Det finns cirka 2 800 listor som handlas på New York Stock Exchange (NYSE) och ett jämförbart antal som handlar ner på gatan på Nasdaq. Dessa företag sträcker sig från leviathan (Apple, värt en kollektiv halv biljon dollar), till det obekväma (var och en med ett marknadsvärde på mindre än priset på en bil). Varje sista av dessa företag måste starta någonstans. De började vardera handla livet som initiala offentliga erbjudanden (IPOs), som ursprungligen säljs till korpa investerare och spekulanter som letade efter snabba, om inte omedelbara, vinster.
Top IPO Nations
Hur en IPO fungerar IPO är en av få marknadsförkortningar som nästan alla är bekanta med. Termen trycker fram bilder av plötsliga miljonärer som tittar på glädje när deras tidigare inerta innehav översätts till handlingsbara pengar. Om du till och med tittar på affärsnyheterna under de senaste månaderna är du förmodligen medveten om att Facebook är ett stenkast från det ursprungliga offentliga erbjudandet. Idag kan du inte köpa Facebook-aktie eftersom det inte finns något offentligt tillgängligt lager att köpa. En morgon kommer det dock att förändras; handelsgolvet kommer att öppnas, Facebooks symbol kommer att bläddra över tickaren och dess lager kommer att finnas tillgängligt för vem som helst vill ha det - typ av.
Före en börsnotering ägs ett företag privatägande - vanligtvis av grundarna och kanske familjemedlemmarna som lånade ut pengar för att komma igång. I vissa fall kan några anställda med lång tid ha ett eget kapital i företaget, förutsatt att det inte har funnits i decennier. Grundarna ger långivarna och anställda en del av handlingen i stället för kontanter. Varför? Eftersom grundarna vet att om företaget vacklar, kommer att ge bort en del av företaget inte något för dem. Om företaget lyckas och så småningom blir offentligt, bör teoretiskt sett alla vinna: en aktie som inte var värt något dagen före börsintroduktionen kommer nu att vara värt ett positivt antal dollar.
Eftersom deras aktier inte handlas på en öppen marknad är dessa privata ägares andelar i företaget svåra att värdera. Ta ett etablerat företag som IBM; alla som äger en andel vet exakt vad det är värt med en snabb titt på de finansiella sidorna. Ett privatägda företags värde är till stor del en gissning, beroende på dess inkomster, tillgångar, intäkter, tillväxt osv. Även om det verkligen är mycket av samma kriterier som värderar ett offentligt företag, gör det snart ett IPOed-företag har inte någon feedback i form av en köpare som är villig att omedelbart köpa sina aktier till ett visst pris.
Anonymitet Vs. Berömmelse De allra flesta av de ungefär 5 600 udda NYSE- och Nasdaq-noterade företagen har handlat med härlig anonymitet från första dagen. Få människor bryr sig om vad Cardinal Health eller Trinity Industries gör regelbundet, eller till och med vet att de finns, och ledningen föredrar det på det sättet. (Fråga bara börsnoterade British Petroleum (BP) om inga nyheter är goda nyheter.)
När de flesta företag erbjuder aktier till allmänheten registreras nyheterna knappt med någon utanför värdepappersindustrin; Men när en mycket publicerad Facebook, Yelp eller Groupon går på dansgolvet tar läkare uppmärksamhet. Det beror på att sådana företag verkar på detaljhandelsnivå eller motsvarande. De är allestädes närvarande. Det finns inte hundratals miljoner människor som loggar in på sitt Cisco-konto för att lägga upp foton flera gånger om dagen, och ingen kommer att göra en Hollywoodfilm om de skarpa unga Ivy Leaguers med stora drömmar som grundade American Railcar Industries.
Kan du och bör du köpa? Så varför köper inte alla investerare, oavsett expertis, börsnoteringar i det ögonblick de blir tillgängliga? Det finns flera skäl:
Den första anledningen är en baserad på praktiska, eftersom IPO är inte så lätt att köpa. De flesta människor har inte mäklarkonton, det tar tid och pengar att öppna ett, och även om du gör det så långt är det svårare att placera en "köpa nyutgivna aktie X" -order. Företaget som håller på att gå offentligt säljer sina aktier via en försäkringsgivare - en jätte investeringsbank som har till uppgift att få dessa aktier i investerares händer. Försäkringsgivarna ger första sprick till institutioner - dvs om du är Morgan Stanley-kontoinnehavare kommer Morgan Stanley-mässing att behålla sin tilldelning av en ändlig börsnotering och erbjuda resten till sina favoritkunder (dvs. största) kunder innan de går till låt dig ombord.
Nästan varje akties pris sjunker från börsnivån av skäl som kommer att vara tydliga på några sekunder. När en aktie offentliggörs, har företagets insiders som ägde aktien i första hand lagligt förbjudet att sälja det under en fast period - fastställt av Securities and Exchange Commission (SEC) -regler - på minst tre månader. Fram till dess är insiderna bara rika på papper. Det ögonblick de kan sälja gör de vanligtvis - alla på en gång. Detta deprimerar naturligtvis aktiekursen. Det är vid den tidpunkten, med en massa aktier som kommer in på marknaden, att vanliga investerare ofta får sin första spricka på det som nu är en börsnotering i sin barndom.
Den nedersta raden Den sena och legendariska Benjamin Graham, som var Warren Buffetts investerande mentor, dekorerade IPO: er för varken hjärtets svaga eller de oerfarna. De är för erfarna investerare; den typ som investerar på lång sikt, inte svänger av gnagande nyheter, bryr sig mer om ett akties grundläggande faktorer än dess offentliga image, som företag som har något av en definierbar historia, förblir mål, har upprättat bankrullar och inte är i vana att köpa aktier som har pressat nedåt på dem ut ur porten. Om det inte beskriver dig - och låt oss vara ärliga här, gör det inte - gör dig själv en tjänst: Som att pilotera jetliners och ta bort gallblåsan, lämna jobbet med att investera i IPO till professionella.
SE: De största IPO-flopparna
