Vad är ett leveransalternativ?
Ett leveransalternativ är en funktion som läggs till i vissa terminsavtal om ränta. Leveransalternativet tillåter alternativet säljare att bestämma tidpunkten, platsen, kvantiteten, kvaliteten och jokerteckenfunktionerna i den underliggande varan, som är inställd på att levereras. Leveransalternativs villkor anges i leveransmeddelandet.
Förstå leveransalternativ
Framtida räntor innehåller ofta leveransalternativ. Leveransalternativ gör framtida kontrakt komplicerade, och handlare måste förstå alla delar av affären helt. Alla futures är mellan en säljare, känd som den korta, och köparen, känd som den långa. Leveransalternativet beskriver en mängd olika metoder för säljaren att leverera den underliggande säkerheten. Köparen kan ta ytterligare risk på grund av säljarens flexibilitet vid leveransen.
Chicago Mercantile Exchange (CME) agerar för att tilldela ett clearingfirma till futurekontraktet som handlas på Chicago Board of Trade (CBOT). Framtida optioner med statsobligationer är det mest aktivt handlade kontraktet i USA. Majoriteten av de börshandlade optionerna är i amerikansk stil. Ett amerikanskt alternativ tillåter träning när som helst under dess liv. Amerikanska optioner tillåter optionsinnehavare att utnyttja optionen när som helst före och inklusive dess förfallodag. Däremot tillåter europeiska alternativ endast träning vid förfall.
Delar av leveransalternativ
Vid överenskomna punkter, under futuresavtalet, kan säljaren fatta beslut som kommer att påverka leveransen vid utgången. CME ger information om grunderna för Treasury futures Leveransalternativ, basspridningar och leveranssvansar.
- Alternativ i amerikansk stil kan innehålla tidpunkten för leverans eller fraktalternativ. I den här funktionen kan den korta bestämma tiden för överlämnande så länge den faller inom avtalsperioden. Ibland kan säljaren vilja behålla värdepapperen för kupongbetalning om det är positivt. Kvalitetsalternativet är en typ av regnbågsalternativ som gör det möjligt för säljaren att leverera alla statsobligationer med minst 15 år till löptid eller samtalstid. Säljaren väljer en obligation med lägsta tillgängliga kupongränta. Denna funktion är känd som billigast att leverera (CTD), som tillåter leverans av den billigaste säkerheten till den långa positionen för att uppfylla kontraktsspecifikationerna. Det upplupna ränteoptionen ger säljaren rätt att leverera obligationen varje affärsdag i leveransmånaden, vilket innebär att de kan spåra korta räntor under månaden för att ge det bästa erbjudandet. Alternativet med jokertecken ger säljare rätten att leverera obligationen fram till kl. 20 Chicago tid på den sista leveransdagen. Det kan vara betydelsefullt eftersom priset fastställs vid slutet av handeln, kl. 14, och spotmarknadshandeln fortsätter att handlas fram till kl. 20, vilket innebär att säljaren kan dra fördel av spotmarknadsförändringar. Med alternativet i slutet av månaden, säljaren har flexibilitet när det gäller att bestämma den mest fördelaktiga försäljningsdagen. Det beror på att avvecklingsdagen för kontrakt är den åttonde till sista arbetsdagen i månaden. När det priset är inlåst har säljaren med ett alternativ i slutet av månaden sju fler arbetsdagar för att avgöra om priserna rör sig upp eller ner. Under slutet av månaden kommer futuresavtalet inte att svara på marknadsprisförändringar.
