Vad var finansieringsfaciliteten för pengemarknadsinvestorer?
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) var en finansiell enhet som skapades av Federal Reserve under finanskrisen 2008 för att höja likviditeten för penningmarknadsinvesteringar.
Förstå MMIFF
Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) fanns från den 24 november 2008 till och med den 30 oktober 2009. Under den tiden bemyndigade Federal Reserve Bank of New York fem specialfordon (SPV) för att köpa upp till 600 miljarder dollar på kort låneskuldinstrument från privata finansinstitut. Stödberättigade tillgångar inkluderade högt rankade penningmarknadsinstrument med löptider mellan sju och 90 dagar som innehas i amerikanska penningmarknadsfonder och värderade till inte mindre än $ 250 000.
Federal Reserve Bank stödde SPV: erna genom att låna 90 procent av inköpspriset för varje tillgång till SPV: erna, som utfärdade tillgångssäkrade affärspapper för att täcka återstoden av kostnaden. När skulden förfallit använde MMIFF intäkterna för att återbetala både Federal Reserve Bank och MMIFF: s utestående ABCP-skulder. Finansiering från SPV: erna stödde 50 utsedda finansinstitut som täcker en bred geografisk distribution och identifierades av branschledarna som högkvalitativa emittenter av kortfristiga skulder som pengemarknadsfonderna redan gjorde affärer med.
Federal Reserve vidtog dessa åtgärder som svar på likviditetshälsa bland penningmarknadsinvesterare och fonder, som översvämmade de korta skuldmarknaderna. Genom att inrätta MMIFF försökte Federal Reserve utvidga försäljningen på sekundärmarknaden av instrument på medellång sikt såsom inlåningscertifikat, sedlar och högt betygsatt handelspapper.
Likviditet i penningmarknader
Pengemarknadsfonder representerar vanligtvis en stabil, låg risk investering. De försöker hålla nettotillgångar (NAV) på insatta medel till $ 1, men eftersom Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) inte försäkrar pengemarknadsfonder kan investerare teoretiskt förlora pengar genom att investera i dem. Under finanskrisen 2008 drog kollapsen av Lehman Brothers en penningmarknadsfunds NAV till 0, 97 dollar efter att ha skrivit av skuld. USA: s finansministerium gick så småningom in för att försäkra konsumentskyddet för fonder som föll under $ 1, och avvecklade en potentiell kassa.
Institutioner som var försiktiga med körningar på sina pengemarknadsfonder ökade sina likviditetspositioner genom att investera mer av sina innehav i mycket kortfristiga tillgångar, särskilt över natten positioner. Federal Reserve Bank inrättade MMIFF för att erbjuda ytterligare likviditetskällor till pengemarknadsfonder vid längre löptider. Detta hjälpte fonderna att upprätthålla lämpliga likviditetsförhållanden samtidigt som de kortsiktiga skuldmarknaderna avlastades från den belastning som de utsattes för av det ovanligt höga antalet kortvariga investeringar sett från investerare i penningmarknaden.
