De främsta antagandena om den effektiva marknadshypotesen (EMH) är att information delas universellt och att aktiekurserna följer en slumpmässig promenad, vilket innebär att de bestäms av dagens nyheter snarare än gårdagens trender. Styrkan i dessa antaganden beror emellertid på vilken form av EMH som beaktas.
Teorins svaga form säger att information om den offentliga marknaden reflekteras fullt ut i priser och att tidigare resultat inte har någon relation till framtida avkastning - med andra ord, trender spelar ingen roll. Den halvstarka formen säger att aktiekurserna uppdateras för att återspegla både marknads- och icke-marknadsinformation. Den starka formen säger att all offentlig och privat information är helt och direkt omvandlad till priser.
Antagandena om information som ligger till grund för EMH varierar beroende på formen, med den svaga formen av hypotesen förutsatt att endast offentlig marknadsinformation är känd för alla marknadsaktörer och den starka formen förutsätter perfekt informationsöppenhet. I alla former antas framtida aktiekursrörelser vara oberoende av tidigare kursrörelser - den slumpmässiga promenaden.
Implikationen av den effektiva marknadshypotesen
Implikationen av EMH är att marknaden inte kan slås eftersom all information som kan förutsäga prestanda är redan inbyggd i aktiekursen. Konceptet har fallit utan fördel under de senaste decennierna med forskningsframsteg inom beteendefinansiering och, i mindre utsträckning, med framgången för kvantitativa handelsalgoritmer. Högfrekvent handel är ett exempel. Med tiden har det visat sig bidra till marknadseffektivitet, vilket innebär att marknaderna inte var effektiva tidigare.
