Vesper US Large Cap Short-Term Reversal Strategy ETF (UTRN) använder en egenutvecklad metodik för att skapa en jämviktad portfölj, balanserad varje vecka, som innehåller de 25 aktierna i S&P 500-indexet som uthärde kraftiga nedgångar föregående vecka, men som har potentialen för stora rebounds den följande veckan. Teorin bakom UTRN har några breda likheter med Dogs of the Dow och buy-on-the-dip-handelssystemen, som också baseras på förväntningar om att misshandlade bestånd kommer att återhämta sig.
UTRN ETF har ökat med 29, 7% årligen till och med 25 november, mot 25, 0% för S&P 500. Lanserad i september 2018, baserat på ett index som testades tillbaka till 2006 och slog S&P 500 11 av de senaste 13 åren, med i genomsnitt mer än dubbelt avkastningen av S&P 500, rapporterar CNN.
Key Takeaways
- UTRN ETF väljer aktier som sannolikt kommer att återhämta sig på kort sikt. Den portföljen, som dras från S&P 500, balanseras varje vecka. Den algoritmen fördubblade ungefär S&P 500: s avkastning från och med 2006.
Betydelse för investerare
"Negativa nyheter är smittsamma, många försäljningar är överdrivna, hela sektorer kan översäljas, " per UTRN-sponsor Vesper Capital Management. De noterar att begreppet "kortvarig omvändning" bakom denna ETF är baserat på forskning sedan 1965, särskilt 25 års "testning, simuleringar och kvantitativ forskning" av professor Victor Chow från John Chambers College of Business and Economics i West Virginia Universitet.
En egen algoritm, Chow Ratio, driver aktievalsprocessen som används av UTRN. De 25 aktierna som väljs från S&P 500 varje vecka genom att tillämpa Chow Ratio utgör också Vesper US Large Cap Short-Term Reversal Index (UTRNX) som beräknas av S&P Dow Jones Indices.
"Kortsiktiga aktiekurser återspeglar ofta investerarnas beteendevågor som överreaktion mot information, förlustaversion och andra kognitiva fel samt känslomässiga partiskhet, " skriver professor Chow. Han utarbetar sin metodik och lägger till: "Istället för att använda traditionell grundläggande analys eller modellering av tillgångsprissättningsmetoder… mäter samtidigt avkastningsstabiliteten (hälsan) och potentiell återvändande,"
"Det finns en mänsklig partiskhet mot förlustaversion. Människor överreagerar på negativ information och säljer aktier för snabbt efter negativa nyheter. Överreaktionen gör att priserna sjunker för mycket och skapar potentialen för en återhämtning på kort sikt, " sa Chow till CNN.
UTRN har en utgiftskvot på 0, 75%, mycket högre än passivt förvaltade ETF: er, men det är ungefär i linje med många aktivt förvaltade fonder. Förvaltat kapital (AUM) är 35, 2 miljoner dollar.
Medan Dogs of the Dow-systemet, som vanligtvis tillämpas, involverar en årlig återbalansering av portföljen, återställs UTRN ETF-portföljen varje vecka, som anges ovan. Professor Chow konstaterar att betydande minskningar av transaktionskostnader nyligen gjorde hans strategi ekonomiskt, och han begränsade sin algoritm till storkapitalet S&P 500 eftersom det i allmänhet är de mest likvida aktierna.
Blickar framåt
Som alltid är det tidigare resultatet av en investeringsstrategi ingen garanti för dess framtida avkastning. Även om UTRN-metodiken testades tillbaka till 2006 och därmed inkluderar den sista björnmarknaden, var det mesta av den perioden under en lång tjurmarknad. Huruvida UTRN kommer att fortsätta överträffa under nästa björnmarknad är en öppen fråga.
