Milliardärens hedgefondförvaltare Paul Tudor Jones, som fick viss ökändhet för att förutse 1987 börskraschen, anser att aktiekurserna bör fortsätta att stiga i år trots stigande räntor. I kommentarer till CNBC sa han: "Jag kan se saker och ting bli galen särskilt i slutet av valet efter halvtidsvalet… uppåt. Jag tror att du kommer att se att räntorna går upp och aktierna går upp i tandem i slutet av året."
Men att notera att värdet på den amerikanska aktiemarknaden i förhållande till BNP redan är högt av historiska standarder, tilllade Jones, "jag tror att detta kommer att sluta med mycket högre priser och tvinga Fed att stänga av det." Han förväntar sig att räntorna kommer att gå betydligt uppåt sent under det tredje kvartalet eller tidigt i det fjärde, och så småningom stoppa aktiemarknadsvinsten och få en lågkonjunktur. Medan han ser likheter med 1987 i den nuvarande situationen, liksom ekon av dotcom-bubbelmiljön 1999, tror han inte att det finns en allvarlig aktiemarknadskrasch 1987.
^ SPX-data av YCharts
Effekten av låga reala priser
Medan räntorna ökar, förblir de ändå låga enligt historiska standarder, särskilt inflationsjusterade realräntor, konstaterade Jones. Således tror han, åtminstone på kort sikt, att räntorna kommer att stiga tillräckligt för att svänga investerarnas preferenser bort från aktier och till obligationer. Som nämnts ovan tillägger han emellertid att räntorna så småningom kommer att nå en punkt där ekonomin kastas i lågkonjunktur och aktiekurserna sjunker.
"Belöning / risk minskas"
I sin intervju, när han tillfrågades om han huvudsakligen hade kontanter, sa Jones till CNBC: "Jag är förmodligen just nu i mina positioner som jag har varit… Jag har inte så mycket makropositioner just nu. " Anledningen, sade han, är att "belöning / risk i många saker minskar vid just denna tidpunkt." Han tillade att hans vanliga investeringsstrategi är att ta "betydande hävstångspositioner när ett överhängande drag är i sikte." Ändå förutspådde han att "det tredje och det fjärde kvartalet kommer att vara fenomenala handelstider", men han angav inte exakt varför.
"Bubblor i lager och kredit"
I mars, enligt en tidigare CNBC-rapport, sa Jones i en intervju med Goldman Sachs: "Vi har den starkaste ekonomin på 40 år, vid full sysselsättning. Men det är ohållbart och kommer med kostnader som bubblor i aktier och kredit. Med priser så lågt, du kan inte lita på tillgångspriser idag… Jag skulle undvika mycket obligationer… de är övervärderade och överägda."
Han kritiserade också skattesänkningarna och utgiftsökningarna som genomförts av kongressen under de senaste månaderna och sa: "Detta påminner mig om slutet av 1960-talet när vi experimenterade med låga skattesatser och skattemässiga stimulanser för att hålla ekonomin i full sysselsättning och finansiera Vietnamkriget… vi sätter steget för att påskynda inflationen, precis som vi gjorde i slutet av 60-talet. " Tidigare Federal Reserve ordförande Ben Bernanke väckte nyligen liknande problem. (För mer, se också: Ben Bernanke: Economy Is Headed 'Off The Cliff.' )
I den intervjun i mars förutspådde Jones att avkastningen på den 10-åriga amerikanska statsskuldnoteringen skulle vara minst 3, 75% vid årets slut, och han rådde investerare att vara i kontanter, råvaror och "hårda tillgångar." Avkastningen på den 10-åriga T-noten steg över 3% den 13 juni, efter Fed: s senaste räntehöjningsmeddelande, men har sjunkit under den nivån därefter per CNBC-data. Enligt en CNBC-grafik som visades under intervjun den 12 juni, anser Jones att räntorna borde vara 150 punkter högre.
