Vad är första månaden?
Främre månad, även kallad "nära" eller "plats" månad, avser det närmaste utgångsdatum för ett terminskontrakt. Kontrakt som har senare utgångsdatum än första månadskontrakt kallas tillbaka månad, eller "långt månad", kontrakt.
Förstå främre månaden
Främsta månadskontrakt har ett utgångsdatum som är närmast det aktuella datumet. Med tanke på detta tenderar de att vara de mest handlade och de mest likvida terminskontrakten för en viss råvara eller futuresmarknad. Vanligtvis men inte alltid kommer den listade främre månaden att ske i samma kalendermånad. Priserna för första månaden är normalt de som används vid notering av säkerhetens terminspris.
Dessutom är spridningen mellan den underliggande säkerhetens framtidspris framåt månad och spotpris vanligtvis det smalaste och kommer att fortsätta att krympa tills de konvergerar vid utgången. Användning av första månadskontrakt kräver en ökad omsorgsnivå, eftersom leveransdatumet kan försvinna kort efter köpet, vilket kräver att köparen eller säljaren faktiskt tar emot eller levererar den avtalade varan. Främsta månadskontrakt paras ofta med bakom månadskontrakt för att skapa kalenderspreadar.
Key Takeaways
- Främre månad, även kallad "nära" eller "plats" månad, avser det närmaste utgångsdatumet för ett terminskontrakt. Första månaden tenderar att vara det mest omsatta och mest likvida terminskontrakt. och spotpriset är vanligtvis det smalaste och fortsätter att krympa tills de konvergerar vid utgången.
Utgångsmånader, backwardation och Contango
Terminskontrakt har olika utgångsmånader under året och många sträcker sig in till nästa år. Varje terminsmarknad har sin egen specifika utgångssekvens. Till exempel använder finansiella instrument, som Standard & Poor's 500 E-mini-futures eller US Treasury Bond-futures, kvartalsvisa utgångsmånaderna mars, juni, september och december. Varumarknaderna är löst bundna till deras gruv-, skörd- eller planteringscykler och kan ha fem eller fler leveransmånader på ett år och energifutures, såsom råolja, har månatliga utgångsdatum så långt framöver som nio år.
Det är viktigt att notera att utgångsdatum och sista handelsdag inte är desamma. Speciellt för energi stänger kontrakt handeln månaden före utgångsmånaden. Därför är det ganska viktigt att välja rätt utgångsmånad för en handelsstrategi.
Backwardation och contango är termer som används för att beskriva formen på en råvaras futurekurva. Backwardation är när en handels futurespris är lägre för varje på varandra följande månad längs kurvan vilket resulterar i en inverterad futurekurva. Termins spotpriset, som är det främsta månadspriset, kommer att vara högre än nästa månadspris och så vidare. Detta är oftast resultatet av en viss störning i den nuvarande leveransen av den varan. Med andra ord, backwardation är när en råvarors nuvarande pris är högre än det förväntade framtida priset.
Contango hänvisar till en normal futurekurva för en vara där dess terminspris är högre för varje påföljande månad längs kurvan. Spotpriset är lägre än priset för nästa månad och så vidare. Detta är vettigt intuitivt med tanke på att fysiska råvaror kommer att medföra kostnader för lagring, finansiering och försäkring. Ju längre ut tills utgången är, desto högre är kostnaderna. Enkelt uttryckt, contango är när en handels framtida pris förväntas bli dyrare än spotpriset.
Båda delstaterna av marknaden är viktiga att veta för framtidsstrategier som involverar rullande positioner när de är nära deras respektive utgångsdatum.
