Vad är rullande returer?
Rullningsavkastning, även känd som "rullande periodavkastning" eller "rullande tidsperioder, " är en årlig genomsnittlig avkastning för en period som slutar med det listade året. Rullningsavkastning är användbar för att undersöka hur beträffande avkastning under innehavstider, liknande de som faktiskt upplevs av investerare.
Att titta på en portfölj eller fondens rullande avkastning ger resultat som är utjämnade över flera perioder under hela dess historia. Sådan information målar ofta en mer exakt bild för en investerare än en enda bild av en period.
Förstå rullande returer
Ett mål med att rulla avkastning är att lyfta fram frekvensen och storleken på en investerings starkare och sämre prestationsperioder. Rullningsavkastning kan ge bättre insikt i en funds mer omfattande avkastningshistorik, inte snedställd av de senaste uppgifterna (månad eller kvartal). Till exempel täcker den femåriga rullande avkastningen för 1995 1 januari 1991 till och med 31 december 1995. Den femårs rullande avkastningen för 1996 är den genomsnittliga årliga avkastningen för 1992 till och med 1996. Vissa investeringsanalytiker kommer att dela upp en flerårsperiod i en serie rullande tolvmånadersperioder.
Genom att titta på rullande avkastning kan investerare förstå hur en fonds avkastning staplas upp vid en mer speciell tidpunkt. Om en investering visar en avkastning på 9% per år under en tioårsperiod visar detta att om du investerade 1 januari år 0 och sålde din investering den 31 december vid slutet av år 10, tjänade du motsvarande 9% per år. Ändå under dessa tio år kunde avkastningen ha varierat drastiskt.
Under år 4 kunde investeringen ha ökat med 35% medan den under år 8 kunde ha sjunkit 17%. I genomsnitt tjänade du 9% per år (den ”genomsnittliga årliga avkastningen”), men dessa 9% kan kanske inte föreställa investeringens resultat. Analys av rullande avkastning i stället skulle kunna visa årliga resultat inte bara börja 1 januari och avsluta 31 december utan också börja 1 februari och sluta 31 januari nästa år; 1 mars till 31 februari nästa år, och så vidare. En 10-årig rullande avkastning kan lyfta fram investeringens bästa och värsta decennier i denna form.
Inom ramen för aktieforskning och värdering släpps de finansiella resultaten för börsnoterade företag endast kvartalsvis i värdepappersregistrering i enlighet med god redovisningsprinciper (GAAP). Mindre ofta ger företag månatliga rapporter med försäljningsvolymer eller viktiga resultatindikatorer.
Key Takeaways
- Rullningsavkastning är en årlig genomsnittlig avkastning för en period som slutar med det listade året. Rullningsavkastning är användbar för att undersöka hur beträffande avkastning under innehavstider, liknande de som faktiskt upplevs av investerare. Dessa kan också användas för att jämna ut tidigare resultat för att redogöra för flera perioder istället för en enda instans. Att rymma tolv månader är ett vanligt använt rullningsåtgärd.
Efterföljande tolv månader (TTM) rullande returer
En vanlig rullande returperiod är efterföljande tolv månader (TTM). Efterföljande 12 månader är termen för data från de senaste 12 månaderna i följd som används för rapportering av finansiella siffror. Ett företags efterföljande 12 månader representerar dess finansiella resultat under en 12-månadersperiod; det representerar vanligtvis inte en räkenskapsårs slutperiod.
Att använda efterföljande 12-månaders (TTM) -avkastning är ett effektivt sätt att analysera de senaste ekonomiska uppgifterna i ett årligt format. Årliga uppgifter är viktiga eftersom de hjälper till att neutralisera effekterna av säsongsbetonade effekter och utspädar effekterna av engångsavvikelser i finansiella resultat, såsom tillfälliga förändringar i efterfrågan, utgifter eller kassaflöde. Genom att använda TTM kan analytiker utvärdera den senaste månatliga eller kvartalsvisa informationen snarare än att titta på äldre information som innehåller fullständig budget- eller kalenderårinformation. TTM-diagram är mindre användbara för att identifiera kortsiktiga förändringar och mer användbara för prognoser.
Företag som bedriver intern företags ekonomisk planering och analys har tillgång till detaljerade och mycket senaste finansiella uppgifter. De använder TTM-formatet för att utvärdera viktiga resultatindikatorer (KPI), intäktsutveckling, marginaler, hantering av rörelsekapital och andra mätvärden som kan variera säsongsmässigt eller visa tillfällig volatilitet. I samband med aktieforskning och värdering släpps de finansiella resultaten för börsnoterade företag endast kvartalsvis i värdepappersregistrering i enlighet med GAAP. Mindre ofta ger företag månatliga rapporter med försäljningsvolymer eller viktiga resultatindikatorer. Securities and Exchange Commission (SEC) ansökningar visar i allmänhet finansiella resultat kvartalsvis eller årligen, snarare än TTM.
För att få en klar bild av det senaste utvecklingsåret måste analytiker och investerare ofta beräkna sina egna TTM-siffror från nuvarande och tidigare finansiella rapporter. Tänk på General Electric (GE): s senaste finansiella resultat. Under första kvartalet 2015 genererade GE 29, 4 miljarder dollar i intäkter jämfört med 34, 2 miljarder dollar under första kvartalet 2014. GE registrerade 148, 6 miljarder dollar i försäljningen för helåret 2014. Genom att subtrahera Q1 2014-siffran från helåret 2014 och lägga till intäkter för första kvartalet 2015, uppgår till 143, 8 miljarder dollar i TTM-intäkter.
