Vad är ett ovägt index?
Ett ovägt index består av värdepapper med samma vikt inom indexet. Ett motsvarande dollarbelopp investeras i var och en av indexkomponenterna. För ett ovägd aktieindex kommer en akties resultat inte att ha någon dramatisk effekt på resultatet för indexet som helhet.
Detta skiljer sig från viktade index, där vissa lager tillförs mer procentuell vikt än andra, vanligtvis baserat på deras börsvärden.
Förstå det ovägda indexet
Ovägda index är sällsynta, eftersom de flesta index är baserade på börsvärden, varigenom företag med större marknadslock har högre indexvikt än företag med lägre marknadslock. S&P 500 Equal Weight Index (EWI), som är den ovägda versionen av det allmänt använda S&P 500-indexet, är den mest framstående av de ovägda aktieindexen. S&P 500 EWI innehåller samma beståndsdelar som det kapitaliserade vägda S&P 500-indexet, men vart och ett av de 500 företagen tilldelas en fast procentuell vikt på 0, 2%.
Key Takeaways
- Ett ovägt index ger lika fördelning till alla värdepapper inom indexet. Ett viktat index ger större vikt till vissa värdepapper, vanligtvis baserat på börsvärde. En indextyp är inte nödvändigtvis bättre än en annan, de visar bara data på olika sätt.
Implikationer för indexfonder och ETF
Passiva fondförvaltare konstruerar mekaniskt sina indexfonder eller börshandlade fonder (ETF) baserat på ledande index som S&P 500-index, som är ett viktat index. De flesta väljer att efterlikna sina investeringsfordon på marknadsvärde viktade index, vilket innebär att de måste köpa fler av de aktier som stiger i värde för att matcha indexet, eller sälja mer av de aktier som minskar i värde. Detta kan skapa en cirkulär momentum där en ökning av aktiens värde leder till mer köp av aktien, vilket kommer att öka priset uppåt. Det motsatta är också sant på nedsidan.
En indexfond eller ETF som är strukturerad på ett obviktat index å andra sidan håller sig vid lika fördelningar mellan komponenterna i ett index. När det gäller S&P 500 Equal Weight Index skulle fondförvaltaren regelbundet återbalansera investeringsbeloppen så att var och en är 0, 2% av det totala beloppet.
Är ovägd eller viktad bättre?
En typ av index är inte nödvändigtvis bättre än en annan, de visar bara olika saker. Det vägda indexet visar prestanda vanligtvis med börsvärde, medan det outviktade indexet speglar outviktat resultat över indexets komponenter.
En av fallgroparna i ett viktat index är att avkastningen till stor del kommer att baseras på de mest viktade komponenterna, och att de mindre komponentens avkastningar kan vara dolda eller ha liten effekt. Detta kan betyda att de flesta av lagren i S&P 500, till exempel, faktiskt sjunker även om indexet stiger eftersom de bestånd som har mest vikt stiger medan de flesta av bestånden med liten vikt sjunker.
Den bakre sidan av detta argument är att mindre företag kommer och går, och därför borde de inte ges så mycket vikt som de stora företagen med en mycket större aktieägarbas.
Ett obeviktat eller lika viktindex återspeglar hur en hel pool av aktier klarar sig. Det kan vara ett bättre index för en investerare som inte investerar i de mest viktade aktierna i ett viktat index eller är mer intresserad av om de flesta aktier går högre eller lägre. Det ovägda indexet gör ett bättre jobb med att visa detta än ett viktat index.
När det gäller prestanda är ibland ett outviktat index bättre än det vägda indexet, och andra gånger är det omvända. När du beslutar vilket är ett bättre index att spåra eller härma, titta på prestanda och volatilitet hos båda för att bedöma vilket är det bättre alternativet.
Real World Exempel på viktade och obviktade
Nasdaq 100-indexet är 100 av de största företagen noterade på Nasdaq-börsen. Det är ett viktat index baserat på börsvärde, även om indexet täcker hur mycket av en vikt varje enskilt aktie kan ha.
Nasdaq 100 Equal Weight Index har en lika vikt på 1% tilldelad var och en av de 100 komponenterna.
Med tiden kan viktningen ha dramatiska effekter på avkastningen. Följande diagram visar Nasdaq 100 EWI som ljus och Nasdaq 100 som en rosa linje.
Mellan 2006 och 2019 returnerade Nasdaq 100 70% mer än sin EWI-motsvarighet, vilket visade att de större aktierna tenderade att stärka avkastningen för det vägda indexet. Det kanske inte alltid är fallet. Beroende på index är det ibland bättre än den viktade versionen än den viktade versionen.
Nasdaq 100 (Pink Line) mot Nasdaq 100 lika vikt (ljus). TradingView
Längst ner i diagrammet finns en korrelationskoefficient, som visar att de två indexen oftast är mycket korrelerade, nära ett värde på ett. Men ibland avviker de två indexen eller kanske inte rör sig i samma riktning. Det här är perioder där indexet vägs påverkar dess prestanda i förhållande till det andra.
