Föredragna aktier kontra obligationer: en översikt
Företagsobligationer och föredragna aktier är två av de vanligaste sätten för ett företag att skaffa kapital. Inkomstsökande investerare kan utnyttja antingen: Obligationerna betalar regelbundna räntebetalningar och de föredragna aktierna betalar fast utdelning. Men det är viktigt att vara medveten om likheterna och skillnaderna mellan dessa två typer av värdepapper.
Key Takeaways
- Företag erbjuder företagsobligationer och föredragna aktier till investerare som ett sätt att samla in pengar. Obligationer erbjuder investerare regelbundna räntebetalningar, medan föredragna aktier betalar fastställd utdelning. Båda obligationer och föredragna aktier är känsliga för räntor, stiger när de faller och vice versa.Om ett företag förklarar konkurs och måste stängas, obligationer återbetalas först, före de föredragna aktieägarna.
Föredragna aktier
Att inneha aktier i ett företag betyder att ha ägande eller eget kapital i det företaget. Det finns två typer av aktier en investerare kan äga: vanligt lager och föredraget lager. Vanliga aktieägare kan välja en styrelse och rösta om företagets politik, men de är lägre i livsmedelskedjan än ägare av föredragen aktie, särskilt i fråga om utdelning och andra betalningar. På nackdelen har föredragna aktieägare begränsade rättigheter, vilket vanligtvis inte inkluderar omröstning.
När ett företag genomgår likvidation har föredragna aktieägare och andra skuldägare rätten till bolagstillgångar först före gemensamma aktieägare. Föredragna aktieägare har också prioritet beträffande utdelning, som tenderar att ge mer än vanliga aktier och betalas månadsvis eller kvartalsvis.
obligationer
En företagsobligation är ett skuldsäkerhet som ett företag emitterar och gör tillgängligt för köpare. Säkerheten för obligationen är vanligtvis företagets kreditvärdighet eller förmåga att återbetala obligationen. säkerheter för obligationerna kan också komma från företagets fysiska tillgångar.
Företagsobligationer är en större risk för investeringar än statsobligationer. Ju högre risk, desto högre räntor på obligationen. Detta gäller även för företag med utmärkt kreditkvalitet.
Viktiga likheter
Räntekänslighet
Både obligationer och föredragna aktiekurser sjunker när räntorna stiger. Varför? Eftersom deras framtida kassaflöden diskonteras till en högre ränta, vilket ger bättre utdelning. Det motsatta händer när räntorna sjunker.
förfallodag
Båda värdepapper kan ha ett inbäddat samtalsalternativ (vilket gör dem "utrullningsbara") som ger emittenten rätt att återkalla säkerheten vid fall av räntesatser och emittera nya värdepapper till en lägre ränta. Detta täcker inte bara investerarens uppsidpotential utan utgör också problemet med återinvesteringsrisk.
Rösträtt
Varken säkerhet erbjuder innehavaren rösträtt i företaget.
Kapitaluppskattning
Det finns ett mycket begränsat utrymme för kapitalförstärkning för dessa instrument eftersom de har en fast betalning som inte gynnar dem från företagets framtida tillväxt.
Konvertibilitet
Båda värdepapper kan erbjuda möjligheten att tillåta investerare att konvertera obligationerna eller preferenser till ett fast antal aktier i företagets gemensamma aktie, vilket gör att de kan delta i företagets framtida tillväxt.
Viktiga skillnader
Anciennitet
Vid likvidationsförfaranden - ett företag som går i konkurs och tvingas att stänga - är både obligationer och föredragna aktier äldre än gemensamma aktier; det innebär att investerare som håller dem rankas högre på kreditgivarens återbetalningslista än aktieägare. Men obligationer har företräde framför föredragna aktier: Räntebetalningar på obligationer är lagliga skyldigheter och betalas före skatt, medan utdelning på föredragna aktier är betalningar efter skatt och behöver inte göras om företaget står inför ekonomiska svårigheter. Eventuell utdelad utdelning kan eventuellt betalas i framtiden beroende på om säkerheten är kumulativ eller ej kumulativ.
Risk
Generellt är de föredragna aktierna rankade två hak under obligationer; denna lägre rating, vilket betyder högre risk, återspeglar deras lägre fordran på företagets tillgångar.
Avkastning
Föredragna aktier har högre avkastning än obligationer för att kompensera för den högre risken.
Nominellt värde
Båda värdepapper emitteras vanligtvis till par. Föredragna aktier har i allmänhet ett lägre parvärde än obligationer, vilket kräver en lägre investering.
Särskilda överväganden
Institutionella investerare gillar föredragna aktier på grund av den förmånliga skattemässiga behandlingen som utdelningen får (70% av utdelningsintäkterna kan uteslutas på företagsskattedeklarationer). Detta kan undertrycka avkastningen, vilket är negativt för enskilda investerare.
Själva det faktum att företag samlar in kapital genom föredragna aktier kan signalera att företaget är belastat med skuld, vilket också kan ge lagliga begränsningar för mängden ytterligare skuld det kan samla in. Företag inom finans- och tjänstesektorn emitterar mestadels föredragna aktier.
Ändå är det höga avkastningen på föredragna aktier positivt, och i dagens miljö med låga räntor kan de ge mervärde till en portfölj. Tillräcklig forskning måste göras om företagets ekonomiska ställning, dock, annars kan investerare drabbas av förluster.
Ett annat alternativ är att investera i en fond som investerar i föredragna aktier i olika företag. Detta ger den dubbla fördelen med en hög utdelning och riskdiversificering.
