John Stoltzfus, chef för investeringsstrateg på Oppenheimer, förblir envis hausse i aktier eftersom många investerare oroar sig för att den nioåriga tjurmarknaden kan spåras av geopolitiska kriser, toppande ekonomisk tillväxt, inflationstryck och stigande räntor. Stoltzfus håller fast vid sin prognos att S&P 500 Index (SPX) kommer att avsluta 2018 till ett värde av 3 000, vilket skulle vara ett 12, 3% förskott från slutet av 23 april, enligt CNBC. De viktigaste drivkrafterna är "fortsatt förbättrade intäkter, förbättrade intäkter och en ekonomi som visar hållbarhet på en nivå runt 2, 5 procent till kanske bättre, " sade han per CNBC.
De stora aktieindexen på tisdag ignorerade till stor del kvartalets starka resultatutveckling hittills eftersom företag som Alphabet Inc. (GOOGL) sa att vinsterna slog uppskattningar men också rapporterade stigande kostnader och krympande marginaler. S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) och stora tekniska index såldes.
Denna volatilitet återspeglar en viktig svaghet på marknaden idag. Tjurmarknaden har lyft värdet på S&P 500 med 295%, mätt från slutet den 9 mars 2009 till slutet den 23 april 2018. En betydande del av denna vinst har varit resultatet av stigande värderingar. Under samma period har den framtida P / E-förhållandet för S&P 500 ökat från cirka 10 gånger resultatet till 16, 4 gånger per Yardeni Reseach Inc. Medan detta förhållande har sjunkit från cirka 18, 5 gånger resultatet i början av 2018, också per Yardeni, det kvarstår i ett historiskt högt intervall, särskilt med tanke på risker som inkluderar spänningar med Nordkorea och i Mellanöstern, handelskonflikt mellan USA och Kina och utsikterna till räntehöjningar av Federal Reserve.
"Anmärkningsvärd motståndskraft"
Stoltzfus påpekade i sin CNBC-intervju att aktier har visat "anmärkningsvärd motståndskraft", utarbetade med att säga, "Aktier har kommit igenom den här perioden i relativt god form med tanke på att vi har haft två separata 10 procent-nackdelar med ett kort återhämtningsutrymme emellan." När han frågades om geopolitiska oro som har vägt på aktiekurser, till exempel handelsspänningar, erkände han att dessa påverkar investerarnas känsla. Men Stoltzfus säger att detta representerar ett tillfälligt "mellanrum på marknaden."
När investerarna återigen fokuserar på grundläggande faktorer som intäkter och intäkter, är Stoltzfus övertygad om att aktiekurserna kommer att återuppta sina vinster. I motsats till observatörer som anser att skattereform snabbt blir en förbrukad kraft, sa han till CNBC att lagstiftningens positiva effekter fortfarande flyter in i ekonomin. Stoltzfus talade med CNBC efter avslutningen den 20 april. Samtidigt är longtime tjur Jeremy Siegel från The Wharton School "ganska neutral" på aktier 2018. (För mer, se också: Market on Collision Course, Says Longtime Stock Bull .)
Varning: Stock Crash Ahead
På den andra sidan av boken kräver ett växande kör av baisseartade prognostikatorer en nedgång på upp till 40% i aktiekurserna. Bland dessa har varit Daniel Pinto, co-Chief Operating Officer (COO) för JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, Chief Investment Officer för Guggenheim Partners, och Mark Mobius, noterade fondförvaltare för tillväxtmarknader. Investeringschef John Hussman går bättre, och förutsäger ett brutalt 60% nosediv, följt av år av försumbar, om inte negativ, avkastning därefter. (För mer, se också: Contrarian Mark Mobius ser ett 30% lagerfall .)
Nu börjar Rainer Michael Preiss, verkställande direktör på Taurus Wealth Advisors, gå med i denna grupp i ett 24-april-utseende på CNBC. Han förutspår ett nedgång i aktiemarknaden i intervallet 30% till 40%, drivet av stigande räntesatser, men erbjuder inte en tidslinje för att den ska inträffa. Stigande räntor, konstaterar han, kommer att minska den relativa attraktionskraften för aktier till skulder, samtidigt som kapitalkostnaderna för företag ökar och eventuellt också bromsa den ekonomiska tillväxten. "Det är viktigt att titta på portföljkonstruktion och potentiellt minska passiv ETF-exponering", sa han till CNBC. Mark Mobius är bland dem som också varnar för att panikförsäljning av passiva ETF: er sannolikt kommer att förvärra en brant marknadsnedgång.
