Market Moves
Lager ökade kraftigt på tisdagen efter det amerikanska handelsrepresentantkontoret sade att vissa typer av varor som importeras till USA från Kina skulle vara undantagna från nya tullar som nyligen tillkännagavs av president Trump, medan tullar för vissa andra kinesiska produkter skulle försenas fram till årets slut. Allmänt sett som en koncession av Trump i en annars intensifierad handelskonflikt mellan de två länderna välkomnades flytten av investerare som ett betydande steg mot avskalning.
Marknadens rörelser på tisdag som reaktion på tullmeddelandet var tydliga och uttalade. Stora index med stora tak, inklusive Dow Jones Industrial Average och S&P 500 steg nästan 1, 5% vardera, medan den tekniska tunga Nasdaq Composite stod för nästan 2%. Även om små kepsar också återhämtade sig, så låg benchmarken för små kepsar Russell 2000 (RUT) under större delen av dagen, vilket vanligtvis har varit fallet i år hittills.
På andra marknader återhämtade räntorna på statsobligationer sig från nära flerårslånga priser, guldpriserna drog tillbaka från sexårshöjningar och råolja utvidgade sin återhämtning och steg med nästan 4% (diagram nedan). Även om obligationsräntorna verkligen återhämtade sig från långsiktiga lågheter, kom den viktigaste 10-år / 2-åriga räntekurvan inom ett hår av att bli inverterat, vilket vanligtvis ses som ett tecken på en kommande lågkonjunktur. Diagrammet över hur nära konvergerade avkastningar är nedan.
Men låt oss först titta på de små mössorna. Russell 2000-diagrammet visar tisdagens lättnadåterhämtning men också hur indexet nyligen har tagit en del tekniska skador. Sedan början av året har Russell 2000 börjat handla långt under sina högsta tider, till skillnad från storskaliga index, som kontinuerligt nådde högre rekordhöga under de senaste månaderna. Senast gjorde RUT ett falskt utbrott ovanför ett stort triangelmönster i slutet av juli innan han kastade sig och bröt ned under samma triangel. För närvarande fortsätter indexets tekniska struktur att vara baisse, under både 50-dagars- och 200-dagars rörliga medelvärden. Störst stöd till nackdelen är cirka 1 460.
Treasury Yield Curve Nästan inverterad
Även om aktierna ökade kraftigt på grund av en upplevd nedtrappning av handelskriget mellan USA och Kina, var investerare jittery i tidig handel och på måndag över hur nära de 10-åriga och 2-åriga statsräntorna är att invertera. En inverterad avkastningskurva är en räntemiljö där långa skuldinstrument har en lägre avkastning än kortfristiga skuldinstrument av samma kreditkvalitet. Denna typ av avkastningskurva är den sällsynta av de tre huvudsakliga kurvtyperna och anses vara en ganska exakt förutsägare för ekonomisk lågkonjunktur.
Som framgår av diagrammet är avkastningen för närvarande bara två baspunkter bort från inverteringen. Tidigare på dagen på tisdagen gick avkastningsdifferensen så nära som en baspunkt. Förra gången denna viktiga avkastningskurva inverterades var hela vägen tillbaka 2007. Naturligtvis följer marknaderna mycket noga.
