Medan nedläggningar av den amerikanska federala regeringen typiskt orsakar ångest bland investerare följer ofta skarpa vinster i aktiekurserna. "Tidigare avstängningar har till stor del varit en nonevent för den amerikanska ekonomin och aktierna", enligt forskning från LPL Financial. "Indikatorer för företags- och konsumentförtroende minskar vanligtvis och de offentliga utgifterna sjunker under en avstängning, men eventuella förluster har vanligtvis återhämtats snabbt", fortsätter rapporten.
Den nuvarande avstängningen är den 20: e sedan 1976. Under de 12 månaderna efter utgången av 18 tidigare nedläggningar fick S&P 500 Index (SPX) en genomsnittlig vinst på 13, 0% (se tabell nedan för de fem största rallyerna). Endagsstängningen som avslutades 9 februari 2018 ingår inte i analysen eftersom mindre än 12 månader har gått sedan dess.
5 största 12-månadersvinster efter avstängningar
- 36, 2% efter avstängning som slutade 2 oktober 198224, 7% efter avstängning som slutade 12 oktober 197923, 5% efter avstängning som slutade 9 oktober 199022, 8% efter avstängning som slutade 19 november 199521, 3% efter avstängning som slutade 6 januari 1996
Betydelse för investerare
Sedan den nuvarande avstängningen började vid midnatt den 22 december 2018, har S&P 500 hoppat med 8, 9%. Detta är emellertid den absolut längsta avstängningen hittills, och har körts i 32 dagar till 22 januari 2019. Den föregående längsta var 21 dagar, slutade 6 januari 1996, under vilken tid S&P 500 publicerade en smal vinst på 0, 1%.
"Den nuvarande avstängningen har pågått i en aldrig tidigare skådad tid utan slut i sikte. Den amerikanska ekonomin är också särskilt känslig för en förändring av förtroende just nu. Förtroendemätare för konsumenter och företag har minskat från cykelhöjd nyligen, " varnar LPL. Dels för att amerikanska federala anställda missade sin första lönedag den 11 januari, "stängningen så småningom kan tynga på konsumenternas efterfrågan, " säger John Lynch, chef för investeringsstrateg vid LPL Financial Research.
"Marknaden har historiskt tagit fart från regeringens nedläggningar, men riskerna för ekonomin / marknaden växer med tiden, " som Bank of America Merrill Lynch konstaterar i en ny strategiutdrag. Deras ekonomer uppskattar att den amerikanska BNP-tillväxten sjunker med 0, 1 procentenhet för varannan vecka som nedläggningen fortsätter.
Dessutom kan den nuvarande budgetnedgången leda till en ännu större kamp mellan president Trump och demokrater i kongressen över det federala skuldtaket, säger David Woo, chef för global ränta och valutastrategi vid BofAML. Han ser ökade risken för att USA kan ersätta sin skuldtjänst under sommaren.
I bara två av 18 fall sedan 1976 föll S&P 500 under de 12 månaderna efter avslutad avstängning. Dessa var droppar på 6, 6% efter avstängningen som gick till 11 oktober 1976 och 0, 4% efter nedläggningen som upphörde den 14 november 1983. Som nämnts ovan har inte hela 12 månader gått sedan den 19: e nedläggningen slutade i februari 2018.
Medan de 19 tidigare avstängningarna var på väg steg S&P 500 nio gånger och föll tio gånger, med det genomsnittliga resultatet som en nedgång på 0, 4%. Den största tidigare vinsten var 2, 3% under den 17-dagarsstängningen som slutade 17 oktober 2013 Den mest allvarliga tidigare nackdelen var en minskning med 4, 4% under den 13-dagars stängningen som avslutades 12 oktober 1979.
Blickar framåt
Med tanke på den oöverträffade längden på den nuvarande nedläggningen kan historia kanske inte vara en användbar guide till den troliga framtida riktningen för aktiekurserna. Utsikterna kan vara baisseartade om det visar sig ha en betydande negativ inverkan på BNP, eller om det gör det svårare att nå en snabb uppgörelse om skuldtaket.
