Tullar med Kina skulle kunna drabba teknikföretagen särskilt hårt men för chipmakare, inklusive Intel Corp. (INTC), bör halvledarnas globala karaktär dämpa alla slag.
Det var bedömningen av Raymond James-analytikern Christopher Caso som berättade för kunder i en forskningsanmälan den här veckan att halvledare flyttas runt om i världen och släpper ned störningar i leveranskedjan på grund av tullar till en "svansrisk."
Medan Kina konsumerar cirka 40% till 50% av den globala efterfrågan på halvledare och importerar en stor del av det till stor del från amerikanska företag, enligt Casos uppskattningar, är det fortfarande svårt att säga specifikt vad ett amerikansk chip är. Analisten pekade på Intel, den Santa Clara, Kalifornien-baserade ledande halvledare för datormarknaden som ett exempel. Det levererar sina produkter från flera fabriker runt om i världen, med produkterna som passerar genom andra platser när de tar sig till Kina.
"Ta iPhone-modem som ett exempel: iPhone-modemchips produceras i en Intel-fab (med produktion i USA, Irland eller Israel), men slutmontering och test sker i Malaysia eller Filippinerna, " skrev Caso i anteckningen, som täcktes av Barrons. ”Dessa chips skickas till Kina eller Taiwan för infogning på kretskort, som skickas till Kina för montering på iPhones. Med tanke på en så komplex leveranskedja är det oklart på vilka innehållstullar som skulle tillämpas. ”
Netneutral
Investerare reagerar på utsikterna för ett handelskrig mellan USA och Kina ända sedan president Donald Trump föreslog miljarder dollar avgifter på kinesiska varor. Kina svarade naturligt med sina egna planer på att placera tullar på amerikanska varor. Samtidigt som det slingrade på marknaderna har båda sidor gått tillbaka från sin sabel som skrattade med Kina nyligen tillkännagav planer om att öppna landet för mer för utländska investerare, inklusive bilföretag.
Caso noterade att om det gjordes åtgärder för att blockera leveranskedjan för halvledare kan det skapa en närmaste situation som skulle vara dålig för hela elektronikförsörjningskedjan på grund av störningar i leveransen och ökade kostnader. På längre sikt, säger analytikern, skulle tillverkare av originalutrustning flytta monteringen ur Kina om tullarna fortsatte. "Det enda möjliga undantaget till detta är minnet - en tulltaxa för DRAM eller NAND kan leda till att kinesiska kunder köper minne från Hynix, Toshiba eller Samsung istället för Micron, " skrev analytikern. ”Men eftersom minnet är en handelsvara, skulle det inte påverka den totala industrins utbud / efterfrågan, vilket resulterar i fler transporter från Samsung till Kina - men Micron skulle helt enkelt sända mer någon annanstans. Resultatet skulle sannolikt vara neutralt för Micron när det gäller enheter, men skulle sannolikt höja minnespriserna globalt. ”
