Coca-Cola Co. (KO) -andelar är övervärderade baserat på nuvarande multiplar och den senaste tidens nedgång i inkomsttrender på grund av sociodemografiska förändringar på läskmarknaden. Företaget kan vara värt ungefär 40 dollar per aktie, vilket är cirka 13, 5 procent billigare än det nuvarande priset på cirka 45 dollar. Lägg till problem från konkurrerande PepsiCo Inc.s (PEP) senaste resultat, och det kan innebära att Coca-Cola är övervärderad före sina resultat, som kommer att rapporteras den 26 juli.
Coke kommer att behöva göra en stark uppvisning i sin kommande vinstutgåva för att förändra det långsiktiga känslan mitt under minskande intäkter. Analytiker letar för närvarande efter Coke för att redovisa intäkter på 9.623 miljarder dollar och EPS på $ 0, 57, enligt YCharts.
Minskande intäkter
Intäkterna från Coca-Cola har minskat sedan toppet 2012 och uppgick till cirka 48 miljarder dollar och beräknas falla till 31, 29 miljarder dollar år 2019 baserat på analytikerberäkningar. Det är motsatt riktning som rival PepsiCo beräknas ta under de närmaste åren. Analytiker letar efter Pepsis intäkter att stiga till 68, 18 miljarder dollar.
KO Intäkt (årlig) data från YCharts
Värdering
Det är inte bara minskande intäkter som plågar Coke, utan också en värdering som kommer in högre än Pepsis, nästan 23 gånger 2018 resultatberäkningar, jämfört med PepsiCos 21 gånger. Coca-Cola har också sett analytiker sänka de trendiga EPS-uppskattningarna, vilket i sig ökar värderingen.
KO EPS uppskattningar för 2 räkenskapsår framåt data från YCharts
Detta har varit samma sak för Coca-Colas inkomstberäkningar, som har minskat för 2018 och 2019 i mycket snabbare takt än PepsiCo.
KO-intäktsberäkningar för nästa räkenskapsdata från YCharts
Både Coca-Cola och PepsiCo har återköpt aktier under årens lopp i ett försök att stabilisera EPS när intäktsökningen i början har stannat. Den enda räddningsgraden Coke har över PepsiCo är dess utdelning, som ligger på 3, 20 procent under de senaste tolv månaderna, jämfört med PepsiCos 2, 63 procent.
Hur mycket är koks värt?
Koks värdering är för dyr i jämförelse med Pepsi baserat på en framtida PE-kvot 2018, framåt-pris-till-försäljningsgrad 2018 och en släpbasis mellan EV och EBITDA. Meravkastningen Coca-Cola som tillhandahålls via PepsiCo räcker inte för ett företag med intäktsberäkningar som konsekvent har trender lägre.
KO PE Ratio (Forward 1y) data från YCharts
Om Coke skulle handla till en rabatt till Pepsi på PE-basis och gick till 20 gånger 2018 EPS uppskattningar på 1, 98, sjunker priset för Coca-Cola med ungefär 13, 5 procent till ungefär 39, 6 $ från dess nuvarande pris.
Värderingen av en pris-till-försäljning-kvot vid 2, 5 gånger 2018 försäljningsberäkningar på $ 30, 25 miljarder skulle krympa Coke marknadsförsäljning till cirka 75 miljarder dollar från dess nuvarande marknadskapital på ungefär 192 miljarder dollar. Pepsi har däremot ett marknadsvärde på 166 miljarder dollar.
marginaler
Både Pepsi och Coke har nettoresultat och fritt kassaflöde i intervallet 6 till 7 miljarder dollar, medan Coke har bättre rörelsemarginaler, med Coca-Cola på ungefär 21 procent jämfört med PepsiCos 16 procent 2016. Man bör undvika att använda en intäktsmultiplikation jämfört eftersom Cola-Cola driver mindre intäkter än Pepsi, men driver en högre marginalverksamhet.
När Coca-Cola rapporterar inkomster den 26 juli kommer alla ögon att se på framtiden, och hur och om Coke kan återgå till tillväxt i en läskdrycksverksamhet som fortsätter att förlora ånga mitt i socio-demografiska förändringar. Företaget kommer att behöva leverera och göra en solid sak varför det förtjänar att fortfarande handla till en premie till PepsiCo och ge en tydlig väg för hur det kommer att växa intäkter i framtiden.
