Investerare blir alltmer oroliga för att ett brant fall i aktiekurserna är i horisonten, med tanke på tjurmarknadens längd och historiskt höga värderingar, plus den ökade faktorn att öka handelsspänningarna som kan hämma den ekonomiska tillväxten. Sheila Patel, den Singapore-baserade VD för International Goldman Sachs Asset Management, ser ingen anledning till panik. När hon sa till CNBC: "Det verkar lite tidigt för oss att vara oroliga för en fullständig, global nedbrytning av aktier."
Patel fortsatte: "Finns det värderingsfrågor? Visst. Har vi sett kunder bli mer försiktiga inom områden som amerikanska aktier? Definitivt. Men har vi sett full rädsla komma in på marknaden? Nej. Naturligtvis finns det alltid motståndare som säger att rädsla är bra, så bristen på rädsla berör. Vi är försiktiga på vissa platser, men vi är inte redo för den sprickan på marknaden ännu."
'En droppe i havet'
De växande utsikterna för ett handelskrig mellan USA och Kina, världens två största ekonomier, har investerare skrattat, men Patel försökte sätta risken i perspektiv. Som hon noterade i sin CNBC-intervju: "När du kommer till det, 50 miljarder dollar eller 100 miljarder dollar (i föreslagna tullar), är det en nedgång i skopan relativt storleken på den kinesiska eller amerikanska ekonomin. Faktum är en 25 procents tull för 100 miljarder dollar i Kina är 0, 2 procent av bruttonationalprodukten för Kina."
Patel noterade dock att både Goldman och Goldmans kunder i tillväxtmarknadsekonomier, särskilt i Indien, flyttar sina aktieinvesteringar mot inhemska företag som till stor del är isolerade från spänningar i handeln. När hon berättade för CNBC: "De saker som de undviker och de saker som folk är oroliga för är stora, globala multinationella medborgare och deras exponering för dessa typer av handelstariffer." Samtidigt observerade hon att USA genererar endast cirka 8% av intäkterna för företag på tillväxtmarknader. Under diskussionen blinkade CNBC en grafik som indikerar att Goldman finner de mest attraktiva möjligheterna för aktieinvesteringar att vara på tillväxtmarknader just nu.
Credit Suisse oroar sig för att ett stort antal stora amerikanska företag är starkt beroende av globala leveranskedjor som handelskonflikter hotar att störa. De noterar också att kinesisk vedergällning kan omfatta uppmuntrande konsumentbojkot av amerikanska företag. (För mer, se också: 6 aktier med hög risk i ett handelskrig .)
"Kollisionskurs med katastrof"
Bland de som är mindre sanna än Patel är Scott Minerd, global chef för Guggenheim Partners. Han tror att aktiemarknaden är på "en kollisionskurs med katastrof", eftersom stigande räntor driver högt hävstångsföretag i standard, och aktierna sjunker med 40%. Han ser också massiv överbyggnad i kommersiella fastigheter, och en lågkonjunktur som troligen kommer att börja i slutet av 2019 eller början av 2020. (För mer, se även: Aktier på "Kollisionsbana med katastrof, " Face 40% Drop .)
Veteran tillväxtmarknadsfondförvaltaren Mark Mobius ser under tiden att en marknadsfall på 30% kommer. Bland hans främsta problem är överdrivet konsumentförtroende och en "snöbolleffekt" från massförsäljning av ETF, till stor del genererad av handelsalgoritmer. (För mer, se också: Contrarian Mark Mobius ser ett 30% lagerfall .)
Yield Curve Jitters
En inverterad avkastningskurva, där de korta räntorna överstiger de långa räntorna, signalerar typiskt lågkonjunkturförväntningar och följs ofta av en ekonomisk nedgång. Avkastningskurvan på amerikanska statspapper har utplattats, och nu är avkastningsfördelningen mellan olika korta och långa löptider på det lägsta på mer än ett decennium, rapporterar Bloomberg.
"Alla riskers mor"
"Jag tror att inflationen är modern till alla risker här", säger Torsten Slok, internationell chef för Deutsche Bank, i anmärkningar på CNBC. Konsumentprisindexet för alla urbana konsumenter (CPI-U) steg med 2, 4% under de 12 månaderna till och med mars och med 2, 1% när de mer flyktiga livsmedels- och energikomponenterna utesluts, enligt US Bureau of Labor Statistics. Ett betydande, långvarigt utbrott över 2% för inflationen kommer sannolikt att väcka mer aggressiva räntehöjningar av Federal Reserve, säger Slok, och utgör risker för aktier. Dessutom kommer dessa höjningar sannolikt att ge en brantare avkastningskurva, tillägger Slok, per CNBC.
