Aktiehandel bestående av mindre än 100 aktier, kallad "udda partier" i aktiemarknadssjargong, nådde rekord 48, 9% av alla transaktioner tidigare denna månad, enligt uppgifter sammanställd av NYSE om alla amerikanska aktiehandel, inte bara de som genomförts på det utbyte och rapporterat av The Wall Street Journal. Den procentuella andelen är ungefär dubbelt så stor som den var 2016. Den främsta drivkraften bakom denna trend är det faktum att företagen skjuter ut aktiesplitterna när deras aktiekurser stiger. Många verkställande direktörer är angelägna om att ha ett aktiekurs som överstiger 100 $ eller ännu bättre $ 1000 i tron att det ger prestige.
Så sent som 2012 fanns det inga aktier i S&P 500-indexet som handlade över $ 1 000 per aktie, men i dag inkluderar deras rangordningar Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) och NVR Inc. (NVR). Att köpa en enda 100-delad "rund parti" av NVR skulle kosta en häpnadsväckande $ 380 000 eller däremot, exklusive provisioner och andra transaktionskostnader, långt utöver det stora flertalet investerare.
Key Takeaways
- Udda lotter med mindre än 100 aktier växer i frekvens. De är nu nästan hälften av alla amerikanska aktietransaktioner. Stigande genomsnittliga aktiekurser är en viktig anledning. Företagen är förtjusande av aktiesplitningar, vilket gör runda partier mindre prisvärda. Aktiepriser på 1 000 dollar eller fler blir därmed vanligare. Algoritmer med hög hastighet använder udda partier för att testa marknaden.
Betydelse för investerare
Enligt akademisk forskning citerad av tidskriften var det genomsnittliga priset på amerikanska aktier cirka $ 35 per aktie under större delen av 1900-talet. På senare tid var genomsnittspriset per aktie i S&P 500 $ 131, 40 per 21 oktober 2019, mot $ 43, 10 i slutet av 2000, per forskning av Ryan Grabinski, en portföljstrateg med Strategas Research Partners, också som rapporterats av journalen.
Tidigare skulle företag regelbundet dela upp sina aktier om priset steg mycket högre än $ 35 för att göra transaktioner runt priset mer överkomliga för den genomsnittliga enskilda investeraren. En del av företagens tänkande var att genom att hålla aktiekurserna på en överkomlig nivå skulle det öka investerarnas efterfrågan och därmed stärka likviditeten i dessa aktier och göra dem ännu mer attraktiva för blivande köpare. Faktum är att delningar brukade vara allmänt förväntade händelser, där investerare ofta erbjöd aktiekurser i förväg.
En annan företagsmotivation förr för att hålla runt lotter överkomliga för de allra flesta investerare var förekomsten av den udda skillnaden i parti, en extra avgift på 1/8 poäng (12, 5 cent) eller, för mindre likvida aktier, 1/4 poäng (25 cent) per aktie bedömd av de flesta börser och värdepappershandlare i handel med mindre än 100 aktier. Denna uttryckliga extraavgift har till stor del försvunnit under de senaste decennierna.
Även om udda partihandel traditionellt har varit bevarandet av små enskilda investerare, används den idag också av datoriserade handelsalgoritmer. Vissa av dessa program använder små udda partiorder för att testa närvaron av stora köpare eller säljare. Under tiden bryts ofta en stor order som annars skulle kunna förflytta priset i en riktning som är ogynnsam för investeraren i mindre affärer som genomförs under en tid, och dessa ökas alltmer i udda partistorlekar.
Beträffande Berkshire Hathaway Inc., är det bara dess B-aktier (BRK.B), för närvarande prissatta cirka 210 dollar, i S&P 500-indexet. Dess A-aktier (BRK.A), som för närvarande handlar cirka 315 000 dollar vardera och över 1 000 dollar sedan 1983, ingår inte i indexet.
Blickar framåt
SEC har regler som förpliktar mäklare att hitta det bästa tillgängliga priset för en kunds order, men dessa regler är baserade på prissättning på runda partier, och ibland kan ett bättre genomsnittspris erhållas om en del av beställningen bryts in i udda partier, tidskriften anteckningar. SEC indikerar att den granskar sina förordningar mot bakgrund av den snabba ökningen av udda partihandel.
