Vad är ett rättighetserbjudande (emission)?
Ett rättighetserbjudande (företrädesemission) är en grupp rättigheter som erbjuds befintliga aktieägare att köpa ytterligare aktier, så kallade teckningsoptioner, i förhållande till deras befintliga innehav. Dessa anses vara en typ av option eftersom det ger ett företags aktieägare rätt, men inte skyldigheten, att köpa ytterligare aktier i företaget.
I ett rättstillbud diskonteras vanligtvis teckningskursen vid vilken varje aktie kan köpas relativt det aktuella marknadspriset. Rättigheter är ofta överlåtbara, vilket gör att innehavaren kan sälja dem på den öppna marknaden.
Rättigheterbjudande
Hur ett rättighetserbjudande (emission) fungerar
I ett rättighetserbjudande får varje aktieägare rätten att köpa en pro rata fördelning av ytterligare aktier till ett visst pris och inom en viss period (vanligtvis 16 till 30 dagar). Aktieägare är särskilt inte skyldiga att utöva denna rätt.
Ett rättighetserbjudande är i själva verket en inbjudan till befintliga aktieägare att köpa ytterligare nya aktier i företaget. Mer specifikt ger denna typ av emission befintliga aktieägare värdepapper som kallas "rättigheter", vilket, ja, ger aktieägarna rätt att köpa nya aktier till en rabatt till marknadspriset på ett angivet framtida datum. Företaget ger aktieägarna en chans att öka sin exponering för aktien till ett diskonteringspris. (Se mer om Stock Rights Emission- videon för mer.)
Men fram till det datum då de nya aktierna kan köpas kan aktieägare handla rättigheterna på marknaden på samma sätt som de skulle handla med vanliga aktier. De rättigheter som emitteras till en aktieägare har värde och kompenserar därmed nuvarande aktieägare för den framtida utspädningen av deras befintliga aktier. Utspädning inträffar eftersom ett rättighetserbjudande sprider ett företags nettovinst över ett större antal aktier. Således minskar företagets resultat per aktie, eller EPS, när det tilldelade resultatet resulterar i utspädning av aktier.
Key Takeaways
- En företrädesemission är en inbjudan till befintliga aktieägare att köpa ytterligare nya aktier i bolaget. I ett erbjudande om rättigheter erbjuder varje aktieägare rätten att köpa en pro rata tilldelning av ytterligare aktier till ett visst pris och inom en viss period (vanligtvis 16 till 30 dagar). Aktieägare är inte skyldiga att utöva denna rätt. Företag med kassaband kan vända sig till rättighetsfrågor för att samla in pengar när de verkligen behöver det.
Typer av rättigheter
Det finns två allmänna typer av rättighetserbjudanden: direkta Erbjudanden och Erbjudanden om försäkrade / standby-rättigheter.
- I direkta rättighetserbjudanden finns det inga standby / backstopköpare (köpare som är villiga att köpa outnyttjade rättigheter) eftersom emittenten endast säljer antalet utnyttjade aktier. Om den inte tecknas korrekt kan emittenten underkapitaliseras. Försäkringserbjudanden, vanligtvis den dyrare typen, tillåter tredjeparter / backstopköpare (t.ex. investeringsbanker) att köpa outnyttjade rättigheter. Backstopköparna samtycker till köpet innan rättighetserbjudandet. Denna typ av avtal garanterar det emitterande företaget att deras kapitalkrav uppfylls.
I vissa fall kan emitterade rättigheter inte överlåtas. Dessa är kända som "icke avslagbara rättigheter." I andra fall kan mottagaren av en nyemission sälja dem till en annan part.
Fördelar med rättigheter
Företag erbjuder i allmänhet rättigheter när de behöver samla in pengar. Exempel inkluderar när det finns behov av att betala av skuld, köpa utrustning eller förvärva ett annat företag. I vissa fall kan ett företag använda ett rättighetserbjudande för att samla in pengar när det inte finns andra hållbara finansieringsalternativ. Andra väsentliga fördelar med ett rättighetserbjudande är att det emitterande företaget kan gå förbi teckningsavgifterna, det inte krävs något aktieägares godkännande och marknadsintresse i emittentens gemensamma aktie toppar i allmänhet. För befintliga aktieägare ger rättigheterna möjlighet att köpa ytterligare aktier med rabatt.
Rättigheter som erbjuder nackdelar
Ibland utgör rättstilldelningar nackdelar för det emitterande företaget och befintliga aktieägare. Aktieägare kan avvisa på grund av sin oro för utspädning. Erbjudandet kan resultera i mer koncentrerade investeringspositioner. Det emitterande företaget, i ett försök att samla in kapital, kan finna att ytterligare nödvändiga ansökningar och förfaranden i samband med rättighetserbjudandet är för kostsamma och tidskrävande. kostnaderna för rättighetserbjudandet kan uppväga fördelarna (kostnad-nytta-principen).
