Livförsäkringsbolag som köper tillbaka livförsäkringar från försäkringstagare som nu behöver kontanter börjar emittera en ny typ av obligationer till investerare. Dessa obligationer, kända som L-obligationer, erbjuder mycket högre avkastning än offentligt handlade ränteerbjudanden. Företag som GWG Holdings, moderföretaget till GWG Life, erbjuder obligationer och föredragna aktier till investerare som söker högre avkastning än man kan hitta på den traditionella marknaden.
Hur L-obligationer fungerar
Dessa obligationer är inte betygsatta av kreditvärderingsinstituten och har löptider som löper från två till fem år. GWG: s tvååriga obligation har för närvarande en avkastning på 5, 5%, medan den treåriga obligationen har en avkastning på 6, 25% och den femåriga obligationen har en avkastning på 8, 5%. Dessa obligationer är emellertid illikvida och investerare har inget sätt att få tillgång till sin kapital i dem fram till förfallodagen. (För mer, se: Alternativ för lågavkastande obligationer .)
Företaget emitterade också preferensaktier med en konverteringsoption och en utdelningsgrad på 7%. Dessa obligationer kan även när som helst anropas av emittenten, och deras utbetalningar korrelerar med intäkterna från de livförsäkringar som företaget har köpt från äldre. Om försäkringsbolaget inte exakt förutsäger sina säljares förväntade livslängder, eller om de andra försäkringsbolagen som kommer att betala dessa dödsförmåner går i konkurs, kan företaget kanske inte göra sina räntebetalningar, vilket i sin tur kan påverka priserna av L-obligationer och föredragna aktier.
GWG: s faktablad för dessa investeringar säger att: "Investering i L-obligationer kan betraktas som spekulativt och utsatt för en hög grad av risk, inklusive risken att förlora hela investeringen." Arket varnar också investerare om att investeringar i fonder i livförsäkring på sekundärmarknaden har högre risk eftersom marknaden fortfarande är oututvecklad och företagets förmåga att investera i dessa tillgångar till ett bra pris är beroende av marknadens fortsatta tillväxt.
Icke desto mindre är L-obligationer attraktiva för investerare, inte bara på grund av deras höga avkastning och relativt korta löptider utan också för att de inte är korrelerade med varken aktiemarknaden eller räntemarknaden i stort. Detta står i kontrast till andra typer av alternativa investeringar som är starkt korrelerade med vissa segment av marknaden, till exempel korrelationen mellan REIT och fastighetsmarknaden eller affärsutvecklingsföretag och den höga avkastningsmarknaden. Eftersom avkastningen på L-obligationer drivs av livförsäkringsmarknaden finns det ingen korrelation med något av de viktigaste marknadsindexen. (Se mer: Är utdelningsaktier ett bra substitut för obligationer? )
Gaining Steam
GWG emitterade L-obligationer i miljarder dollar i januari 2015 efter att ha emitterat 250 miljoner dollar av dem i augusti 2012. Den första emissionen tecknades fullt ut i december 2014. Företaget har lyckats sälja cirka 400 miljoner dollar av dessa obligationer med använder den oberoende mäklare-återförsäljarkanalen med sina 5 000 rådgivare. Obligationerna säljs på provision och det finns vanligtvis en lägsta investering på 25 000 dollar.
Försäljningen av dessa obligationer kan öka eftersom de nu är tillgängliga via Depository Trust Company (DTC), vilket ger säljare tillgång till en mycket större marknad. GWG anser inte att arbetsdepartementets nya tillsynsregel kommer att hindra försäljningen av sina obligationer, men noterade att mäklarna som säljer dem kommer att behöva göra det enligt BICE-kraven, enligt Thinkadvisor.
Poängen
L-obligationer kan ge ränteplacerare ett trevligt alternativ till de lågavkastande erbjudanden som finns på de konventionella marknaderna. Men dessa obligationer kommer med sin egen uppsättning risker, och marknaden för sekundär livförsäkring är fortfarande till stor del i sin spädbarn. (För relaterad läsning, se: Vad rådgivare, klienter bör förvänta sig från en framtid med låg avkastning .)
