När bevisens vikt pekar i en riktning, som det har varit under de flesta av de senaste två åren, är det vettigt att vara aggressiv och dra nytta av de tydliga trenderna medan de är intakta. Men när förhållandena förändras och bevisen blir mer blandad, är en mer neutral metod lämplig. Men hur ser det ut ur praktisk mening?
Det finns flera sätt att uttrycka en förskjutning i förspänning från hausseartad till neutral, inklusive åtdragningsstopp, att vara mindre aggressiv på långsidan, äga putskydd och många andra. Ett av de enklaste sätten är att skaffa pengar.
I slutet av september beskrev vi hur marknaden skulle se ut för att vi skulle gå över till en mer neutral förspänning, och dessa förhållanden har spelats ut sedan dess. Som en följd av detta har en ökad kontantposition under denna period av marknadsvolatilitet tjänat två viktiga syften.
Först och främst, genom att ha en högre kontantposition kan du hantera risk genom att undvika en del av prisnedgången. Att komma ur dina nuvarande positioner (om de är i likvida, offentliga marknader) kostar inte dig mycket mer än kommissionen att utföra handeln och ger en omedelbar källa till portföljskydd när aktiemarknaden faller.
Det andra skälet är att samla in pengar gör att du kan vara mer flexibel med din portfölj. Oavsett om du växlar från neutralt till hausseartat eller baisse, kommer du att behöva kapital för att sätta igång när förhållandena växlar i en eller annan riktning.
Igår var en intressant dag då många av de stora indexen gappade ner och vänd för att stänga nästan platt och ovanför deras början av oktober. Om vi ser uppåtriktat uppföljning, skulle det bekräfta den potentiellt hausseartade avvikelsen vi ser i bredden eftersom färre lager lager nya lägger eller får översålda förhållanden. Men om vi ser dessa potentiella hausseartade bredd- och fartdifferenser misslyckas genom att priserna kommer tillbaka under dagens låga, kommer det sannolikt att sätta oss för ytterligare nackdelar mot Q1-lågen.
Oavsett resultatet ger vår neutrala strategi oss möjlighet att vara redo med en plan för alla situationer. Oavsett om du spelar marknaden på långsidan för en studs, använder styrka för att bli lättare på längs eller lägga till shorts och / eller använder en paus av de senaste lågorna för att lägga till eller trycka på korta positioner, med flexibiliteten som kontanter har gett under de senaste veckorna kan du närma dig marknaden från en styrka.
För tillfället är vi glada att ha tålamod och vänta på att kvalitetsbelöning / riskinställningar utvecklas. Kom ihåg att det inte kallas strejker på Wall Street.
