En syntetisk ETF är en tillgång som är utformad för att replikera resultatet för ett underliggande index med derivat och swappar snarare än fysiska värdepapper. Tillhandahållare ingår ett avtal med en motpart - vanligtvis en investeringsbank - som säkerställer att framtida kassaflöden som erhållits av det underliggande riktmärket returneras till investeraren. Med andra ord, den syntetiska fonden följer indexet utan att äga några fysiska värdepapper.
Den första syntetiska ETF introducerades i Europa cirka 2001. Det är fortfarande en populär investering på europeiska marknader, men endast ett litet antal tillgångshanterare emitterar syntetiska ETF: er i USA. Detta beror på specifika förordningar som verkställts av US Securities and Exchange Commission 2010 som förbjuder lansering av nya medel av kapitalförvaltare som inte redan sponsrar en syntetisk ETF.
Bryta ner syntetisk ETF
Syntetiska ETF: er är vanliga på europeiska och asiatiska marknader, där börser placerar ett X framför namnen för att skilja dem från en traditionell fond. Landets finansiella tillsynsmyndigheter, oroade över om investerare är tillräckligt ekonomiskt sofistikerade för att förstå de olika egenskaperna och riskprofilerna för syntetiska ETF: er, har utsatt syntetiska ETF: er för större granskning och ställde ytterligare krav på de institutioner som utfärdar dem.
Det finns två huvudtyper av syntetiska fonder: ofinansierade och finansierade. I en icke finansierad swapmodell skapar emittenten nya aktier i en ETF i utbyte mot kontanter från den auktoriserade deltagaren. Leverantören använder kontanterna för att köpa en korg med tillgångar från swap-motparten för rättigheterna till de vinster som genereras av referensindexet. Den finansierade swapmodellen fungerar på liknande sätt, men säkerhetskorgen placeras på ett separat konto snarare än ETF.
Ännu viktigare är att säkerheterna som publiceras av ETF-swap-motsvarigheten inte behöver spåra jämförelseindex. Även tillgångsklasserna som ingår i säkerheterna kan skilja sig från riktmärket, men de är ofta mycket korrelerade.
Fördelar och nackdelar med syntetiska ETF: er
Förespråkare för syntetfonder hävdar att de gör ett bättre jobb med att spåra ett index. Det ger ett konkurrenskraftigt erbjudande för investerare som söker tillgång till marknader för fjärrstyrning, mindre likvida riktmärken eller andra svåra att utföra strategier som skulle vara kostsamma för traditionella ETF: er att driva. Kritiker av syntetiska fonder pekar på flera risker, inklusive motpartsrisk, säkerhetsrisk, likviditetsrisk och intressekonflikter. I många fall är det osäkert om båda parter kommer att leva upp till sin sida av skyldigheten. Att använda säkerheter kan hjälpa till att minska riskerna som är bundna till fallissemang och de andra parterna.
