Större rörelser
Den nedåtriktade motståndsnivån som tvingat tioåriga Treasury Yield (TNX) lägre och lägre sedan december 2018 är fortfarande i full effekt eftersom indikatorn har tagit ytterligare en baisseartad vändning. Handlare klarar sig för att köpa amerikanska statsobligationer för att öka sina portföljer mot en potentiell baisseartad återköp på aktiemarknaden. De flesta näringsidkare anser statskassor vara en tillgång som är säker tillflyktsort som kommer att skydda deras kapital under ekonomiska nedgångar.
I takt med att efterfrågan på statskassor ökar, ökar också priset - vilket pressar avkastningen på statskassorna lägre, eftersom pris och avkastning har en omvänd relation. Detta är vad vi ser idag. Treasuryräntor som TNX sjunker eftersom handlare driver statsskattepriserna högre när önskan att skydda sitt kapital börjar uppväga önskan om en rejäl avkastning på sitt kapital.
TNX hade konsoliderat drygt 2, 5% under de senaste veckorna, men det sjönk till nära 2, 45% idag - det lägsta stängningen sedan mars 29. Medan lägre räntor på längre sikt kan vara bra för låntagare som vill köpa eller refinansiera en hemma är de inte bra för stora finansiella institutioner eller som en bekräftelse på näringsidkarnas förtroende.
Om TNX fortsätter att falla är det troligtvis en bekräftelse på att handlare flyttar pengar ur aktierna och till statskassor, vilket är något som ingen aktiemarknads tjur på Wall Street vill se.
S&P 500
S&P 500 skickade chockvågor av oro upp och ner på Wall Street idag då indexet sjönk till sin lägsta nivå sedan 2 april och bildade ett baisseartat separationslinje ljusstake-mönster.
Ett separationslinje ljusstake mönster bildas när det öppna priset för föregående dags hausse ljusstake matchar det öppna priset för dagens dags baisseartade ljusstake mönster. Mönstret är en baisse eftersom det visar att handlare var nervösa nog inte bara för att utplåna föregående dags vinster före öppningsklockan utan också fortsätta att pressa indexet lägre under hela handelsdagen.
Förutom att bilda det baisseartade ljusstake-mönstret, sönder S&P 500 också genom den stigande stödnivån som indexet har klättrat över i månader.
Intressant nog kunde tjurarna på Wall Street rally före den slutande klockan, trycka indexet uppåt från sina lågor och ge lite hopp om en återhämtning. Alla hopp kommer att vara beroende av om Trump-administrationen fortsätter sitt hot att höja tullarna på 200 miljarder dollar av kinesiska varor från 10% till 25% på fredagen.
Om administrationen försenar kommer aktier sannolikt att ha en chans att återhämta sig. Om administrationen fortsätter sitt hot, se till mer försäljning och ett test på 2 800 på S&P 500.
:
Vilka ekonomiska faktorer påverkar statsskuldens avkastning?
Förstå statsskuldens räntor och räntesatser
Varför de tioåriga amerikanska skattemyndigheterna
Riskindikatorer - VIX mot VIX3M
När handlare vill få en känsla för hur nervösa andra aktiemarknadsaktörer är, tittar de ofta på volatilitetsindex som CBOE Volatility Index (VIX). VIX är ett mått på den förväntade volatiliteten som prissätts i S&P 500-alternativ under de kommande 30 dagarna.
När handlare tror att S&P 500 troligen kommer att göra ett litet drag under de kommande 30 dagarna kommer VIX-värdet att vara lågt. Omvänt, när handlare tror att S&P 500 kommer att göra ett stort drag under de kommande 30 dagarna kommer VIX-värdet att vara högt.
Men 30 dagar är inte alltid en tillräckligt lång tidsram för att få en känsla för de problem som långsiktiga handlare kan ha. När en långsiktig utsiktsbehov behövs vänder sig handlare ofta till CBOE S&P 500 3-månaders volatilitetsindex (VIX3M). VIX3M är ett mått på den förväntade volatiliteten som prissätts i S&P 500-alternativ under de kommande tre månaderna, eller 90 dagar.
Under normala marknadsförhållanden kommer VIX3M-värdet att vara högre än VIX-värdet eftersom S&P 500 är mer benägna att göra ett stort drag om du ger den tre månader - snarare än bara en månad - för att göra flytten.
Överraskande kommer handlare att driva upp VIX-värdet uppåt högre än VIX3M-värdet då och då när de är särskilt bekymrade över att S&P 500 kommer att göra ett dramatiskt drag på kort sikt. Du kan identifiera dessa ögonblick genom att skapa ett diagram över relativ styrka mellan VIX och VIX3M.
Under normala marknadsförhållanden, när du delar värdet på VIX med värdet på VIX3M, får du vanligtvis ett värde <1 eftersom värdet på VIX vanligtvis är mindre än värdet på VIX3M. Men under nervösa marknadsförhållanden, när du delar värdet på VIX med värdet på VIX3M, får du vanligtvis ett värde> 1 eftersom värdet på VIX kommer att ha hoppat högre än värdet på VIX3M.
Det är just det som hände idag. Förra gången VIX / VIX3M-relativstyrka diagrammet hade stigit till nära 1 var den 22 januari. Sedan den tiden hade det rört sig stadigt lägre i en nedåtriktad kanal. Idag klättrade VIX / VIX3M-relativstyrkan till nära 1, den högsta nivån sedan 28 december 2018.
Detta dramatiska hopp över 1 berättar för oss att handlare är extremt nervösa att S&P 500 kan fortsätta att korrigera lägre denna månad om USA och Kina inte kan reda ut sina handelsskillnader.
:
Vad anger Volatility Index (VIX)?
Marknadsindikatorer som återspeglar volatilitet på aktiemarknaden
10 lager med låg volatilitet för vilda marknader
Nedersta raden - Fool Me Once
Handlarna är med rätta skitaktiga den här veckan, eftersom S&P 500 svävar precis under de senaste tidens höjder, medan de kinesiska och amerikanska delegationerna försöker hämma ut en handelsavtal under hotet om ökade tullar.
Förra gången indexet var så högt vände det söderut och gick in på sin första björnmarknad på ett decennium. Ingen vill fastna i väskan om indexet gör samma sak igen. Lura mig en gång, skam dig. Lura mig två gånger, skam mig.
