov uppfattning om vad analytiker gör. Nästa gång du söker igenom en forskningsrapport vet du lite mer om hur du bedömer forskningens integritet, liksom den analytiker som genomförde den.
